主なポイント
- DraftKingsの株価は10月7日までの1年間で42%下落した。同日、Guggenheimは目標株価を33ドルから30ドルに引き下げ、買い評価を維持した。
- 30ドルの目標株価は51%の上昇余地を意味するが、市場平均目標株価の34ドルを下回る。
- 過去90日間で、アナリストは2026年の1株当たり利益予想を1.07ドルから0.88ドルに引き下げた一方、2027年の予想は1.68ドル付近で据え置かれた。
- この見通しは可能性はあるが厳しい：10月7日時点の16.1倍に対して、予想PERは25.2倍を必要とするため、2027年の利益が実現するかにかかっている。
DraftKings (DKNG)の株価は、10月7日の終値までの1年間で42%下落しており、この銘柄を好意的に見ているアナリストでさえ目標株価を引き下げている。
10月7日、GuggenheimのCurry Baker氏は買い評価を再確認し、目標株価を33ドルから30ドルに引き下げた。これは、10月8日に株価が取引されていた19.89ドルから依然として51%高い水準である。
予測市場（とニックス）のせい
株価は2025年末に34.46ドルで終え、2026年3月末には21.62ドルで終了した。Jason Robins最高経営責任者（CEO）が8月7日の決算説明会で述べたように、「誰もがPredictions（予測市場）による既存事業の食い合いを懸念していた」。
8月6日、DraftKingsは第2四半期の売上高が前年同期比5%減の14億4000万ドルとなったと報告した。Alan Ellingson最高財務責任者（CFO）は、6月の不利な賭けの結果を主にニックスの優勝のせいにした。
DraftKingsは、2026年の調整後EBITDAの業績見通しを7億ドルから9億ドルの範囲で据え置いた。この見通しには既に、Predictionsへの追加支出2億ドルから3億ドルが含まれている。
株価は9月30日に19ドルで終了した。これは、予測市場への懸念がTIKRが報じたNHL on Prime契約を覆い隠した後の8%下落後の水準である。
Guggenheimは目標を引き下げるも、買い姿勢を維持
Guggenheimは、第3四半期のモデルを更新した後、目標株価を引き下げた。
強気の見方は中核事業に依拠している。8月6日の発表で、Ellingson氏は「今年も約10億ドルの調整後EBITDAを生み出す軌道に乗っている」と述べた。
30ドルは筋が通るか？
アナリストの平均目標株価は、2025年10月8日の52ドルから1年後の34ドルに下落しており、Guggenheimの30ドルはコンセンサスを下回っている。
アナリストは依然として、正規化後の1株当たり利益（EPS）が2025年の0.66ドルから、2026年には0.88ドル、2027年には1.68ドルに上昇すると見ている。
しかし、90日前の時点では、2026年の予想は1.07ドル、2027年の予想は1.71ドルだった。つまり、アナリストは今年の数値を引き下げ、来年の数値にはほとんど手を付けなかった。
株価は10月7日終値時点で予想PER16.1倍で取引されており、過去5年平均の12.9倍を上回っていた。
（この平均には、アナリストが損失を予想していた年も含まれるため、あくまで大まかな目安である。）
Guggenheimの30ドルの目標株価を、アナリストが今後12ヶ月間に期待する1.19ドルの利益で割ると、25.2倍となる。
可能性はあるが、2027年の実現が条件
リスクは支出にある。説明会でRobins氏は、顧客獲得がこのまま秋まで強力に続くなら、より多く支出することが「賢明な選択となるだろう」と述べた。
筆者は、Guggenheimの見通しは可能性はあるが厳しいと考える。1年後には、株価は2027年の利益を基に評価されるため、30ドルはその1.68ドルの予想、つまり据え置かれた予想に依存している。
DraftKingsの第3四半期報告が試金石となる。業績見通しが維持され、Predictionsへの支出が範囲内に収まるなら、30ドルははるかに妥当に見え始めるだろう。
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