主なポイント
- Avientの株価は本日7%下落した。同社がCEOのAshish Khandpur氏が即日辞任し、UPL CorporationのCEOであるMike Frank氏が後任に指名されたと発表したため。
- この売りは過剰反応と思われる。Avientは同じ朝に第3四半期および2026年通年の業績見通しを再確認している。
- アナリストは、正規化後の1株当たり利益（EPS）が2025年度の2.82ドルから2028年度には3.91ドルに成長すると予想しており、今回の発表ではKhandpur氏の退任理由は示されていない。
- 最初の試練は11月4日に訪れる。Avientは調整後EPSが約0.80ドルになると予想している第3四半期決算をこの日に発表する。
Avient (AVNT)の株価は本日7%下落している。今朝、市場開場前に同社はCEOのAshish Khandpur氏が即日辞任したと発表した。
後任はMike Frank氏で、農業化学品分野で30年以上の経験を持ち、2022年からUPL CorporationのCEOを務めていた。
明確な使命を持つ外部出身者
Frank氏は25年間モンサントに在籍し、最後の役職はグローバル最高商業責任者だった。その後、2017年から2021年までNutrien Ag Solutionsを率い、その後売上高50億ドルの作物保護会社であるUPLに移った。Khandpur氏は12月31日まで顧問として残り、独立取締役会議長のRichard Fearon氏が非執行会長に就任する。
Frank氏は、自身の優先事項は「実行を鋭くし、業績を向上させること」だと述べている。
Fearon氏は、Frank氏が「当社のスペシャリティ・ポートフォリオ全体でマージン拡大を継続的に推進する」ことに貢献することを期待している。その拡大はすでに順調に進んでいる：営業利益率は2022年度の8.1%から2025年度には11.0%に上昇した…
Fearon氏はその功績をKhandpur氏に帰し、彼が「新たな戦略的計画」で会社を再構築したと述べた。
業績見通しは維持
今回の発表ではKhandpur氏の退任理由は示されていない。しかし、8月6日に示した業績見通しを再確認している：第3四半期の調整後EPSは約0.80ドル、2026年通年では3.10ドルから3.25ドルで、これは2025年比10%から15%の成長に相当する。
アナリストは、正規化後のEPSが2025年度の2.82ドルから2028年度には3.91ドルへと上昇し続けると予想している…
業績見通しが同じ朝に再確認されたため、本日のニュースにはアナリストがこれらの予想を下方修正する理由は何もない。
一つの未解決問題に対する割引
昨日の終値時点で、Avientは予想株価収益率（P/E）12.5倍で取引されており、これはすでに過去5年間の平均14.3倍を下回っていた…
今朝の価格ではさらに低い水準だ。
私は市場が過剰反応していると思う。理由もなく一夜にしてCEOが辞任するのは、ある程度の懐疑的な見方を当然受ける。しかし、取締役会は同じ発表の中で自らの数値を支持し、Khandpur氏は引き継ぎのために残る。真のリスクは引き継ぎそのものにある：Frank氏は作物化学品分野の出身であり、あのチャート上のマージン拡大はKhandpur氏の計画の下で達成されたものだ。
もちろん、最初の真の試練は11月4日に訪れる。Avientはこの日に市場開場前に第3四半期決算を発表する。もし0.80ドルを達成し、通年の予想範囲を維持すれば、Avientはおそらくここで疑いの利益を得ることになるだろう。
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