主なポイント
- Lycia Therapeuticsの株価は、3億1750万ドルを調達した増額IPO（1株18ドル）の後、ナスダック上場初日に47%急騰した。
- この上場は、バイオテクノロジー企業のIPO市場が活性化していることのさらなる証拠であり、投資家が初期の臨床データに対して高い評価を付けていることを示している。
- 現時点でのLyciaの評価は、非常に小規模な初期データに基づいている：主力薬剤は、投与を受けた6人の被験者において、平均でIgEを96%削減した。
- 注目点：IPOを担当した銀行は11月中旬頃からカバレッジを開始でき、Lyciaの両方の第1相臨床試験のデータは2027年に発表される予定である。
Lycia Therapeutics (LYCA) は、ナスダックでの取引初日に本日47%急騰した。同社は木曜夜に、自らのリリースで「増額」と表現したIPOの価格を決定した。
投資家は、Lyciaが当初販売を予定していたよりも多くの株式を求め、その後、その株式を公募価格を大きく上回る価格で購入した。
具体的な出来事
Lyciaは木曜日の取引終了後に価格設定を発表した：
- 1764万株を18ドル（当初設定の16～18ドルのレンジの上限）で販売
- 当初販売予定の1470万株から増額
- 調達額は3億1750万ドル、引受銀行は30日以内に最大264万6000株を追加購入する権利を有する
- ブックランナーはJefferies、TD Cowen、Evercore ISI、Guggenheim Securitiesで、取引は10月26日に決済される見込み
今週初めの時点で、Lyciaの条件は最大9億3770万ドルの評価額を示していた。本日の急騰後、その評価額は約14億ドルとなっている。
IPO市場は活性化している
Lyciaは単発の事例ではない。BioSpaceの集計によると、今年に入ってからのバイオテクノロジー企業のIPOは31件（2025年通年では8件）に達し、今月だけで既に4件の上場が行われている。
Lyciaの魅力は、アレルギー反応の原因となる抗体であるIgEを除去するように設計された薬剤LCA-0061にある。Lyciaは、Xolairなどの既存薬はIgEをブロックするが完全には除去しないと主張している。第1相臨床試験の最初の群では、単回投与により平均でIgEが96%削減され、ほとんどの被験者は28日後も開始時のレベルより95%以上低い状態を維持していた。
この群は、薬剤を投与されたのがわずか6人（プラセボが2人）であった。
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今後の展開
資金は問題ではない。Lyciaは6月30日までの12か月間で3000万ドルの損失を計上したが、提出書類によるとLCA-0061を第2相臨床試験まで進めるのに約8000万ドルかかると推定されている。今回の調達額はその数倍に相当する。
11月中旬頃から、IPOを担当した銀行が当該銘柄に関するリサーチを発表し始めることができる。より大きなイベントは、2027年に予定されている両方の第1相臨床試験（グレーブス病のLCA-0321を含む）のデータ発表と、インサイダーが売却を開始できるロックアップ期間の満了である。
私見：Lyciaは活性化したIPO市場から最大限の利益を得た。しかし、約14億ドルの時価総額は、6人の患者からの良好なニュースのかなりの部分を既に織り込んでいると考えられるため、購入する前にさらなるデータを待つだろう。
もちろん、次の群の食物アレルギー患者が最初の6人と同様の反応を示せば、今日の株価は割安に見える可能性もある。
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