2026年7月時点におけるロウズの株式配当に関する主なポイント
- ロウズが配当を増額した同四半期において、フリーキャッシュフローが予想を94％下回ったにもかかわらず、同社は過去5回の決算期間すべてにおいて、EBITおよび調整後EPSのコンセンサス予想を上回る実績を挙げた。
- 2025年10月終了四半期に1株当たり1.20ドルに引き上げられた四半期配当は、以前の1.15ドル水準を4％上回っている。
- 直近の配当総額4.75ドルに対し、調整後利益は12.40ドルであり、配当性向は38％で推移しており、将来の増配を圧迫するような水準をはるかに下回っている。
- TIKRは、2031年1月までにロウズの株価が326ドルに達し、47％のリターンになると予測している。
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ロウズの株価は予想を上回り続ける一方、フリーキャッシュフローは予想を下回り続けている
ロウズ（LOW）は、2026年5月1日終了四半期の調整後EPSを3.03ドルと発表し、市場予想の2.97ドルを2％上回った。 この上振れは好調な流れを継続するものです。EBIT、EBITDA、純利益、調整後EPSはいずれも、過去5回の決算期間すべてでコンセンサスを上回っており、EBITの上振れ幅は1％から2％の範囲でした。
しかし、この会計上の好業績はキャッシュフローには反映されていない。2025年10月31日終了四半期において、フリーキャッシュフローは平均予想を94％下回った。この四半期は、取締役会が四半期配当を1株当たり1.20ドルに引き上げたのと同じ四半期である。
営業活動によるキャッシュフローも同様の傾向を示し、配当増額前後の2四半期において、予想をそれぞれ78％および68％下回った。この不足は恒久的なものではなかった。直近の決算では、フリーキャッシュフローは予想とほぼ一致し、誤差は0.1％未満にとどまった。
この乖離が重要なのは、配当は現金から支払われるものであり、予想を次々と上回り続けている調整後利益の項目から支払われるものではないからだ。
売上高は異なる状況を示している。直近の四半期における総売上高は前年同期比10％増となり、これに先立つ4四半期連続の減少から急激な転換を見せた。
しかし、営業利益率は同様の軌道をたどらなかった。売上高が前年比10％増だったのに対し、売上原価は12％増加し、営業費用も11％増加したため、営業利益率は前年同期の12％から11％に低下した。
利益率の低下を犠牲にして成長を加速させ、資金調達を巡ってキャッシュフローが予想を下回った期間が続いたというこの状況こそが、今後の予想で増配が継続されると見込まれる中、今回の増配が耐えなければならない背景となっている。
ロウズの配当性向には、配当を引き上げ続ける余地がまだある
ロウズは、2025年10月期に四半期配当を1株あたり1.20ドルに引き上げました。これは、前回の1.15ドルから4％の増額となります。
一方、ロウズの予想配当利回りは、2026年1月の1.8％から7月までに2.2％へと上昇しました。この動きは、配当増額そのものだけでなく、株価が52週間高値から反落したことも大きな要因となっています。
一方、アナリストの予想では、四半期配当は2026年7月までに1.21ドル、2026年10月までに1.24ドルに達すると見込まれており、このペースが続けば2027年7月までの年間複合成長率は4％となる。
このペースが維持されるかどうかは、キャッシュコンバージョンが前四半期のように正常化するか、それ以前に見られたような変動を繰り返さないかにかかっている。
キャッシュコンバージョンが回復を続ければ、TIKRが設定したロウズ株の目標株価326ドルは維持される
TIKRの中位シナリオモデルでは、2031年1月までにロウズの株価は326ドルに達すると予測されており、これは現在の株価222ドルから47％のトータルリターン、あるいは4.6年間で年率9％に相当します。
配当も増額しているこの銘柄において、年率で一桁台後半のリターンが見込まれることから、ロウズ株は純粋なインカム株というよりは、トータルリターンを狙う保有対象に近いと言える。
この目標達成の根拠は、売上高の伸びだけでなく、キャッシュコンバージョン率の正常化にかかっています。前四半期に売上高が再び加速したにもかかわらず、利益率はすでに圧縮されているため、目標を維持するには収益性が売上高に追いつく必要があります。
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