主な要点
- ONEOKは、安定した手数料ベースのキャッシュフローを背景に、5年平均の4.9%を上回る5.3%の将来配当利回りを提供している。
- TIKRのバリュエーション・モデルとアナリストのコンセンサスに基づけば、2027年までに50.5%のトータル・リターンが期待でき、目標株価は～120ドル/株となる。
- 一株当たり利益は2027年まで年平均成長率5.8%で成長し、配当は健全な配当性向で年4.3%の増加が見込まれる。
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ONEOKは、全米で天然ガスと天然ガス液（NGL）の収集、加工、輸送を行う大手中流エネルギー企業である。
エネルギー転換が数十年にわたって続く中、天然ガスのインフラは経済の重要な部分であり続けるだろう。ONEOKは、そのような永続的な需要の恩恵を受けながら、着実にリターンを得ることができる好位置にある。
最近買収したMagellan Midstreamは、精製品と原油のパイプラインにその足跡を広げ、業界で最も多角的なパイプライン・プレーヤーの1つとなった。
同社のビジネスモデルは主に手数料ベースで、長期契約により継続的なキャッシュフローを生み出している。この安定した収入源が、配当と成長投資の両方を支えている。変動の激しいコモディティ関連企業とは異なり、ONEOKは予測可能なインフラ収入と堅実な財務健全性の維持に重点を置いている。
マゼラン買収後の投資家心理の回復が遅れているため、株価はまだ合併前の高値を下回っている。しかしアナリストは、マージンの拡大、コストシナジー、米国のエネルギー・インフラに対する長期的な需要に支えられ、今後の収益モメンタムは強いと見ている。
長期インカム投資家にとって、ONEOKは利回り、成長性、安定性を兼ね備えた稀有な銘柄である。
OKEのディスカウント価格は隠れた贈り物かもしれない
ONEOKは現在、1株あたり80ドル前後で取引されている。しかし、アナリストのコンセンサス予想に基づくTIKRのバリュエーション・モデルによれば、2027年末までに株価は120ドル/株まで上昇する可能性がある。
営業利益率が18.8%から20%に拡大し、EPSが6.88ドル/株の予想に達すれば、トータルリターンは50.5%、年率換算で約18.5%となる。
現在の予想PERは12.3倍で、過去5年間の平均倍率15.1倍を下回っている。
長期投資家にとって、収益性の改善と割安なバリュエーションがミックスされたこの銘柄は、魅力的な投資機会となるだろう。
今後数年間で、マゼラン買収によるコストシナジーとマージン利益が流れ込むと、投資家は合併後の可能性を再評価するため、株価は再上昇する可能性がある。
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ONEOKの5.3%の配当利回りが際立つ
ONEOKの予想配当利回りは5.3%だ。これは、5年平均の6.3%を若干下回るものの、今日の市場では際立っており、S&P500の利回りを大きく上回っている。また、多くの大型インフラ企業よりも高い。
この利回りは、ONEOKの手数料ベースの天然ガス輸送・処理契約による安定したキャッシュフローを反映しており、商品価格の変動に対する緩衝材となっている。2023年のMagellan Midstreamの買収は、精製製品へのエクスポージャーを追加し、同社の収益基盤をさらに多様化するのに役立った。
2020年のエネルギー暴落時には10%を超える利回りが見られたが、こうした水準は通常の基準よりも市場のパニックを反映していた。今日の5%超の利回りは、インカム投資家にアピールするには十分な高水準だが、深刻な苦境を示すほどではない。安定したミッドストリーム・オペレーターからの安定した収入を求める長期投資家にとって、ONEOKは依然として魅力的な選択肢である。
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強力なキャッシュフローが配当をしっかり守る
アナリストのコンセンサス予想に基づくと、ONEOKは2025年に1株当たり5.43ドルの利益を生み出し、一方で4.15ドルの配当を支払うと予想されている。
この結果、配当性向は約76%となり、キャッシュリッチな中流事業としては持続可能な水準にある。
将来的には、EPSは2027年までに6.88ドルに上昇し、配当は4.52ドルに上昇すると予想されている。これは年平均12.6%の利益成長率を意味し、同期間における配当金の年平均成長率は4.4%である。
配当性向は66％とやや緩和される見込みで、バランスシートを拡張しすぎることなく株主に報い続ける柔軟性がある。
安定したフリー・キャッシュ・フローと相まって期待されるマージンの拡大により、ONEOKは配当金を堅実に維持しながらインフラ・パイプラインに投資できる財務力を持つ。
長期インカム投資家にとって、マージンの拡大、収益の可視性、緩やかな配当成長というこのミックスは、耐久性があり、信頼できる収入源となる。
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