主なポイント
- Daytona社CEOのIvan Burazin氏が共有した推定によると、MetaのMuseは、1億ユーザーごとに65,000個のCPUと75PBのDRAM、約28億ドルのインフラを必要とする。
- Facebookの30億ユーザーに30倍スケールすると、約840億ドルとなり、Metaの2025年の設備投資額697億ドルを上回る。
- 広く共有されている世界の供給量の推定に基づくと、メモリだけで世界の年間DRAM生産量の約5%を消費する。
- Micronの粗利益率は2026会計年度に80.7%に達し、アナリストは同社の売上高が2027会計年度に約2倍の2,750億ドルに達すると予想している。
Meta Platforms (META) は、すべてのMuseユーザーにクラウド上で専用のコンピューターを提供している。今、誰かがそのコストを計算した。
Daytona社CEOのIvan Burazin氏が、Xへの投稿で述べた内容：
「@auchenberg氏の計算によると、Museは1億ユーザーにサービスを提供するために65,000個のCPUと75PBのDRAMを必要とする。これは1つのアプリに対して28億ドルのインフラだ。」
そして：「計算してみてほしい。これをすべて実行するのに十分なCPUは世界に存在しない。」
Box (BOX) CEOのAaron Levie氏は、木曜日にこの投稿を取り上げた：「私たちがこれから入ろうとしているAIの段階に必要なコンピュート能力は、とんでもないものになるだろう。」
Elon Muskの返信は？「人々はわかっていない。」
では、計算してみよう
Facebookは30億人以上のユーザーを抱えており、Museの1億人の30倍だ。（Burazin氏は「ほぼ300倍」と書いているが、計算上は30倍だ。それでも十分な数字である。）30倍で計算すると：
- 65,000個のCPUは195万個になる
- 75PBのDRAMは2,250PB、つまり22億5,000万GBになる
- 28億ドルのインフラは840億ドルになる
最後の数字は、Metaにとっても非常に大きい。同社の設備投資は2021年の187億ドルから2025年の697億ドルに増加し、昨年だけでほぼ倍増した…
つまり、Facebook規模のMuseは、2025年水準でのMetaの1年分の設備投資額を上回るコストがかかることになる。
木曜日のDecoderポッドキャスト「OpenAI has a Muse problem」で、The Vergeの編集長Nilay Patel氏は問いかけた：「Zuck（ザッカーバーグ）は、何百万もの無料トークンと8ギガのRAMをクラウド上の全員に提供するために、経済のどれだけの部分を獲得しなければならないのか？」
世界はそれほど多くのメモリを生産していない
Xユーザー@DirtyTesLa氏による広く共有された投稿（Elon Muskが返信したもの）によると、世界のDRAM年間生産量はわずか約450億GBだという。
22億5,000万GBを450億GBで割ると、5%になる。つまり、1つのプラットフォーム上の1つのアプリが、世界の年間DRAM生産量の約5%を消費することになる。そしてBurazin氏が指摘したように、Metaには「同様の数字を持つより多くのプラットフォーム」がある。
これは単なる一つの推測ではないか？
明らかな反論は、これは外部の一つの推定に過ぎないということだ。Metaはまた、同時にアクティブでないユーザー間でメモリを共有、キャッシュ、または圧縮することもできる。
重要なのは、この推定値はすでにそれを考慮しているように見える点だ。各Museユーザーのクラウドコンピューターには8GBのメモリが搭載されている（Patel氏の言う「8ギガのRAM」）。しかし、1億ユーザーで75PBということは、1人あたり0.75GBとなり、その10分の1以下だ。つまり、この推定値は、これらのコンピューターの10分の1未満しか同時に稼働していないと仮定しているように見える。（Burazin氏の投稿は計算方法を示していないので、これは私の解釈である。）
Micronはすでに利益を得ている
いずれにせよ、メモリはすでに供給不足となっている部分であり、その不足こそがMicron Technology (MU)が依存してきたものだ。投資家のDave Blundin氏がMoonshots with Peter Diamandisポッドキャストで述べたように：「文字通り、あらゆる分野における進歩の制約は、今や一つのもの、つまりRAMに集約されている。」
これはMicronの粗利益率に見て取れる。同社の粗利益率は2023会計年度の2.7%から、2026会計年度（8月までの年度）には驚異的な80.7%に上昇した。
そしてアナリストはさらなる成長を予想している。Micronの売上高は2026会計年度に3倍以上増加して1,330億ドルに達し、コンセンサスでは2027会計年度に2,750億ドル、2028会計年度に3,190億ドルに達すると予想されている。
Museは9月にローンチされたばかりなので、Facebook規模のバージョンがこれらの数字にまだ反映されている可能性は低い。
同じ計算は、メモリ分野ではSK Hynix (SKHY)にも有利に働く。CPU分野では、Museのクラウドコンピューターを動かすチップを提供するAMD (AMD)にも有利に働く。
リスクは、メモリ投資家がよく知っているもの、つまり景気循環だ。Micronの粗利益率は2022会計年度の45.2%から2023会計年度には2.7%に下落した。
では、この計算は妥当か？
私は妥当だと思う。寛大に解釈したとしても、Facebook規模のMuseはMetaの2025年の設備投資全体を上回るコストがかかり、世界の年間DRAM供給量の約5%を消費するだろう。そしてそれはInstagramやWhatsAppを考慮する前の話だ。Metaはその請求書を支払う余裕があり、Micronがそれを受け取ると予想する。
もちろん、Metaの外部の誰も、Museを毎日どれだけの人が利用するかはまだ知らない。Metaの次の決算説明会ではMuseにどれだけ支出しているかが示されるだろうし、Micronの次の報告書では不足による価格プレミアムが維持されているかどうかが示されるだろう。
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