主なポイント
- 米国とイランの和平協議への期待で原油価格が下落したことを受け、ジェットブルーの株価は本日11%上昇し、フロンティア、ユナイテッド、アメリカン、デルタも上昇しました。
- 燃料費の低下は、損益分岐点に近い航空会社に最も恩恵をもたらし、ヘッジを行っていないジェブルーは2026年に営業損失を見込んでいます。
- ジェットブルーの第4四半期の業績見通しは燃料価格を1ガロンあたり$4.64と想定しているため、原油価格の下落は計画よりも燃料費を押し下げることになります。
- 今回の上昇は外交交渉に依存しているため、ジェットブルーを購入する前に、協議から確固たる成果が得られるのを待つ価値があります。
ジェットブルー航空 (JBLU) の株価は、米国とイランの協議が供給懸念を和らげる可能性への期待から原油価格が下落したことを受け、本日11%上昇しました。フロンティア・グループ・ホールディングス (ULCC) はさらに16%上昇するなど、より良いパフォーマンスを示しました。
燃料費の低下はすべての航空会社にとって有利ですが、損益分岐点に近い会社に最も恩恵をもたらします。黒字の ユナイテッド航空 (UAL) と デルタ航空 (DAL) はより小幅に上昇し、赤字の アメリカン航空 (AAL) も上昇しました。
わずかな差が重要
ジェットブルーは第3四半期に燃料を1ガロンあたり$3.91で購入し、これは1年前より57%高くなりました。2026年については、調整後営業損失を売上高の4.5%から6.5%と見込んでいます。
同社は燃料ヘッジを行っていないため、原油価格が下落したままなら、燃料費は第4四半期の業績見通しが想定する1ガロンあたり$4.64を下回ることになります。第3四半期の燃料消費量を基にすると、1ガロンあたり10セントの下落は四半期で約2,200万ドルの価値があります。
アナリストのコンセンサス予想は、同社がまだどれだけの道のりを残しているかを示しています：
フロンティアはさらに損益分岐点に近く、燃料価格を1ガロンあたり$4.75と想定した今四半期の1株あたり損失15セントから利益5セントの範囲で業績を見込んでいます。原油価格の下落により黒字転換する可能性があります。
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より大きな競合は小幅な上昇
ユナイテッドは、燃料費が1年前より18億ドル増加したにもかかわらず、第3四半期に7.3%の税引前利益率を記録しました。デルタは、燃料コストが60億ドル増加した後でも、今年の税引前利益は約45億ドルを見込んでいます。両社にとって、原油価格の下落は既に得ている利益に上乗せされるものです。
アメリカンはジェットブルーに近い状況です。同社は第3四半期に調整後1株あたり$0.28の損失を計上し、今四半期の燃料価格を1ガロンあたり約$4.70と見込んでおり、これは1年前の約2倍です。同社の株価上昇率はジェットブルーの半分以下であり、これは規模も重要であることを示唆しています：小型株はより大きく変動します。
原油価格は下落したままである必要がある
結論：ジェットブルーはより大きな競合よりも燃料価格に大きく依存しており、原油価格は同じくらい速く上昇し得るため、購入する前にイラン協議から確固たる成果が得られることを望みます。来年初めの次の決算発表では、この緩和が同社の業績にどれだけ反映されたかが示されるでしょう。
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