2026年7月時点でのジョンソン・エンド・ジョンソン株の主なポイント
- TREMFYAの躍進: TREMFYAは四半期売上高で初めて20億ドルを突破し、前年同期比71%増加。潰瘍性大腸炎における導入療法のIL-23阻害剤シェアは58%を記録。
- TIKRの目標株価: TIKRの中間ケース・モデルは、ジョンソン・エンド・ジョンソン株の2030年12月時点の目標株価を336ドルと算出。これは現在の株価263ドルから28%の総リターン（年率換算で約6%、期間4.4年）に相当。
- アナリストの見解は分かれる: ジョンソン・エンド・ジョンソン株をカバーする22名のアナリストの内訳は、買い推奨11、アウトパフォーム5、ホールド6、売り推奨1。平均目標株価は271ドル。
- 下落からの回復: ジョンソン・エンド・ジョンソン株は、直近の高値からわずか1.44%下に位置するまで回復。
TREMFYAが初の20億ドル四半期を達成、ジョンソン・エンド・ジョンソンは業績見通しを上方修正
ジョンソン・エンド・ジョンソン (JNJ) は、2026年6月期四半期においてTREMFYAの売上高が20億ドルに達したと報告しました。これは同薬がこの水準を突破した初めての四半期であり、売上高は前年同期比71%増加しました。この数字は7月15日の決算説明会において、他のどの項目よりも注目を集めました。なぜなら、これはTREMFYAがバイオシミラー競合により売上が減少しているSTELARAの売上を置き換えつつあり、しかも業績見通しが示唆していたよりも速いペースでそれを実現していることを確認するものだからです。イノベーティブ・メディシン部門全体の売上高は164億ドル（前年同期比6.8%増）に達しましたが、これはSTELARAによる760ベーシスポイントの押し下げ効果が既に織り込まれた数字です。
STELARAの四半期売上高は55.7%減少し、報告された総成長率に対して460ベーシスポイントの押し下げ要因となりました。TREMFYAの炎症性腸疾患分野での躍進がこれを上回るプラス効果をもたらしました。イノベーティブ・メディシン部門の世界会長であるジェニファー・タウバート氏は、決算説明会でアナリストに対し、潰瘍性大腸炎においてTREMFYAは「IL-23阻害剤の中で導入療法の58%のシェアを占めている」と述べ、同薬がクローン病における新規患者の開始でもリードしていることを付け加えました。このシェアは、同薬のIBD承認から18ヶ月以内に築かれたものであり、経営陣が2026年通期の実質売上高成長率の業績見通しを6.5%〜7.1%に、調整後EPSの業績見通しを11.50ドル〜11.65ドル（中間値で0.18ドル上方修正）に引き上げた理由です。STELARAを完全に除外すると、イノベーティブ・メディシン部門のその他の事業は14%以上成長しており、この数字が業績見通し引き上げの真の背景を物語っています。
市場はこの四半期を予想超過と受け止め、次の展開を待っています。しかし、TREMFYAの数字は一時的なものではありません。TREMFYAがIL-23阻害剤の中で唯一、クローン病患者の約4分の1を占める肛門周囲瘻孔を伴うクローン病に有効であることを示す新たなFUZION試験データは、今後さらなるシェア獲得を指し示しています。これがジョンソン・エンド・ジョンソン株の再評価を引き起こしている進展です。かつては長年にわたる足かせになると予想されていたフランチャイズの移行が、同社で最も急速に成長する事業となり、業績見通しは今ようやくそれに追いつきつつあるのです。
このトレンドは貸借対照表にも表れています：営業利益は前年同期比8%増の72.4億ドルに成長し、マージンは29%に回復しました。これは、ジョンソン・エンド・ジョンソンの第2四半期予想超過を支えた営業レバレッジが、TREMFYAのシェア拡大と並行して構築されている証拠です。
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ウォール街が強気姿勢を維持する中、ジョンソン・エンド・ジョンソン株は10.96%の下落から回復
JNJ株は、2026年5月8日に過去1年間で最も急峻な下落（高値から11%下落）を記録しました。これはSTELARAのバイオシミラーによる売上減少とAbiomedの減速が市場心理に重くのしかかったためです。
その後、同株はその下落分のほぼ全てを取り戻し、現在は直近の高値からわずか1.44%下で取引されています。この回復は、第2四半期を通じてTREMFYAの加速が続いたことと一致しており、市場がSTELARAの減少だけでなく、STELARAからTREMFYAへの移行（ハンドオフ）を織り込み始めている証拠です。
ジョンソン・エンド・ジョンソン株をカバーする22名のアナリストの内訳は、買い推奨11、アウトパフォーム5、ホールド6、売り推奨1、意見なし1です。
平均目標株価は271ドルで、現在の株価263ドルからわずか3%上です。目標株価の範囲は低値190ドルから高値305ドルまで広がっています。この平均目標株価は、1年前の169ドルから今日の271ドルへと着実に上昇しており、7月の業績見通し引き上げの背景にあるTREMFYA主導の収益成長の勢いを追跡しています。また、高値と低値の推定値の間の幅は、アナリスト間でSTELARAからTREMFYAへの移行にどれだけの評価を与えるべきかについて議論が分かれる中で広がっています。
TIKR、TREMFYAの台頭を織り込みジョンソン・エンド・ジョンソン株を336ドルと評価
TIKRの中間ケース・モデルは、ジョンソン・エンド・ジョンソン株の2030年12月時点の価値を336ドルと算定しています。これは現在の株価263ドルから28%の総リターン（年率換算で約6%、期間4.4年）に相当します。
年率6%のリターンは、ジョンソン・エンド・ジョンソン株を成長ストーリーというよりは、安定したヘルスケア分野の資本複利成長企業（コンパウンダー）に近い位置付けにします。これは、高値圏で取引される多角的な医薬品メーカーから投資家が受け入れる種類のリターンであり、単一薬剤への賭けから要求されるものではありません。
この目標株価が達成可能なのは、TREMFYAのIBDシェア拡大はまだ初期段階にあり、FUZIONデータがクローン病患者の新たなセグメントを開拓し、経営陣が今年既に一度業績見通しを引き上げているためです。このモデルは、市場が2025年に逆風として扱っていたフランチャイズ移行を織り込んでおり、第2四半期はその移行が今や追い風に変わったことを示す最初の確かな証拠です。
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