ベーカーヒューズの主要統計データ
- 52週レンジ： 37～70ドル
- 現在の株価: 67ドル
- ストリートの平均ターゲット ：$ 71
- ストリートのハイターゲット:85ドル
- アナリストコンセンサス: 買い 13 / アウトパフォーム 3 / ホールド 5 / アンダーパフォーム 1 / 売り 1
- TIKRモデル目標株価(2030年12月):67ドル
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ベーカーヒューズ2026年第1四半期：中東のミスの中にあるIETのビート
ベーカーヒューズ(BKR)は2026年第1四半期に、コンセンサス予想0.49ドルに対し1株当たり0.58ドルを計上し、ここ最近で最も強い調整後EPSのビートを達成した。
この結果は、市場が数ヶ月前から織り込んでいた構造転換を裏付けるものだった。
ガスタービン、コンプレッサー、電力システム、LNG設備を製造する産業・エネルギー技術部門（IET）の受注高は49億ドルで、3四半期連続で40億ドルを上回り、同部門の新記録となった。
IETの受注残は331億ドルに達し、これも記録的で、5四半期連続のマイルストーン達成となり、従来の油田サービス会社にはない収益の可視性を提供した。
油田サービス・機器部門であるOFSEは、イラン戦争による混乱の影響をもろに受け、ホルムズ海峡の閉鎖が同地域全体の活動を制約したため、中東・アジアの売上高は前年同期比19％減の約11億5,000万ドルとなった。
ロレンツォ・シモネリ最高経営責任者（CEO）は、2026年第1四半期の決算説明会で次のように述べた。"世界の生産能力を拡大し、需要の増加に確実に対応するために、上流への投資を増やす必要性が高まっています"。
ベーカー・ヒューズはまた、中東紛争が第2四半期のOFSE売上高に顕著な前四半期比減少をもたらすと予想しており、同地域は前四半期比20％以上減少する可能性があり、これは第1四半期の減少率のおよそ2倍である。
通年の売上高ガイダンスは262億ドルから283億ドルの範囲を維持したが、経営陣は目先の混乱に鑑み、中間値を若干下回る方向でガイダンスを行った。
チャート・インダストリーズとの取引は、欧州委員会の承認待ちの2026年7月完了を目標にした136億ドルの全額現金取引で、産業用ポートフォリオに規模を追加し、ベーカー・ヒューズが長期的な変革テーゼに対して行った最も重要な賭けとなる。
ベーカー・ヒューズの株価は、第1四半期発表当日に2007年以来の高値まで上昇したが、これは過去10年の大半を油田サービス・サイクルの中で戦ってきた同社に対するセンチメントがいかに劇的に変化したかを示すものだ。
ベーカーヒューズ株についてアナリストの意見：強い確信、しかし議論は現実的
ウォール街が買っているテーゼは、油田サービスの回復ではない。それは産業技術の変革であり、現在の価格がすでにそれを反映しているかどうかが議論になっている。
Baker Hughes株について、13人のアナリストが買い、3人のアナリストがアウトパフォームの評価を下している。
ストリート平均の目標株価71ドルは、現在の株価64ドル前後から約11％の上昇を意味する一方、ストリートハイの目標株価85ドルは、一部のアナリストにとって再格付けへのより積極的な道がまだ残されていることを示唆している。
J.P.モルガンは、BKRをオーバーウエイト、目標株価74ドルとし、エネルギー安全保障への世界的な関心の高まりと、新エネルギーおよびインフラ投資の成長による「主要な受益者」と評している。
Stifelは、イラン戦争とホルムズ閉鎖により、世界の石油供給過剰がほぼ瞬時に解消され、それが原油価格の上昇と、在庫と緊急原油供給のための需要増を支えていると主張し、同じ74ドルの目標水準で買いレーティングを維持している。
RBCキャピタル・マーケッツは、好調なIETの受注と経営陣の前向きな受注コメントを受けて、目標株価を引き上げ、アウトパフォームのレーティングを71ドルにした。
バークレイズは5月上旬、BKRをイコールウェイトに格下げする一方、目標株価を74ドルに引き上げた。
その根拠となる指標はEBITDAの軌跡である：2026年第1四半期のEBITDAは前年同期比12%増の11億5,800万ドルで、マージンは145bp拡大して17.6%となった。
ストリート予想では、第2四半期と第3四半期は中東の逆風でEBITDAが減少し、2026年第4四半期には13億ドル程度まで回復するとしている。
一方、FCFは短期的にはより慎重な見方を示している：2026年第1四半期のフリー・キャッシュフローは2億1,000万ドルで、前年同期を54％下回り、コンセンサス予想も48％ほど下回った。
IETの受注残331億ドルは、2026年、2027年、そして2028年にわたる収益と利益の見通しを、石油市場のボラティリティが今後2四半期にわたってどのように展開するかにかかわらず、固定化するものであるため、目先のFCFノイズを打ち消す数字である。
ベーカー・ヒューズの株価は、2026年の上昇後、割高になったか？TIKRモデルは、計算が厳しいと述べている。
TIKRのミッドケース・モデルは、2030年12月までにベーカー・ヒューズを約67ドルと評価しており、これは現在の約67ドルから約0.3%のトータル・リターン、つまり今後4.6年間の年率換算で約0.1%を意味する。
この数字は、株価がすでに変革を織り込んでいるという最も明確なシグナルである。ミッドケースでは、年間収益成長率約3％、純利益率約10％、EPS年平均成長率約4％を想定している。
ロー・ケースは、3％前後の収益成長と小幅なPERの低下に固定され、株価は65ドル前後、トータル・リターンはマイナス2％となる。
ハイケースは、4％前後の収益成長、11％近い純利益率、5％前後のEPS年平均成長率で、目標株価は92ドル前後、トータルリターンは約38％（年率換算で約4％）となる。
重要な緊張は、ハイケースが何を要求するかである：IETの受注が経営陣の予測通り2028年まで400億ドルを超える必要があること、Chartの統合で3億2,500万ドルのコストシナジー目標を達成する必要があること、中東がガイダンスの想定通り2026年後半に回復する必要があること、などである。
BKRは、TIKRモデルでは現在の水準で公正に評価されている。ミッドケースでは年率0.1％のリターン、ローケースでは損失、92ドルへのハイケースでは3つの実行ベットすべてを着地させる必要がある。長期的な変革ストーリーを期待している投資家にとっては、信頼できる道筋があるが、現在の価格では、これらの賭けのうち1つでも失敗した場合の安全マージンがない。
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ベーカー・ヒューズ株は今買いか？
一株あたり約64ドルのベーカーヒューズ株は、21人のカバーアナリストから約71ドルのストリート平均ターゲットを持っており、そのうち13人は買いまたは強い買いである。
TIKRのミッドケース・モデルのターゲットは、2030年12月までに約67ドルで、現在の価格からほぼ横ばいである。
短期的なケースは、ホルムズの解決と2026年後半のOFSEの回復にかかっている。
2026年第1四半期決算後、ベーカー・ヒューズの株価はどうなったか？
ベーカー・ヒューズの株価は、4月24日の2026年第1四半期決算発表後、2007年以来の高値まで上昇した。調整後EPSがコンセンサス予想0.49ドルに対し0.58ドル、IET受注が四半期新記録となる49億ドルを記録したためだ。
イラン戦争の供給ショックとIET部門の再評価により、株価は決算時点ですでに年初来で50％以上上昇していた。
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