主なポイント
- 四半期の下落: IonQ株は過去3か月間で34%下落し、6月中旬の50ドル台後半から9月16日には36.84ドルまで滑り落ちた。
- アナリストは依然として強気: IonQ株は「買い」レーティング9件、「アウトパフォーム」1件、「ホールド」2件を保持している。また、12人のアナリストが目標株価を公表しており、平均は69ドルで、9月16日の終値から88%上にある。
- 目標株価の再評価: アナリストの平均目標株価は、2025年6月の43ドルから現在の69ドルへ上昇した。これは、株価が28.83ドルまで暴落し、その間に53ドル超まで回復するという往復をしたにもかかわらずのことだ。
- SkyWaterによる押し上げ: IonQは7月31日にSkyWater Technologyの18億ドル買収を完了し、この取引を利用して9月8日に通期の売上高業績見通しを4億5000万ドルから4億6000万ドルの範囲に引き上げた。
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IonQ株が驚異的な四半期と上方修正された業績見通しにもかかわらず34%下落した理由
IonQ (IONQ)株は6月中旬以降34%下落し、わずか3か月前には50ドル台後半で取引されていたが、9月16日には36.84ドルで引けた。この下落は、同社の歴史上最も強力な業績期間中に起こった。
第2四半期の売上高は8010万ドルに達し、前年同期比287%増で、アナリストが予想していた6540万ドルを大きく上回った。IonQはその後、5週間のうちに2度にわたって業績見通しを上方修正した。最初は2026年第2四半期決算説明会で2億8000万ドルから2億9000万ドルに、次に9月8日にSkyWater買収が組み込まれてから4億5000万ドルから4億6000万ドルに引き上げた。四半期の有機的コンピューティング売上高だけでも132%増加した。
しかし、そのいずれも株価の下落を食い止めることはできなかった。この乖離の一部は、成長率の隣に並ぶ見出しの数字に起因する。IonQは四半期のGAAP純損失を19億ドルと報告し、CFOのInder Singhは決算説明会でこの変動に直接言及した。「ご存知の通り、当社のGAAP純利益は四半期ごとに変動が大きく、ワラントの評価額に依存します。第2四半期のGAAP純損失は19億ドルと報告されましたが、主な原因は会計慣行で求められるワラントの時価評価による約16億ドルの非現金影響です。言うまでもなく、この会計上の影響は当社ビジネスの事業基盤を反映したものではありません。」この説明は、10億ドル規模の損失という行ほどには株価チャートにとって重要ではなく、また量子セクター全体として、収益に現れる前に何年もの業績が織り込まれていた2025年の上昇後の冷却局面に入っていた。
株価の3か月間の下落は、IonQのビジネスに対する評価というよりは、株価がその背後にある数字を大きく上回って上昇した期間の後、市場がリスクを再評価しているように見える。
IonQ株は希薄化とインサイダー売却によるプレッシャーに直面
IonQ株の下落は、セクター全体の冷却に加えて、2つの供給側の圧力と一致している。8月7日、IonQは既存の棚卸登録に基づく売り主による1,958,951株の再販に関する目論見書補足書類を提出し、SkyWaterの株式交換取引を消化しつつある市場に新たな発行株式数を追加した。
さらに9月10日には、取締役兼特別顧問のRaymond John W氏が2,407株を89,578ドルで売却し、保有株式を77,741株に減らした。どちらの提出も単独では大きなものではないが、いずれも投資家が既に売却していた同じ期間に発生し、インサイダーが業績見通しの上方修正に合わせて下落局面で買い増ししていないという見方を強めた。
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ウォール街はIonQ株の目標株価を引き上げ続ける一方、株価は下落し続ける
9月16日現在、IonQ株は「買い」レーティング9件、「アウトパフォーム」1件、「ホールド」2件を保持している。また、12人のアナリストが目標株価を公表しており、平均は69ドル、中央値は68ドル、最高値は100ドル、最低値は49ドルだ。この平均目標株価は現在の終値36.84ドルから88%上にある。
このギャップが生じたのは、最近の下落局面でアナリストがより楽観的になったからではない。株価が着実に上昇し続けていた目標株価から下落したために開いたのだ。平均目標株価は2025年6月に43ドルで、当時の株価は42.97ドルで両者はほぼ一致していた。それ以来、株価は28.83ドルまで暴落し、53.26ドルまで回復し、現在は36.84ドルにある一方で、平均目標株価は65ドルから75ドル、そして69ドルへとその期間を通じて上昇し続けただけだ。カバレッジは1年間で12～13人のアナリストの間で維持され、「買い」レーティングは同じ期間に3件から9件に増加した。アナリストは今四半期に株価が34%下落した際に目標株価を引き下げなかった。これは、ウォール街がこの下落を、根本的な成長ストーリーの変化ではなく、センチメントのリセットとして扱っていることを示唆している。
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