主な要点
- 金融大国：Intuitは、TurboTax、Credit Karma、QuickBooks、Mailchimpといった有名企業を通じて1億人近い人々にサービスを提供している。
- 目標株価:現在の事業拡大に基づき、Intuitの株価は2028年7月までに954ドルに達する可能性がある。
- トータルリターン：この予測では、今日の価格676.55ドルから41%の総利回りを示唆している。
- 年間成長率：今後2.6年間、年間14%の安定したリターンが期待できる。
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インテュイット（INTU）は、言わずと知れた金融ソフトウェアの王者だ。確定申告をする個人であれ、給与を管理する中小企業であれ、同社の製品のいずれかを使っていることだろう。
同社は、大きな勢いをもって次の納税シーズンを迎えようとしている。昨年、同社の「アシスト・タックス」事業（人間が申告をサポートする事業）は47％の伸びを記録した。
時価総額1880億ドルのインテュイットは大打撃を受け、史上最高値から15％下落している。株価は決して「割安」とは言えないが、数十億ドル規模の新市場への進出は、まだ十分な上昇余地があることを示唆している。
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インテュイット株のモデルによる分析
私たちは、AIへのシフトと「ミッドマーケット」（大規模な中小企業）への積極的な参入に注目し、インテュイットの可能性を分析した。
当社のモデルでは、株価は2028年半ばまでに954ドルまで上昇すると予測している。これは、年間収益成長率13％、利益率41.4％を前提としている。
株価収益率（PER）倍率は28倍を使用したが、これは5年平均の35倍より保守的である。
バリュエーションにやや慎重を期すことで、プロジェクションが現実に即したものとなるよう配慮している。
評価の前提
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当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株式の期待リターンを計算します。
以下はIntuit株で使用したものである：
1.収益成長率：12.7
インテュイットはもはや「DIY」層だけの企業ではない。新たに2つの巨大なグループを狙おうとしている：
- アシスト・タックス市場：アシスト・タックス市場：長年にわたり、インテュイットは50億ドルの「DIY」タックス市場を独占してきた。そして今、彼らは350億ドル規模の、プロに税金を支払う市場に参入しようとしている。600のローカルオフィスを開設し、Credit Karmaを使って顧客を見つけることで、コンバージョン率を5倍向上させている。
- 中堅市場（Intuit Enterprise Suite）：1億ドル以下の企業向けに新しいスイートを発表する。これらの企業のうち約80万社はすでにベーシックなクイックブックスを利用している。Enterprise Suite "にアップグレードすると、通常2倍の料金を支払い、さらに長く利用することになる。
- OpenAIの強み：OpenAIとの提携により、インテュイットは毎週8億人のChatGPTユーザーにリーチできる。人々がChatGPTで税金に関する質問をすると、インテュイットのツールが回答を提供し、大規模で低コストのマーケティングマシンを作り上げる。
2.営業利益率 41%
Intuitは非常に収益性が高く、AIによってさらに効率的になっている。
AIの節約：同社は、カスタマーサポートの質問対応にAIを活用することで、今年だけで1億3500万ドルの節約を見込んでいる。
開発の迅速化：同社のエンジニアは、AIツールのおかげで生産性が30％向上している。新しいEnterprise Suiteをわずか14カ月で構築した。
拡張性：QuickBooksを使って支払いを処理する人が増えれば、インテュイットはリスク管理のために人員を増やす必要がなくなる。ソフトウェアがそれを処理するため、より多くの収益がそのまま利益につながる。
3.出口PER倍率：28倍
現在、市場はIntuitの将来利益の28.6倍で評価している。私たちは、出口ターゲットとして28倍の倍率にこだわった。
- サブスクリプションのような安定性人々は年に一度しか確定申告をしないにもかかわらず、毎年TurboTaxを使い続けている。Intuitは80％の継続率を誇り、投資家が好む安定した予測可能な収益をもたらす。
- 新たな収益源：税務支援と中堅企業向け会計への進出は、単なる微調整ではなく、同じ会社内でまったく新しい2つの事業を立ち上げるようなものです。
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物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
すべての投資にはリスクがあります。以下は、2028年までの様々なシナリオにおけるINTUのパフォーマンスです：
- 低成長の場合：成長率が11%に鈍化し、利益率が悪化しても、株価は毎年8%のリターンを期待できる。
- 中位のケース：12～13%の安定した成長と高い利益率で、年間14%のリターンを期待。
- ハイケース：中間市場の拡大が予想以上に早ければ、年間19％のリターンが期待できる。
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インテュイットは、圧倒的な市場リーダーでありながら、新興企業のように革新を続けているという珍しい組み合わせだ。
AIを活用してコストを削減し、より大規模な「アシスト」市場と「エンタープライズ」市場に進出することで、同社はさらに10年の成長を遂げようとしている。
インテュイット株はここからどれくらい上昇するのか？
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必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
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そこから、TIKRはブル、ベース、ベア シナリオの下での潜在的な株価とトータルリターンを計算しますので、銘柄が割安に見えるか割高に見えるかを素早く確認することができます。
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