イルミナ株の主要統計
- 現在の株価: $206.45
- 目標株価（中間）: ~$268
- ストリート・ターゲット: ~$203
- 潜在トータルリターン: ~30%
- 年率化IRR: ~6% / 年
新機能公開: TIKRの新バリュエーションモデルでお気に入りの銘柄の潜在的上昇幅を発見しよう（無料） >>>
何が起きたのか？
イルミナ (ILMN) は、大型株ヘルスケアセクターで最も奇妙な往復旅行の一つをまさに完了しようとしている。9月21日、このゲノムシーケンシング企業はS&P 500に復帰する。これは、S&Pダウ・ジョーンズ・インディシーズが2024年6月24日に同社をベンチマークから除外してから約27ヶ月後のことだ。その同じ日、イルミナはがん検査メーカーGRAILのスピンオフを完了し、GoDaddyがその座を奪うのを見ていた。安値近くで中型株指数に降格したこの株は、2025年終値から57%上昇し、$206.45で取引され、52週高値$231.81から約11%下にある。
事業は明らかに指数が除外した時よりも健全だが、株価は既にその回復の多くを織り込んでいる。イルミナは過去12ヶ月の利益の約38倍で取引されており、市場やほとんどの同業他社に対して大きなプレミアムとなっている。指数への再編入は、ファンダメンタルズとは無関係な機械的な指数買いをもたらす。正直な疑問は、株価の上昇余地がまだ十分にあるのか、それとも既に終わったのかということだ。
復帰を勝ち取った事業
指数の構成銘柄となるかは業績次第であり、その業績は本物だ。7月30日に発表された第2四半期で、イルミナは売上高11.6億ドルを計上し、前年同期比9.5%増、予想されていた約11.3億ドルを上回った。Non-GAAPの1株当たり利益（EPS）は$1.31で約10%増加し、コンセンサス予想の$1.23を上回り、少なくとも5四半期連続の上振れとなった。経営陣は通期の業績見通しを、売上高46.0億ドルから46.4億ドル、EPSは$5.30から$5.40に引き上げた。中間値で約11%上方修正だ。
エンジンとなっているのは臨床事業で、現在シーケンシング消耗品売上の約65%を占める。中国を除く臨床消耗品は15%成長した。米国とカナダでは20%以上となったが、この15%は前四半期の約20%からは鈍化しており、中東とラテンアメリカが軟調だった。これを牽引しているのは、主力の高スループット・シーケンサーであるNovaSeq X装置の急速に拡大する設置基盤だ。四半期中に95台以上が設置され、経営陣が18ヶ月前に設定した50〜60台のペースを大きく上回った。各設置は何年にもわたる継続的な需要の種を蒔く。CEOのJacob Thaysenは、顧客が古い装置から移行すると臨床成長が崖から落ちるのではないかという懸念に対して、「それは波であり、我々はそれに乗っている」とアナリストに語り、設置台数の増加を、顧客が既に見えている量に対応するためのキャパシティ構築と位置づけた。この区別が2027年のシナリオを分け、一時的な移行による押し上げと持続的な上昇とを分かつ。
決算説明会での、より目立たない点が、このプレミアムにとっては上振れよりも重要かもしれない。CFOのAnkur Dhingraは、イルミナの装置はGPUアーキテクチャを避けており、現在ハードウェアメーカー全体でメモリとコンピュートコストを押し上げているが、新製品を拡大する際の構造的なコスト優位性があると指摘した。それでも、重荷は現実にある。研究用および応用消耗品は、米国の学術資金への慎重姿勢により7%減少し、中国は依然として「信頼できないエンティティ」リストに載っているため足を引っ張っている。それでも同社はNon-GAAP営業利益率を22.5%で維持し、業績見通しを上回った。
$206が既に織り込んでいること
イルミナは過去12ヶ月および将来12ヶ月の利益のそれぞれ約38倍および36倍で取引されている。これは、少なくとも同様の速さで成長している、より大型で多様化した同業他社であるサーモフィッシャー・サイエンティフィックの約23倍、アジレント・テクノロジーズの22倍と比較して高い。将来12ヶ月のEV/EBITDAでは、22.9倍がサーモの20.4倍やアジレントの18.1倍を上回っている。このP/Eレシオのプレミアムは、シーケンシングにおけるほぼ独占的な地位と高マージンの継続的収入を考えると、明らかに不当とは言えないが、臨床分野の加速が継続し、マージンが上昇し続けることが株価に織り込まれている。
平均目標株価は$202.65で、実質的に現在の株価と同水準であり、市場が株価と公正価値が収束したと考えている兆候だ。アナリスト評価は、買い7、アウトパフォーム4に対して、中立6、アンダーパフォーム3、売り1に分かれており、上昇後も慎重な少数派が残っている。第2四半期後には強気派の声が大きくなり、Argusが$235で買いに格上げ、JPモルガンが$230に引き上げ、Stifel、Piper Sandler、Guggenheimが$225近辺に目標を設定した。インサイダーは逆の動きを見せた。取締役のKeith Meister氏は9月上旬に、自身のCorvex Managementファンドを通じて約5700万ドル相当の株式を、約$213から$221で売却した。
TIKRでイルミナが同業他社と比較してどのようなパフォーマンスを示しているか見る（無料！） >>>
TIKR アドバンスト・モデル分析
- 現在の株価: $206.45
- 目標株価（中間）: ~$268 (2030年末までに)
- 潜在トータルリターン: ~30%
- 年率化IRR: ~6% / 年
アナリストの成長予測とイルミナ株の目標株価を見る（無料！） >>>
売上高を牽引する要因は2つある。1つ目は臨床シーケンシング消耗品で、より大きなNovaSeq Xの設置基盤が設置台数を継続的な需要に変換するにつれ、10%台半ばで複利成長を続ける。2つ目は、SomaLogicプロテオミクスや初期段階のBioInsight収入を含むマルチオミクスおよびデータポートフォリオで、経営陣はこれらが2027年から成長率に1〜2ポイントを追加すると見込んでいる。これらを合わせて、中間ケースの売上高CAGRは約6%を支える。マージンの牽引要因はオペレーティング・レバレッジだ。高マージンの消耗品の組み合わせが固定費ベースに作用することで、純利益率は約23%に向かって上昇し、売上高が中一桁成長でもEPS成長率は年間約10%に押し上げられる。
主なリスクは倍率だ。利益の38倍では、株価には緩衝材がなく、臨床成長の鈍化、研究分野の長期低迷、または中国問題のエスカレーションがあれば、利益成長よりも速くP/Eが圧縮される可能性がある。上振れケースでは、量と新製品が予想を上回り、マージンがより高く推移し、リターンは中間ケースの目標を大きく上回るモデルの高ケースの経路を辿る。下振れケースでは、プレミアムが同業他社の倍率に向かって縮小し、利益が評価に織り込まれる間、株価は横ばいのままとなる。
結論
最も明確な試練は、10月下旬に予定されている第3四半期決算で訪れる（日付はまだ確定していない）。経営陣は、世界その他の地域の有機成長率を約4.5%と見込んでおり、これは第2四半期の8.1%から鈍化したもので、経営陣は季節性と厳しい装置の比較対象によるものと説明している。また、EPSは$1.33から$1.38と見込んでいる。投資テーゼを決定するのは、見出しのEPSではなく、臨床消耗品の成長だ。10%台半ばを維持できれば、Thaysenが述べた波は本物であり、プレミアムは生き残る。高一桁に近づくまで鈍化させれば、市場は既に減退しつつある上昇局面に対して代金を支払ったのではないかと問い始めるだろう。9月21日の指数編入は、株主基盤を厚くする。
億万長者投資家が何を買っているか見て、TIKRでスマートマネーを追従しよう。
イルミナに投資すべきか？
本当に知る唯一の方法は、自分自身で数字を見ることだ。TIKRは、プロのアナリストがまさにその質問に答えるために使用するのと同じ機関投資家向け品質の財務データに無料でアクセスできる。
イルミナを呼び出せば、何年分もの過去の財務実績、ウォールストリートのアナリストが今後数四半期に予想する売上高と利益、評価倍率が時間とともにどのように推移したか、目標株価が上昇トレンドか下降トレンドかを見ることができる。
あなたは無料のウォッチリストを作成して、イルミナとあなたが注目している他のすべての銘柄を追跡できる。クレジットカードは不要。自分自身で決断するために必要なデータだけだ。
新しい機会を探していますか？
- 億万長者投資家が何を買っているか見て 、スマートマネーを追従しよう。
- TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで、わずか5分で銘柄を分析できる。
- より多くの石をひっくり返せば…より多くの機会が見つかる。TIKRで10万以上の世界の銘柄、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索しよう。
免責事項:
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして提供されるものではなく、またいかなる株式の売買の推奨でもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKRターミナルの投資データとアナリストの予測に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄も保有していません。お読みいただきありがとうございます。幸運な投資を！
