主なポイント
- エナーフレックス株は本日、北米のデータセンター向けに1ギガワット超の天然ガス発電ユニットを建設する契約を獲得したことを受け、13%上昇しました。
- この受注により、エナーフレックスのビハインド・ザ・メーター電力の受注残高は1.75ギガワットを超え、納入は2028年まで続きます。アナリストの収益予想はこの受注前に設定されたものです。
- エナーフレックスは受注金額を明らかにしておらず、建設を担当するエンジニアリング・システムズ施設の拡張に約1億ドルを投じています。
- CIBCは同株を「ニュートラル」から「アウトパフォーマー」に格上げし、目標株価を35ドルとしました。第3四半期決算は、この受注残高の金額換算価値を確認する次の機会となります。
エナーフレックス (EFXT) 株は、単一のデータセンター向けに1ギガワット超の天然ガス発電の受注を獲得したことを受け、本日13%上昇しています。
市場開始前に、エナーフレックスは「大規模な北米データセンター開発」向けにビハインド・ザ・メーターのガス火力発電ユニットを建設すると発表しました。この新規受注単独で、10月1日に発表した約450メガワットの2倍以上となります。これらとその他の受注を合算すると、同社のビハインド・ザ・メーター電力の受注残高は現在1.75ギガワットを超え、納入は2028年まで続きます。
ポール・マホーニーCEOは、需要の背景にAIを挙げ、同社が「1.75ギガワット超の受注残高を確保することに成功した」と指摘しました (ニュースリリース)。
午前10時、CIBCは同株を「ニュートラル」から「アウトパフォーマー」に格上げし、目標株価を35ドルとしました。
35億ドル規模のビジネスにギガワット単位の受注
エナーフレックスのエンジニアリング・システムズ部門の受注残高は、6月末時点で15億ドル（2025年末の11億ドルから増加）でしたが、本日発表された1.75ギガワットの大部分はその後に獲得されたものです。同社は新規受注の金額も顧客名も明らかにしていません。
この受注は、収益が横ばい（2025年は35.2億ドル）のビジネスに舞い込みましたが、アナリストは2028年までに43.7億ドルに達すると見ています…
これらの予想は、本日の受注前である10月9日時点のものです。納入が2028年まで続くことを考えると、2027年と2028年の数値は上方修正されると予想されます。
次はエナーフレックスが建設する番
すべてを北米の工場で建設するため、エナーフレックスはエンジニアリング・システムズ施設の拡張に約1億ドルの支出を承認しており、そのうち今年度の設備投資ガイダンスに含まれるのはわずか1500万ドルです。経営陣は、これにより事業の収益能力が大幅に向上すると見込んでいます。
これは2028年まで続くスケジュールに乗った大量の新規作業であり、ギガワット規模の受注で遅延やコスト超過が発生すれば、大きな打撃となります。
株価はまだ割高とは言えない
エナーフレックスは前日終値時点で、フォワードPERが14倍と、5年平均の9.7倍を大きく上回っていました…
今朝の株価では約16倍に近づいていますが、2022年1月のピークである23.8倍を大きく下回っています。また、CIBCの35ドルの目標株価は、本日の株価をはるかに上回る水準にあります。
市場のエナーフレックスに対する見方は、ここからさらに変化する可能性があると考えます。長年にわたり、同社はガス機器メーカーとして評価されてきましたが、ギガワット規模の受注は、同社のビジネスがそれ以上のものであることを示す強力なシグナルです。また、アナリストはまだこの受注を予想に織り込んでおらず、数値が追いつく余地が残されています。
もちろん、これらが金額換算でどれほどの価値があるのかはまだ分かりません。エナーフレックスの第3四半期決算が、それを知る最初の機会となります。
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