四半期に一度、すべての上場企業は手札を公開しなければなりません。ほとんどの銘柄にとって、決算発表日は小幅な値動きをもたらします。しかし、ごく一部の銘柄では、1セッションで20%の上昇または下落を意味することもあります。
どの銘柄が最も大きく揺れ動く傾向があるかを調べるため、私たちTIKRのチームはナスダック100指数に含まれるすべての企業について過去8回分の決算報告を抽出し、決算発表後の最初の取引セッションで各銘柄がどれだけ動いたかを測定しました。すべての報告を通じて、平均的な値動きはどちらかの方向に6.6%、中央値は5%でした。
10月21日から10月28日の間に決算を発表する5社は、平均8%以上の値動きを記録しています。発表順に以下に示します：
平均値動きが大きいことは、次回の動きの方向性については何も語りません。それが示すのは、ウォール街が最近これらの企業にどれだけ不意を突かれているかです。各社の決算発表前の状況と、反応がこれほど鋭くなる理由を以下に説明します。
1. テキサス・インスツルメンツ
発表日: 10月21日、取引終了後 · 平均決算日値動き: 8.7% · 年初来: +56% · 予想株価収益率 (P/E): 28.5
テキサス・インスツルメンツ (TXN) は、2026年の静かな勝ち組の一角です。このアナログ半導体メーカーの株価は今年約56%上昇しており、長く待たれていた産業用および自動車向け需要の回復がようやく現れ、TIの電源管理チップを必要とするAIデータセンターからの追い風も加わりました。第2四半期には、売上高が前年同期比23%増の54.6億ドルに、1株当たり利益 (EPS) は52%増の2.14ドルに跳ね上がりました。過去12ヶ月間のフリーキャッシュフローは、TIの複数年にわたる工場建設が終盤を迎え資本支出が減少する中、2倍以上となる65.3億ドルに達しました。
しかし、株価は6月以降冷え込んでいます。株価は6月の高値から約16%下がっており、7月の好調な決算発表後には、AI関連支出への懸念がナスダック指数を2%以上下落させた日に3%下落しました。
値動きが大きい理由: TIは四半期ごとにしか業績見通しを発表せず、ほぼ経済のあらゆる分野に製品を販売しているため、ウォール街はその業績見通しを半導体サイクル全体の指標として扱います。2026年4月の楽観的な見通しは翌日に株価を19%押し上げました。一方、2025年7月の慎重な見通し（投資家が顧客が関税前に注文を前倒ししたのではないかと懸念した時期）は株価を13%下落させました。予想株価収益率28.5倍の現在の株価は、回復が継続することを織り込んだ水準です。
注目点: アナリストは第3四半期の売上高が前年同期比約25%増の約59.3億ドル、EPSが約2.43ドルになると予想しています。いずれも経営陣が示した売上高56.5億ドルから61.5億ドルという業績見通しのほぼ中間に位置しています。第3四半期の数字そのものよりも、第4四半期の見通し、および価格引き上げに関するコメントの方が重要になる可能性が高いでしょう。
2. PayPal
発表日: 10月27日、取引開始前 · 平均決算日値動き: 8.0% · 年初来: -3% · 予想株価収益率 (P/E): 10.2
PayPal (PYPL) の株価は2026年でほぼ横ばいですが、これは荒れた値動きを隠しています。同社が第4四半期の売上高予想を下回り、小売加盟店の弱さを指摘し、元HP CEOのエンリケ・ロレスを新CEOに指名した後、2月3日に株価は20%急落しました。9日後、株価は38.46ドルで底を打ち、2021年のピークから約87%下落しました。
それ以来、株価は約50%上昇しています。買収関心が後押ししました：Stripeとプライベート・エクイティ企業のAdventが今年夏に1株60.50ドルの買収提案を行ったと報じられましたが、PayPalは低すぎるとして拒否しました。ただし、ロレスCEOは同社が提案に前向きであると述べています。事業も安定してきました。第2四半期の売上高は5%増の86.8億ドルに、経営陣はブランド決済事業がさらに安定したと述べ、年間調整後EPS予想を約5.38ドルに上方修正しました。
値動きが大きい理由: 予想株価収益率約10倍のPayPalは、成長期を終えた企業のように評価されています。そのため、オンライン決済時のPayPalボタンであり最も収益性の高い事業であるブランド決済が加速している、あるいは減速しているという兆候に株価が極めて敏感になっています。過去8回の決算発表のうち3回は8%以上の下落を引き起こしました。
注目点: アナリストは第3四半期の売上高が約3%増の約87.0億ドル、調整後EPSが前年同期比わずかに減少する約1.31ドルになると予想しています。これは、経営陣が示したEPSが低い一桁で減少するという業績見通しと一致しています。株価が報じられた60.50ドルの買収提案額を下回って取引されている中、ブランド決済の成長と戦略的選択肢に関する最新情報が反応を左右する可能性が高いでしょう。
3. テラダイン
発表日: 10月27日、取引終了後 · 平均決算日値動き: 11.5% · 年初来: +62% · 予想株価収益率 (P/E): 34.7
チップが出荷される前にテストする機械を製造するテラダイン (TER) は、AI銘柄となりました。第2四半期の売上高の60%以上がAIに関連しており、コンピュートチップのテストからの売上高は前年同期比で約600%急増しました。売上高総額は2倍以上となる13.3億ドルに、調整後EPSは前年の0.57ドルから2.47ドルに上昇しました。株価は今年62%、過去12ヶ月で143%上昇しています。
しかし、道のりは平坦ではありませんでした。株価は6月に488ドルでピークを打ち、今月の半導体株全般の売り込みに押し下げられ、現在その高値から約31%下落しています。
値動きが大きい理由: テラダインの受注は比較的少数の大規模なチップ・プログラムに依存しており、それらは新チップの立ち上げとともに増減します。そのため売上高は凸凹になり、単四半期の業績見通しが予想を一気にリセットすることがあります。最近の株価反応がそれを示しています。4月の予想を上回る決算発表の翌日、株価は19%下落しました。7月には、好調な決算発表を受けて時間外取引で13%以上上昇し、翌朝はほぼ15%高で始まりましたが、結局その日はわずかに下落して終えました。その翌セッションでは14%上昇しました。
注目点: アナリストは第3四半期の売上高が約64%増の約12.6億ドル、調整後EPSが約2.05ドルになると予想しており、これは経営陣が示した売上高12億ドルから13億ドルという業績見通しの範囲内です。両数字とも第2四半期を下回るため、焦点は経営陣が、ウォール街が現在予想しているように2027年に成長が再び加速すると見ているかどうかに向けられるでしょう。
4. シーゲイト・テクノロジー
発表日: 10月27日、取引終了後 · 平均決算日値動き: 10.2% · 年初来: +130% · 予想株価収益率 (P/E): 18.2
ハードドライブは過去の技術になるはずでした。しかし、AIインフラを構築するクラウド企業が安価で大容量のストレージを争う中、シーゲイト (STX) は市場最大の勝ち組の一角となっています。微小なレーザーを使用して各ディスクにより多くのデータを詰め込む熱支援磁気記録 (HAMR) 技術により、コストのかかる新たな生産ラインを構築することなく容量を増やすことができます。今年夏に終了した会計年度では、売上高は34%増の122億ドルに、粗利益率は11パーセントポイント拡大して46%に、純利益は2倍以上の31.8億ドルになりました。
株価は今年130%上昇していますが、10月は厳しい月でした。競合他社の東芝がAIデータセンター向けハードドライブ容量を倍増する計画であるとの日経新聞の報道を受けて10月2日に株価は11%下落し、今月の半導体株売り込みでさらに下落しました。株価は現在、6月の高値1,145ドルから約40%下落しています。
値動きが大きい理由: ハードドライブを製造する企業は多くないため、価格と供給規律が利益を左右します。価格が維持され顧客がより大容量のドライブに移行すると、マージンは急速に拡大し、その見通しのわずかな変化が利益に大きな変化をもたらします。アナリストは2026年の調整後EPSが約150%上昇すると予想しています。投資家はまた、ストレージ業界には長いブームとバストの歴史があることを認識しているため、毎回の決算発表はこの上昇局面がどれだけ続くかについての信任投票となります。株価は2025年10月と2026年1月の決算発表後、いずれも19%上昇しました。
注目点: アナリストは第1四半期（会計年度）の売上高が約57%増の約41.4億ドル、調整後EPSが約7.40ドルになると予想しており、これは経営陣が示した41億ドルと7.30ドルという業績見通しに近い水準です。より大きな疑問は、東芝が容量を増強する中で、シーゲイトが価格を堅調に維持できるかどうかです。
5. フォーティネット
発表日: 10月28日、取引終了後 · 平均決算日値動き: 9.4% · 年初来: +120% · 予想株価収益率 (P/E): 48.9
フォーティネット (FTNT) の株価は、企業が老朽化したファイアウォールを置き換え、AIワークロード向けの保護を追加する中、今年2倍以上に上昇しました。第2四半期には、売上高は26%増の20.5億ドルに、ビリングスは33%増加し、主力製品であるFortiGateファイアウォールに牽引された製品売上高は52%急増しました。経営陣は年間売上高予想を80.2億ドルから81.8億ドルに上方修正し、これは約19%の成長を意味します。
株価は先週、史上最高値の197ドルを付けたばかりですが、その後約13%下落しました。その下落後でも、1月の安値から132%上昇しています。
値動きが大きい理由: フォーティネットの成長の大部分はサイクルで動くハードウェア販売に由来しており、投資家は常に同社が現在のアップグレードサイクルのどの段階にあるかを把握しようとしています。2025年8月、経営陣がファイアウォールのリフレッシュがすでに約半分終了したことを示唆した日、株価は1日で22%下落しました。2026年5月には、決算が予想を大幅に上回った後、20%上昇しました。良いニュースもすぐに色あせる可能性があります：7月の好調な決算発表と上方修正後、株価は約7%高で始まりましたが、1%未満の上昇で終えました。
注目点: アナリストは第3四半期の売上高が約20%増の約20.6億ドル、調整後EPSが約0.86ドルになると予想しており、これは経営陣が示した0.83ドルから0.87ドルという業績見通しの範囲内です。コンセンサスは第4四半期の成長が約13%に減速すると見ています。株価が予想株価収益率約49倍と高水準にある中、ビリングスと2027年に関する早期の見通しが最も重要になる可能性が高いでしょう。
結論
大きな決算発表日の値動きは両刃の剣です。過去2年間で、これら5銘柄は21回の決算発表後に上昇し、19回下落しました。これはコイン投げに限りなく近い結果です。また、このうち4銘柄は今年56%から130%上昇しており、これらの決算発表に向けて好反応を得るためのハードルは高くなっています。
長期投資家にとって、1日の値動きが投資判断を変えることはほとんどありません。これらの銘柄を保有している場合、どの程度の値動きが普通なのかを知っておくことは、依然として信じている事業から10%の下落で揺さぶり出されないために役立ちます。購入を考えている場合、決算発表後まで待つことは、方向性に関する推測を捨てる代わりに、新鮮な四半期の情報を得ることを意味します。
決算シーズンを乗り切るために
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