主な要点
- セキュリティの拡大：第3四半期は前年同期比30%増で、総売上高の21%を占める、
- 価格予測：現在の執行に基づくと、FSLY株は2029年12月までに13.25ドルに達する可能性がある。
- 潜在的利益：この目標は、現在の株価9.23ドルから43.5%のトータルリターンを意味する。
- 年間リターン：投資家は、今後3.9年間でおよそ9.7％の成長を見ることができる。
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ファストリ（FSLY）は、3つの製品ラインすべてで過去最高の業績を記録し、フリーキャッシュフローは1800万ドルを達成した。
エッジコンピューティング・プラットフォーム・プロバイダーである同社は、2025年第3四半期に売上高1億5820万ドルを計上し、前四半期比15%増となり、3四半期連続で成長を加速させている。
キップ・コンプトン最高経営責任者（CEO）は、セキュリティとプラットフォームの拡大を中心とした変革を実行している。
- 既存顧客とのクロスセリングが奏功し、セキュリティ部門の売上高は当四半期に過去最高の3,400万ドルを記録した。
- これには、トップ10の戦略的アカウントで3つのビジネスラインすべての製品が使用されるようになったという大きな勝利も含まれている。
- ファストリの調整後EBITDAマージンは第3四半期に2,570万ドルに達し、経営陣は売上高、収益性、フリーキャッシュフローの通期ガイダンスを引き上げた。
- 2025年のフリーキャッシュフローは前年比6600万ドル増の2500万～3500万ドルを見込んでいる。
堅調な業績にもかかわらず、ファストリの株価は9.23ドルで取引されており、エッジ・セキュリティとコンテンツ配信における同社のポジションを認識している投資家にとっては上昇余地がある。
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Fastly株のモデルによる分析
私たちは、ファストリが総合的なエッジプラットフォームへと進化し、コアとなる配信事業を補完するセキュリティ機能を加速させていると分析しています。
同社は、企業がベンダーを統合し、統一されたエッジ・ソリューションを求める中で、機会を捉えている。
ファストリのプラットフォームは現在、ネットワークサービス、セキュリティ製品、コンピュート機能を組み合わせ、エッジコンピューティングのあらゆるニーズに対応している。
正味継続率が106%に達し、クロスセルの実行が向上していることから、同社は顧客基盤の中で拡大する能力を発揮している。
ラテンアメリカの大手小売企業は、統合されたエッジ・セキュリティとデリバリーのためにFastlyに統合し、アジア太平洋地域の専門小売企業は、優れたパフォーマンスと地域内のサポートのためにFastlyのプラットフォームを選択しました。
このような競争力の低下は、混雑した市場におけるファストリの差別化を浮き彫りにしています。
年間売上高成長率9.7%、純利益率4.0%を予測し、株価は1.9年後に10.44ドルまで上昇すると予測。これは、株価収益倍率69.3倍を前提としている。
この倍率は高いように見えるかもしれないが、ファストリの赤字から黒字への転換を反映している。同社は長年の営業赤字の後、2025年に初の黒字を達成した。利益率が拡大し、事業規模が拡大すれば、株価の絶対値が上昇する一方で、このPERはより合理的な水準まで圧縮されるはずだ。
真価を発揮するのは、中核となるデリバリー事業を維持しながらセキュリティの勢いを持続させ、国際的な事業拡大、特にアジア太平洋地域での事業拡大を図ることである。
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TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算します。
以下は、FSLY 株に使用したものである：
1.収益成長率：7.9
Fastlyの成長の中心は、セキュリティの拡大とプラットフォームの統合動向だ。同社は第3四半期にセキュリティ分野で30％の成長を達成し、同分野の売上高は2年前のわずかな貢献から21％に増加した。
- 経営陣は、営業チームが顧客ベース全体でクロスセル活動を推進することで、この勢いが続くと予想している。
- ネットワーク・サービスの売上高は前年同期比11%増となり、3四半期連続で加速している。
- この中核事業は、健全なトラフィック水準と既存顧客へのアップセルの成功から利益を得ている。
- ファストリは北米以外でのインデックスが低いままであるため、アジア太平洋地域を中心とした国際的な事業拡大がさらなる走路となる。
2.営業利益率 4.0%
ファストリは、2024年に4%の営業損失マージンを計上した後、2025年に黒字転換した。
- 通期ガイダンスの中間値である2%の営業利益率を達成し、コスト規律の改善を実証した。
- 第3四半期の売上総利益率は62.8%に達し、規模とネットワークの効率改善から恩恵を受けた。
- 経営陣は厳格な予算編成プロセスを実施し、すべての支出について投資収益率を重視している。
新CFOのリッチ・ウォン氏は収益性の高い成長を重視しており、収益が拡大するにつれて利益率も拡大し続けるだろう。
3.出口PER倍率：69.3倍
市場は現在、ファストリを69.3倍の収益で評価している。
この一見高い倍率は、同社の最近の収益性の変 化と絶対的な収益基盤の小ささを反映している。
純利益が伸び、マージンが拡大すれば、株価が上昇してもこの倍率は縮小するはずだ。
エッジ・コンピューティングの競争力、セキュリティの拡大、ユニット・エコノミクスの改善が、コモディティ・インフラ・プロバイダーに対するプレミアム評価を支えている。
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状況が好転した場合、あるいは悪化した場合はどうなるか？
エッジコンピューティング企業は、ハイパースケーラーや技術移行との競争に直面しています。2029年12月までの様々なシナリオの下で、Fastlyの株価がどのように推移するかをご紹介します：
- ローケース：収益の伸びが7.1%に鈍化し、純利益率が3.7%に縮小しても、投資家は11.9%のトータル・リターン（年率2.9%）を得る。
- ミッドケース：成長率7.9%、利益率4.0%の場合、トータルリターンは43.5%（年率9.7%）を予想。
- ハイケース：セキュリティのモメンタムが加速し、Fastlyが8.6%の成長をしながら4.2%のマージンを維持した場合、リターンは合計79.5%（年率16.1%）に達する可能性がある。
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このレンジは、セキュリティのクロスセリングの実行、ネットワークサービスの持続的成長、国際展開の成功を反映している。
低水準の場合、競争圧力が強まるか、セキュリティの導入が鈍化する。
高水準の場合、プラットフォームの統合が加速し、ファストリはエッジ・セキュリティで不釣り合いなシェアを獲得すると同時に、マージンが予想よりも早く拡大する。
Fastlyの株価はここからどれくらい上昇するのか？
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