ディア株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス +1.2%
- 52週レンジ: $404.4 to $674.2
- 現在の株価: $566.6
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何が起きたのか？
世界最大の農業機械メーカーであるディア・アンド・カンパニー（DE）は2月19日、2026年度の純利益ガイダンスを45億ドルから50億ドルに引き上げた。
第1四半期の希薄化後EPSは2.42ドルで、EBES予想の2.05ドルを上回った。掘削機、道路建設機械、小型機械などを販売する建設・林業部門の売上高が34％増の26.7億ドルに急増し、受注残高が1四半期で50％超増加して2024年5月以来の高水準となったことが要因。
小型トラクター、芝刈り機、酪農・畜産機械など、より利益率の高い買い替え需要を生み出す小型農業・芝刈り機部門は、営業利益が前年同期比58％増の1億9600万ドル、利益率は9.0％となった。建設・林業部門の営業利益は倍増以上となったが、生産・精密農業部門の利益率は4.4％となり、通年で12億ドルの関税コストが重荷となった。
ディアの決算発表同日、同社はまた、請負業者のワークフローを自動化し、ほぼリアルタイムの機器インサイトを提供するフリート管理プラットフォームであるTennaの買収を完了し、約1年前に買収したVirtual Superintendentとともに、建設・林業部門にブランドにとらわれないデジタルレイヤーを追加した。
さらに、ジョシュア・ジェプセン最高財務責任者（CFO）は、2026年第1四半期の決算説明会で、「当社の財務基盤の強さは、サイクルを通じて高いレベルの投資を維持することを可能にしており、特にサイクルが屈折するにつれて、将来の成長に向けて有利なポジションを築いている」と述べ、建設受注バンクの急増と、ディア初の完全設計でノースカロライナ州カーナーズビルで製造された20トンショベルのCONEXPOでの発表に直接結びつけた。
ディア社は、今後10年間で200億ドルを米国製造業に投資するというコミットメント、カーナズビル掘削機キャンパスの開設、配当と自社株買いによる第1四半期だけで約7億5,000万ドルの株主還元、前年同期比10％以上の成長を遂げる5億エーカーの精密農業への従事、これらを総合すると、農業サイクルが2026年の谷から折れ曲がるにつれて、同社は大幅な利益増を獲得することができる。
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DE株に対するウォール街の見方
2月19日のガイダンスでは、建設・林業の34％の収益急増と50％以上の受注銀行拡大により、純利益が45億ドルから50億ドルに引き上げられた。
TIKRの予想通り、EPSは2027年度に23.13ドル、2029年度には44.99ドルに回復する。この回復基調は、在庫の減少、第4四半期までの受注残高の拡大、そして2月19日の決算説明会で経営陣が指摘したバイオ燃料義務化の追い風に支えられている。
DE社を担当する23人のアナリストのうち13人がDE社を買いまたはアウトパフォームと評価し、ストリート・プライス・ターゲットの平均は658.58ドルで、現在の566.64ドルから16.2%のアップサイドを示唆している。
ストリート・ターゲット・レンジは下限の500ドルから上限の793ドルまでで、弱気派は12億ドルの関税の足かせと依然として低迷する大型農業のファンダメンタルズに軸足を置く一方、強気派は2024年5月以来の高水準にあるC&Fの受注残高と、来るCONEXPOでの掘削機発表が株価上昇の起爆剤になると指摘している。
評価モデルは何を語るのか？
TIKRのミッドケース・モデルは、2030年10月までにDEを672.93ドルと見積もっている。これは、売上高の年平均成長率8.7%、純利益率の現在の11.8%から13.1%への回復、EPSの年平均成長率9.8%に基づくもので、2月19日のガイダンスの引き上げ、SATマージンの9.0%への拡大、C&F営業利益の倍増は、いずれも願望的なものではなく、信憑性のあるものである。
50%以上のC&F受注バンクの急増とEOPの組み合わせは、業界の15%から20%の減少幅を上回り、すでに谷が到来していることを裏付けている。
TIKRモデルの目標株価672.93ドルは、2027年度以降の業績回復を前提としたもので、第1四半期の受注が第4四半期まで見通せること、大型トラクターの生産台数がすでに下半期に増加していることから、2027年度の予想EPS23.13ドルを最も早く具体的に確認することができる。
ジョシュア・ジェプセン最高財務責任者（CFO）は2月19日の電話会議で、工場は無駄なく稼動しており、需要が回復すれば力強い増産が続くはずだと指摘したが、これは経営陣が2027年度以降もTIKRモデルと同じEPSの変遷を予測していることを示している。
北米の大規模農業のファンダメンタルズが持続的に悪化した場合、特に穀物価格が回復せず、米国農務省が予測する0.7%の純農家所得の減少が深刻化した場合、2027年度のEPS回復の前提が崩れ、モデルの目標である672.93ドルが崩れる。
2026年度第2四半期決算では、北米の大規模農業生産の立ち上がりと、C&Fの受注バンクが実現収益に結びついたかどうかが明らかになるだろう。サイクルが転換したことを示す最も早いシグナルとして、PPA営業利益率が11%をクリアするかどうかに注目したい。
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