CoreWeaveの主要統計
- CoreWeave株価の市場価格前変化：-7.5%
- 11月10日現在の$CRWV株価：105.61ドル
- 52週高値：187ドル
- CRWVの目標株価: $143
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何が起こったのか？
コアウィーブ（CRWV）の株価は、第3四半期の業績予想を上回ったにもかかわらず、市場前の取引で7％以上下落した。
AIインフラ・プロバイダーの売上高は13.6億ドルで、ウォール街が予想した12.8億ドルを上回った。純損失は前年同期の3億6000万ドルから1億1000万ドルに縮小した。
ではなぜ株価は下落したのか？同社は2025年通期の売上高見通しを50億5000万ドルから51億5000万ドルに修正したが、これはアナリストが予想していた52億9000万ドルを大幅に下回るものだった。
マイク・イントラトールCEOは、サードパーティーのデータセンター開発業者による遅延が予定より遅れており、第4四半期の売上見込みの一部が2026年初頭にずれ込むとしている。
同社はまた、2025年の資本支出見通しを120億ドルから140億ドルに引き下げた。
しかし、ニティン・アグラワル最高財務責任者（CFO）は、この削減のほとんどは単にタイミングの問題であり、配備を待っているインフラは、完成した資本支出としてではなく、建設仮勘定として貸借対照表に計上されると指摘した。
この支出の遅れの大部分は、2026年の第1四半期に発生すると予想されている。
目先の不調にもかかわらず、コアウィーブの株価は3月に1株40ドルで上場して以来、AIインフラで最もホットな銘柄のひとつとなっている。
株価は月曜日105.61ドルで取引を終え、1年足らずで160％のリターンを記録した。
コアウィーブの成長はAIブームと直接結びついており、同社はグーグル、マイクロソフト、OpenAI、メタなどの大手ハイテク企業にエヌビディアのグラフィックス・プロセッシング・ユニットを貸し出している。
同四半期には、OpenAIとの65億ドル規模の事業拡大と、Metaとの最大142億ドル相当の6年契約を発表したほか、"大手ハイパースケーラー "と6件目の契約を結んだ。
コアウィーブは第3四半期を556億ドル（前四半期のほぼ2倍）の収益バックログで終え、契約電力容量は6月の2.2ギガワットから2.9ギガワットに増加した。
現在、売上高の約35％以上を占める顧客は1社もなく、年初の約85％から減少している。受注残の60％以上が投資適格の顧客と結びついており、意味のある多様化を示している。
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CoreWeave株について市場が伝えていること
コアウィーブ株の暴落は、経営陣が一時的なものだと主張しているにもかかわらず、遅延に対する投資家の不満を反映している。
Intratorは、CoreWeaveがポートフォリオで41のデータセンターを運営しているのに対し、遅延は単一のデータセンター・プロバイダーに起因していると強調した。影響を受けた顧客は、契約金額と契約期間を全額維持したまま、納品スケジュールを調整することに同意した。
Intrator社は決算説明会で、「お客様が目にしている遅延の圧倒的大部分は、来年の第1四半期中に解消されるはずです」と述べた。
ボトルネックとなっているのは「パワードシェル」データセンターで、コアウィーヴが独自の機器を設置できる部分的に完成した施設である。
これはCoreWeaveだけでなく、AIインフラ構築全体に影響を与える業界全体の問題である。これに対処するため、コアウィーブはペンシルベニア州に自社データセンターを一から建設し、将来のスケジュールをよりコントロールできるようにしている。
目先の乱気流にもかかわらず、コアウィーブは供給不足に陥っている。同社のAIクラウドプラットフォームに対する需要は利用可能なキャパシティをはるかに上回っており、そのため同社は2026年の資本支出を2025年の支出の「2倍をはるかに超える」と見込んでいる。
当四半期、コアウィーブはAI Object Storageを発表し、AIワークロードに最高のスループットを提供すると同時に、顧客コストを75%以上削減した。このストレージ・プラットフォームだけで、第3四半期には1億ドルを超える年間経常収益を達成した。
CoreWeaveはまた、製品群を拡大し、単なるインフラにとどまらずAIアプリケーション開発に進出するため、OpenPipe、Marimo、Monolithの買収も発表した。
CoreWeaveは、NvidiaのGB300チップをいち早く市場に投入し、新ハードウェアのMLPerf Inferenceの結果を提出した唯一のクラウドプロバイダーであることから、CoreWeaveの技術的リーダーシップは依然として比類ない。
ハイパースケーラーを含む200社以上のプロバイダーを抑えて、SemiAnalysisの最高ランクであるPlatinum ClusterMAXを獲得したのは2度目です。他のクラウドプロバイダーは一度もこれを達成していない。
ガイダンスの引き下げは残念だが、これは需要の問題ではなくタイミングの問題であることを忘れてはならない。
遅れた収益は2026年にずれ込み、同社の膨大なバックログは増え続けている。コアウィーブの株価は目先のボラティリティに直面するかもしれないが、AIインフラ需要をめぐる長期的なストーリーは損なわれていない。
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