Blockの主要統計
- Block株の価格変動:-7.73
- 11月7日現在のXYZ株価：$ 65.45
- 52週高値：99.26ドル
- XYZ株価目標： 88.51ドル
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何が起こったのか？
ブロック（XYZ）の株価は、ウォール街の予想を下回る第3四半期決算を発表した後、金曜日に8％近く急落した。
ブロックは売上総利益では上回ったものの、一株当たり利益は0.54ドルとコンセンサス予想の0.66ドルを大きく下回った。売上高も61.1億ドルと予想の63.1億ドルを下回った。
真の懸念は、同社のPOS事業であるスクウェアにあった。支払総額は前年同期比で12％増加し、堅調な水準となったが、スクエアの売上総利益の伸びは前四半期の11％から9％に鈍化した。
この減速について経営陣は、業務上の柔軟性を高めるためにプロセシング・パートナーを変更したことと、利益率の低いハードウェア販売にシフトしたことが原因だとしている。
しかし、売上総利益は18％増の26.6億ドルと予想の26.0億ドルを上回った。前四半期の14％増から加速したのは、主にキャッシュアプリの売上総利益が24％増と驚異的な伸びを示したためだ。
キャッシュ・アプリの9月の月間アクティブ・ユーザー数は5,800万人に達し、特に金融商品の勢いが強かった。
キャッシュ・アプリの借り入れ件数は前年同期比134％増と急増し、一方でリスク・ロス率は安定を維持し、年率24％の純利益を達成した。
キャッシュ・アプリ・カードの事後購入型Buy Now Pay Laterは、10月初旬までに年率30億ドルのオリジネーションに達した。
第4四半期について、経営陣は売上総利益の伸びが再び加速し19%を超え、27億5,500万ドルに達すると予想。
第4四半期の調整後営業利益は5億6,000万ドル、マージンは20%に拡大する見込み。同社はまた、通年の売上総利益ガイダンスを102億4300万ドルに引き上げ、前年比15％以上の成長を示唆した。
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ブロック株について市場が伝えていること
ブロック株の下落は、キャッシュアプリの好調にもかかわらず、スクエアの勢いが減速していることを投資家が懸念していることを示唆している。
第3四半期に2.6ポイントの増加をもたらした処理パートナーの変更は、2026年第2四半期まで完全に周回遅れとなるため、スクエアのマージンに対する短期的な圧力は続くことになる。
しかし、ブロックの株価を楽観視できる理由はいくつかある。同社の市場参入への変革は、営業主導の新規販売台数が累計で28%増加し、フィールドセールスとパートナーシップが急速に拡大するなど、真の牽引力を見せている。
ブロックは、年初には実質的にゼロだったフィールドセールス担当者を、現在では100人以上に増やしている。
Squareはまた、年間販売額が50万ドルを超えるセラーを擁し、前年比20％増と、2023年初頭以来、このコホートで最も高い成長率を示している。
国際市場は非常に好調で、支払総額は前年比26%増となっている。
キャッシュ・アプリのストーリーは、バンキング、コマース、融資の各商品におけるエンゲージメントの深まりにより、月間アクティブユーザー1人当たりの粗利益が前年比25%増の94ドルとなり、ブロック株にとって引き続き魅力的なものとなっている。
プライマリー・バンキングのアクティブユーザー数は前年比18％増の830万人に達し、10月には870万人に加速した。
経営陣は、キャッシュ・アプリ・ボローが投下資本利益率30%という卓越したリターンを実現していることを強調した。
また、同製品は有意義なエンゲージメントの向上をもたらしており、借り入れを行ったユーザーは、借り入れを行わなかったユーザーと比較して、流入額が3倍、キャッシュアプリカードの利用額が2倍、継続率が3倍高くなっている。
今後を展望すると、ブロック株はいくつかのカタ リズムから恩恵を受ける立場にあると思われる。同社は、フィールドセールス、パートナー・プログラム、ターゲット・マーケティングを拡大することで、2025年に過去最高の新規取扱高を達成する見込みである。
AIを搭載したツールや、Squareの売り手とキャッシュアプリの5,800万人のユーザーをつなぐNeighborhoods機能など、先日のSquare Releasesイベントで披露された製品イノベーションが成長を促進すると予想される。
ブロックがProtoを通じて初めて得たビットコインの採掘収入も、新たな成長手段となる可能性があるが、短期的にはまだ貢献度は低い。
収益性の観点からは、営業、マーケティング、融資商品への多額の投資にもかかわらず、調整後営業利益は前年比28％増となった。
ブロックは2026年に向けて「40の法則」に近づいており、成長と収益性の健全なバランスを示唆している。
経営陣は、10月末にかけてスクエアGPVの伸びがやや鈍化したが、これは主に天候に関連したものだと考えていると述べた。
これは主に天候に起因するものだと考えているとのことだ。しかし、同社はまた、長い間、最も強力な新規販売台数増加の指標を目にしており、基本的なモメンタムが依然として強力であることを示唆している。
ブロックの株価は、今日の下落の後、有意義なディスカウントで取引されており、長期的なキャッシュアプリとスクエアのストーリーを信じる投資家に潜在的な機会を提供しています。
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