主なポイント
- コンステレーション・エナジーの株価は、Googleが3,590 MWの電力契約（うち890 MWは新規原子力発電容量、20年契約）を締結したことを受け、14%上昇しました。
- これはコンステレーションにとって1週間以内に締結した2件目のハイテク大手企業との20年契約であり、株価下落後の評価値上昇の強力な根拠となります。
- コンステレーションは11基の原子炉のアップグレードに43億ドル以上を投資し、最初の新規容量は2028年までに供給開始予定です。
- アナリストは、正規化EPSが2025年から2028年にかけて約76%上昇すると予想しており、長期契約によりその道筋はより確実なものとなっています。
コンステレーション・エナジー (CEG) の株価は火曜日、GoogleがPJM送電網における3,590メガワット（MW）の電力を契約したことを受け、14%急騰しました。
これは、1週間以内にコンステレーションと数十年にわたる契約を結んだ2社目のハイテク大手企業となります。
具体的な出来事
火曜日の取引開始前に、Googleの親会社であるアルファベット (GOOG) とコンステレーションは以下の内容を発表しました：
- イリノイ州、ペンシルベニア州、ニュージャージー州にあるコンステレーションの11基の原子炉の出力増強による、890 MWの新規容量に対する20年間の電力購入契約
- 既存の発電所からの別の2,700 MWに対する15年間の供給契約
- コンステレーションによる43億ドル以上の投資（最初の出力増強は2028年までに実施）
出力増強とは、既に稼働しているプラントに新しいタービン、蒸気発生器、制御装置を追加することを意味し、新たな原子炉を建設することなく発電容量を増加させます。（コンステレーションによれば、890 MWは大型の新規原子炉1基分の出力に相当します。）
コンステレーションの会長、社長兼CEOであるジョー・ドミンゲス氏は、この契約について「テクノロジー企業とエネルギー産業がどのように協力できるかのモデルとなり得る」と述べました。
そして、株主たちもそれを望んでいることでしょう。
2社の巨人、それぞれ20年契約
9月30日、アマゾン (AMZN) は、メリーランド州にあるコンステレーションのカルバート・クリフス発電所からの690 MWについて独自の20年契約を締結しました。これには、2032年までに供給開始予定の約190 MWの新規容量が含まれており、30億ドル以上の投資が裏付けられています。
2件の契約を合計すると、約1,080 MWの新規原子力発電容量と73億ドル以上の投資、そして両社の買い手が20年間契約に署名したことになります。
アナリストはすでに、ここから大幅な成長を見込んでいます：
具体的には、ウォール街は正規化EPSが2025年の9.39ドルから2028年には16.52ドルへ、約76%上昇すると予想しています。新規のメガワットは2028年以降に供給開始されるため、現在変化するのは、これらの予想値がどれだけ確実に見えるかということです。
そしてご覧の通り、投資家はこの機会に対してあまり強気ではなく、過去1年間で株価収益率は圧縮されています：
本日の上昇後も、株価はその下落分を取り戻しておらず、一方でその背後にある収益は成長を続けています。2社のハイテク大手が20年契約で新規容量に支払いを行うことで、この株はより高い株価収益率に値すると思います。
ドミンゲス氏はこの契約をモデルと呼び、アマゾンも6日前に同様の契約を締結しました。次は誰でしょうか？
もちろん、コンステレーションはこれらの出力増強を予定通り、予算内で実現しなければならず、またGoogleがいくら支払うかはどちらの企業も開示していません。最初の試練は、最初のGoogle向け出力増強が予定されている2028年に訪れます。
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