主なポイント
- PacBioの株価は、AI創薬企業のTychoBioが1万サンプル以上でPacBioのロングリードシーケンシングを利用すると発表した後、8%下落した。
- この提携はPacBioがAI企業に対して行っている売り込みを後押しするものだが、発表には金額の明示がなかった。
- 売上高は2023年の2億100万ドルから2025年には1億6000万ドルに減少し、PacBioは過去5年間毎年キャッシュを消耗しながら、発行済み株式数は約47%増加した。
- このような提携が実際の売上に結びつくかどうかを示すのは、消耗品（コンシューマブル）の売上高である。
Pacific Biosciences of California (PACB) – 略してPacBio – は上昇基調にあった。月曜日に15%の上昇を確定させ、先週は約30%の急騰を記録した。そして、TychoBioとの新たな提携を発表した後…一旦は急騰したものの、その後急落し、現在は8%下落している。
最初の2回の動きは、希少疾患ソフトウェア企業のEpiSignがPacBioのデータへのサポートを追加したというニュースによるものだった。本日のニュースは、議論の余地はあるが、より大きな出来事と言える：AI創薬企業がデータソースとしてPacBioを選んだのだ。
具体的な出来事
火曜日の市場開始前に、PacBioはTychoBioが1万サンプル以上で自社のHiFiおよびKinnexロングリードRNAシーケンシングを利用すると発表した。TychoBioは、候補となるRNA治療薬が細胞のRNAをどのように変化させるかを測定し、その結果を用いてAIモデルを学習させる予定だ。（ロングリードシーケンシングは、一度に長い遺伝子コードを読み取るため、RNA転写産物全体を捕捉できる。）
TychoBioの創業者兼CEOであるFelix Raimundo氏は、次のように述べている：
「AIモデルの質は、学習に用いられるデータの質に依存します。新たな希少疾患治療法を効果的に特定するためには、最高品質の生物学的データが必要でしたが、それはPacBioのHiFiシーケンシング技術を用いてのみ生成可能なものです。」
これは非常に強い推薦状だ。PacBioのCEOであるMark Van Oene氏は、この提携をBasecamp Researchとの以前の契約に関連付け、シーケンシングデータを「AIエコシステムにおける生物学的モデリングを推進するもの」と表現した。
そして、なぜPacBioは良いニュースで下落したのか
このリリースには金額の明示がなく、上昇の背景にあるビジネス自体はあまり動いていない…
売上高は2023年の2億100万ドルから2025年には1億6000万ドルに減少し、アナリストは2023年の水準を超えるのは2028年までないと予想している。金額が明示されていない契約では、彼らがその予想を変更する理由はほとんどない。
一方で、PacBioはその過程で多額のキャッシュを消耗してきた…
消耗額は縮小しているが、現金および投資は2026年上半期に2億7950万ドルから2億3690万ドルに減少した。
これらの損失を賄うことは、株主にもコストを強いてきた…
発行済み株式数は2021年以降約47%増加しており、これは過去5年間で株価が約89%下落している理由の一つだ。
注目すべき点
TychoBioの選択は、PacBioのデータに対する真の信頼の表明のように聞こえる。しかし、キャッシュの消耗、株式の希薄化、具体的な数字の欠如を見ている投資家は、「結果を見せてくれ」と言っているのではないだろうか。
より多くのAI企業がBasecampやTychoBioに続けば、1万サンプル単位の注文は積み上がる可能性がある。PacBioの次の四半期報告書は、それが最初に現れる場所となるだろう。
では、PacBioの株価の実際の価値は？
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