主なポイント
- Verizonは10月9日に8.7%下落した後、利回り6.8%を提供し、Kraft Heinzの利回りは7.2%です。
- 両社の配当金は、直近12か月間のフリーキャッシュフローの54%（Verizon）および50%（Kraft Heinz）を使用しており、現在十分にカバーされています。
- アナリストは、Kraft Heinzのフリーキャッシュフローが減少するため、2026年度の配当支払い比率が69%に上昇すると予想しており、一方でVerizonの比率は54%で横ばいと見ています。
- Verizonの配当金は2020年度から2025年度にかけて年率1.9%で増加しましたが、Kraft Heinzの配当金は両年度とも1株当たり1.60ドルで変わりませんでした。
6%を超える利回りを求めるインカム投資家は、必ずVerizon (VZ)とKraft Heinz (KHC)に遭遇することでしょう。
両社の経営陣は、配当金を優先事項の上位に置いています。Verizonは配当金の増額について語り、Kraft Heinzは配当金の維持について語っています。
では、どちらが優れた高利回り配当株なのでしょうか？
| 指標 | Verizon (VZ) | Kraft Heinz (KHC) |
|---|---|---|
| 配当利回り（現在のレート） | 6.8% | 7.2% |
| 年間配当金 | $2.83 | $1.60 |
| 配当金成長率（2020年度～2025年度） | 年率1.9% | 年率0.0% |
| キャッシュ配当支払い比率（TTM） | 54% | 50% |
| キャッシュ配当支払い比率（2026年度コンセンサス） | 54% | 69% |
| ネット負債/EBITDA | 3.35x | 2.71x |
Verizonの配当金は成長する事業に支えられている
Verizonのサービス事業は成長している一方で、携帯電話の販売は縮小しています。2026年第2四半期、モビリティおよびブロードバンドサービスの収益は前年同期比2.8%増の234億ドルとなりました。
フリーキャッシュフローは、2018年度から2025年度までの毎年、支払われた配当金を上回っています。キャッシュ配当支払い比率は、2023年度から2025年度にかけて57%から59%の間で推移しました。
2026年6月30日までの12か月間、配当金はフリーキャッシュフローの54%を使用しており、十分にカバーされています。アナリストは2026年度も同じ54%を見込んでおり、経営陣は今年のフリーキャッシュフロー成長率を9%から10%と見通しています。これは、経営陣が7月の決算説明会で述べた「我々は配当金を増額し、負債を返済している」という言葉を裏付けています。Verizonはその実績を「配当金増額の20年連続、我々が非常に誇りに思う実績」と表現しています。
主なリスクは負債です。EBITDAの3.35倍というネット負債は、両社の中でVerizonの方が重くなっています。
最新のリスクは競争です。SpaceXは10月8日、Starlink電話サービス向けに全国的な低周波数帯スペクトルを購入する契約を結び、Verizonの株価は翌日に8.7%下落しました。これが現在6.8%の利回りを提供している理由です。この契約はまだFCCの承認が必要であり、Verizonはスペクトルだけでは「真の全国的なカバレッジを提供するネットワークやインフラは提供されない」と述べています。これは配当金を支える事業に対する脅威ですが、まだそのキャッシュフローに影響を与える段階ではありません。
Kraft Heinzは買い物客を取り戻すために投資している
Kraft Heinzの配当金は現在ほぼ同様に十分にカバーされていますが、それを支える事業は縮小しています。2026年第2四半期の純売上高は1.4%減少し、63億ドルとなりました。北米での有機売上高は2.7%減少し、調整後EPSは18.8%減少して0.56ドルとなりました。経営陣は、主にマーケティングへの追加投資を2026年度で約7億ドルに引き上げました。CEOのSteve Cahillane氏の理由は次の通りです：「我々は、ブランドに投資するとブランドがよく反応することを見てきました。」
配当金の長期的な実績はより不安定です。フリーキャッシュフローは2016年度から2018年度まで支払われた配当金を下回り、支払われた配当金は2018年度の31.8億ドルから2019年度の19.5億ドルに減少しました。
2026年6月27日までの12か月間、キャッシュ配当支払い比率は快適な50%でした。しかし、アナリストは、フリーキャッシュフローが2025年度の36.6億ドルから2026年度の27.6億ドルへ25%減少すると予想しています。これにより、比率は69%に上昇します。まだカバーされていますが、余裕は大幅に減少します。この見積もりは、経営陣自身が示した、調整後営業利益が一定為替レートで16%から18%減少するという見通しと一致しています。第2四半期決算説明会で、経営陣は次のように述べました：「我々の優先事項は変わらず、非常に明確です。配当金の維持と投資適格の信用プロファイルの保護です。」
主なリスク：プライベートブランドの価格に投資する小売業者が、自社ブランドとの価格差を拡大させる可能性があります。
では、どちらの配当が勝つのか？
Verizonが優れた高利回り配当株です。
Kraft Heinzは現在より多くの配当金を支払います：1万ドル投資で年間720ドルに対し、Verizonは680ドルです。しかし、Verizonの配当金は増加し、Kraft Heinzの配当金は増加しません。過去5年間の成長率を維持すると、Verizonのインカムは2029年頃にKraft Heinzのそれを追い越すでしょう。10年後、Verizonに1万ドル投資した場合の配当金は約808ドルとなり、当初の現金に対する利回りは8.1%になりますが、Kraft Heinzは横ばいの720ドルのままです。
より大きな違いは、各配当金を支える収益にあります。アナリストは、Kraft Heinzの正規化EPSが2025年度の2.60ドルから2026年度の2.05ドルに減少すると予想しており、これは同社自身の2.03ドルから2.09ドルという見通しと一致しています。
2028年度でも、コンセンサスは2.21ドルと見ており、2024年度の3.06ドルを依然下回っています。一方、Verizonは今年の調整後EPSを4.99ドルから5.04ドルと見通しており、6%から7%の増加です。
これは、Kraft Heinzの配当金が危険にさらされていると言っているわけではありません。同社はより大きな配当金を支払い、負債は少なく、経営陣は配当金の維持を最優先事項としています。ただ、Verizonは将来にわたって配当金を同様にカバーし、増額を続け、収益も依然増加しているということです。
もちろん、Kraft Heinzの追加マーケティングがアナリストの予想よりも早く北米事業を好転させれば、その差は縮まります。第3四半期決算報告と11月12日の投資家向け説明会が次の試金石となります。
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