アメリカン・エレクトリック・パワー株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス +3.4%
- 52週レンジ: $97.5 to $134.6
- 現在の株価： 133.5ドル
何が起きたか？
アメリカン・エレクトリック・パワー（AEP）は2月12日、契約負荷予想を2倍の56ギガワットに引き上げ、133.52ドルで取引された。
同じ2月12日の決算説明会で、AEPは第4四半期の売上高を予想48億ドルに対して53億ドルと報告し、通年の営業EPSは5.75～5.95ドルのガイダンスレンジの上限を上回る5.97ドルとなった。
これに伴い、AEPテキサスはアビリーンのスターゲートを含むハイパースケーラーやメガデータセンター開発業者から36ギガワット分の契約書を預かっており、56ギガワット分の全ギガワットには署名済みの顧客契約がついている。
一方、アーガス・リサーチは3月2日、目標株価を128ドルから140ドルに引き上げた。AEPの5カ年資本計画720億ドルには、送電やワイオミング州シャイアン近郊にある26億5000万ドルのブルーム・エナジー燃料電池施設など、50億ドルから80億ドルの追加プロジェクトが確定している。
トレバー・ミハリック最高財務責任者（CFO）は第4四半期決算説明会で、「まだ180ギガ以上のプロジェクトが様々な段階で進行中である」と述べ、AEPが4月28日に開催する年次株主総会で、株主がその建設資金を調達するために普通株式の発行可能株式総数の増加について投票することを明らかにした。
米国内の765kV送電インフラの約90％を所有し、10ギガワット以上のガスタービン容量を確保するAEPは、競合他社がすぐに真似できない位置から、EPS年平均成長率9％、料金ベース年平均成長率10％を目標に2026年から2030年の計画に入る。
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ウォール街によるAEP株の評価
この56ギガワットの契約負荷コミットメントは、AEPの収益軌道を直接支えるもので、2025年の収益は219億ドルで前年比10.9%増、コンセンサスでは2026年に232億ドルでさらに6.2%増と予測されている。
2025年のEBITDAマージンは38.5%から39.8%に上昇し、2026年末には42.5%になるとコンセンサスは予想している。
AEPをカバーする24人のアナリストのうち、8人が「買い」、2人が「アウトパフォーム」、13人が「ホールド」、1人が「売り」と評価し、平均目標株価は135.5ドルと、3月4日終値の133.52ドルからおよそ1.5%の上昇を示唆している。
アナリストの目標株価レンジは、下限122.0ドルから上限150.0ドルまでとなっており、強気のケースはERCOTのLOA転換が継続するかどうかにかかっており、弱気のケースは720億ドルの資本投入の実行リスクを反映している。
評価モデルは何を示しているか？
TIKRバリュエーション・モデルは、2030年12月までに181.6ドルのミッドケースターゲットを設定し、現在の水準から36%のトータルリターンと6.6%の年率IRRを意味します。
市場はAEPを安定した規制公益事業として評価しているように見えるが、56ギガワットの契約負荷バックログはハイパースケーラー主導の成長ストーリーであり、同規模の公益事業はない。
EPSは2026年に前年比6.5％増の6.4ドルに達するが、経営陣が720億ドルの計画を「比較的保守的」と呼び、第1四半期の電話会議でさらなる資本更新が行われるにもかかわらず、13人のアナリストはまだ株価をHoldと評価している。
主なリスクはウェストバージニア州の規制当局による足かせで、APCoの再審議申請が未解決のままであり、否定的な裁定が下されればROE目標9.5％を圧迫する可能性がある。
2026年第1四半期の決算説明会では、AEPが50億～80億ドルの追加プロジェクト・パイプラインの資金調達を定量化すると予想され、注目される。
4月28日の年次総会で授権株式数の拡大が議決されれば、経営陣がどれだけ積極的に資金調達を計画しているかが分かるだろう。
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