LeMaitre Vascularの主要統計データ
- 過去1週間のパフォーマンス +16.4%
- 52週レンジ: $71.4 to $115.3
- 現在の株価： 106.4ドル
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何が起きたのか？
LeMaitre Vascularは2月25日、Artegraftの総取扱可能市場予想を3倍の3,000万ドルに引き上げる決定を下し、同社をレガシー血管用具事業者から生物製剤主導のコンパウンダーへと刷新した。
同決算発表会では、第4四半期の売上高がコンセンサス6280万ドルに対し6450万ドルと上回る一方、経営陣は同時に1億ドルの自社株買い戻しプログラムを承認し、四半期配当を25％引き上げ、1株当たり0.25ドルとした。
第4四半期の営業利益は47％増の1,880万ドルで、売上総利益率は240bp拡大し71.7％となった。
さらに、OUS Artegraftの売上高は2025年通年で400万ドルに達し、経営陣が当初予想していた200万ドルの倍増となった。
ジョージ・ルメートル会長兼最高経営責任者（CEO）は第4四半期決算発表の電話会議で、「2025年もルメートルの営業レバレッジが効いた年であり、売上高は14％増、営業利益は30％増だった」と述べた。
さらに先を見据えると、ルメートル社は、32番目の市場であるポーランドへの直接進出、3億5,900万ドルのキャッシュポジション、22の開腹血管および心臓外科手術候補をターゲットとした活発な買収パイプラインの組み合わせにより、2026年の12％の有機的成長ガイダンスを大きく上回る複合的なポジションを確立している。
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LMAT株に対するウォール街の見方
この第4四半期業績の上振れは、ルメートル社の今後の収益軌道を直接的に強化するもので、経営陣は2026年通年で12％の既存事業売上成長率と21％の調整後営業利益成長率を見込んでいる。
ファンダメンタル・ケースも同様に説得力がある：EBITDAマージンは2025年の29.8%から31.8%に拡大すると予測されている。
3月5日現在、9人のカバーアナリストのうち9人が買いまたはアウトパフォームの評価を持ち、売りはゼロ、平均目標株価は109.22ドルで、現在の106.41ドルの終値からおよそ2.6％の上昇を意味する。
目標株価のレンジは下限94.00ドルから上限124.00ドルまでで、強気のケースはArtegraft OUSのモメンタム継続、弱気のケースはシカゴからバーリントンへの製造移転による実行リスクを反映している。
評価モデルは何を示しているか？
TIKRバリュエーション・モデルは、ミッドケースの前提でLMATの株価を151.00ドルとし、2030年12月まで株価が本源的価値より約42%低い水準で取引されていることを示唆している。
2月25日の決算説明会で経営陣はArtegraftのTAM予想を3倍の3,000万ドルに引き上げたにもかかわらず、市場はルメートル社の生物製剤の変遷を過小評価しているようだ。
将来利益の35倍で取引されながら、7450万ドルのフリー・キャッシュ・フローを生み出している会社が、1億ドルの自社株買いの承認とともに15年連続の増配を続けていることはめったにない。
資本還元規律と加速する生物製剤収益の組み合わせは、ストリートの2.6％の平均上振れ予想が、2026年のガイダンスにすでに埋め込まれている複利の可能性を大幅に過小評価していることを示唆している。
シカゴからバーリントンへのRestoreFlow製造移管に関する実行リスクは、72.1%の売上総利益率指針に対する最も明確な短期的脅威である。
3月12日のバークレイズ、3月22日のROTHを含む5つのイベントを含む3月の投資家会議サーキットは、106.41ドルと151.00ドルのモデルターゲットとのギャップを埋めるために機関投資家の買い手が介入するかどうかを明らかにする。
LMATは、生物製剤の成長エンジンを持つ高信頼性の化合物であり、市場はまだその価値を十分に評価していない。
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