アドバンスト・マイクロ・デバイセズ株の主な統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -2.2%
- 52週レンジ: $76.5 to $267.1
- 現在の株価： 193.4ドル
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何が起きたのか？
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は、グラフィックス・プロセッサー（GPU）が世界最大のデータセンター内のAIトレーニングや推論ワークロードに電力を供給する半導体企業で、同社の株価が52週高値の267.08ドルから28％低い水準にある中、2つの画期的な取引で12ギガワットのGPU導入を確約した。
2月24日、AMDとメタ（META）は、大規模な機械学習モデルを実行するために設計された同社のAIアクセラレータ製品ラインであるAMD Instinct GPUを最大6ギガワット展開するための決定的な複数年、複数世代のパートナーシップを発表した。
AMDの2025年第4四半期決算は、基本的な事業の勢いを確認するものだった：サーバー・プロセッサー（CPU）とAIアクセラレーター（GPU）の両方を含むデータセンター部門の売上高は、前年同期比39％増の54億ドルと過去最高を記録し、データセンター部門の成長は2026年第1四半期まで順次続くとの見通しを示した。
AMDのリサ・スー最高経営責任者（CEO）は3月3日、モルガン・スタンレーのテクノロジー・メディア・テレコム・カンファレンスで、AMDの次世代ラックスケールAIインフラ・プラットフォームについて言及し、「今年後半にHeliosとMI450を皮切りに、アットスケールの複数年展開について他の顧客と積極的に協議している」と述べた。
2025年通年の売上高は過去最高の346億ドルに達し、94億ドルの自社株買い戻し枠が残り、GPU「MI450」とサーバーCPU「Venice」はともに2026年下半期の発売を目指し、長期EPSガイダンスは戦略的時間枠で20ドル以上となっていることから、AMDはハイパースケーラーAIの設備投資が加速しているまさにその時に、3つの成長レバーを同時に組み立てている。
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ウォール街によるAMD株への評価
MetaとOpenAIからの12ギガワットのコミットメントは、2025年第4四半期だけで54億ドルを生み出したAMDのデータセンター・セグメントを、チャレンジャー・ストーリーから、2026年下半期から、指定された顧客と定義されたデリバリー・ウィンドウを持つ契約された収益増加へと変える。
TIKRのコンセンサス予想では、正規化EPSは2025年の4.17ドルから、2026年には6.64ドル、2027年には10.74ドルへと加速し、2年間で157%の累積増益となる。
2026年の売上高を465億ドル、2027年には667億ドルと予想しているのは、すでに発表されている契約済みのギガワット配備、TSMCの2ナノメートルプロセスで2026年下半期に発売されるVeniceサーバーCPU、そして今後3～5年間で毎年60％を超えるデータセンター部門の成長に対するリサ・スー氏のガイダンスを反映している。
33人のアナリストがAMDを「買い」、5人が「アウトパフォーム」、12人が「ホールド」と評価し、3月13日の終値193.39ドルに対する平均目標株価は289.72ドル。
目標株価220ドル台前半と目標株価365ドル台前半のスプレッドは、まさにこのストーリーの分岐点を反映している。ベア派は、ガイダンスですでに指摘されている目先のマクロと中国輸出の不確実性にアンカーを打ち、ブル派は、経営陣が供給に制約がなく、OpenAIと共同検証されていると言う2026年後半にMI450が立ち上がることに価格をつけている。
バリュエーション・モデルの結果は？
TIKRのミッドケース・バリュエーション・モデルによると、AMDの目標株価は725.62ドルで、2030年12月までの年率31.7%のIRRで、現在の水準から275.2%のトータル・リターンを意味している。
このモデルのマージン拡大前提は、運営上根拠のあるものである：ジーン・フーCFOは、2025年第4四半期の決算説明会で、新しいGPU世代が拡大するごとに構造的に粗利益率が高くなることを確認しており、第4四半期にASPの高いMI450がミックスに入る前の2026年の粗利益率はすでに55%になると予測している。
また、市場はAMDを2026年の推定EPSの約29倍である6.64ドルで評価しており、このディスカウントはMI450の立ち上げが失敗したことを示唆している。
サーバーCPUの売上高は、歴史的に季節的な下降期である四半期に前四半期比で増加し、GPUサイクルが転換する前に需要の持続性を確認している。
TIKRモデルの売上高年平均成長率31.4%に対する主なリスクは、MI450 Heliosラックが2026年下半期に予定通り立ち上げられないことである。競合他社が自社のラックスケールシステムで経験した生産上の課題が繰り返されれば、2026年の売上高予想465億ドルが遅れ、EPSカーブ全体が圧縮されることになる。
注目すべきは、MI450の出荷開始が確定している2026年第3四半期のデータセンター部門の売上高である。この数字が65億ドル（2025年第4四半期の54億ドルの記録からの前四半期比成長率が20％未満であることを意味する）を下回るようであれば、契約済みの展開スケジュールよりも遅れていることを意味する。
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