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賢明な資金がどこに流れているかを知りたければ、経営者を観察することが役に立つ。インサイダー買いは、経営陣が自社株が無視できないほど安いと考えるタイミングを明らかにすることができる。
インサイダーが株式を購入する場合、一般投資家にはない情報、経験、確信にアクセスできることが多い。
例えば、2023年初頭、メタ・プラットフォームズ（META）の複数のインサイダーが、急落後に株式を購入した。株価は翌年中にほぼ倍増した。
この記事では、インサイダー取引について知っておくべきことをすべて説明し、インサイダー取引の活動を利用して、アウトパフォームできる可能性のある銘柄を見つける方法を紹介する。
目次
- インサイダー買いが強力なシグナルとなる理由
- 株式市場におけるインサイダー取引とは？
- 何がインサイダーを生むのか？
- インサイダー取引の開示方法（SEC提出書類の説明）
- TIKRを使ってインサイダー取引を追跡する方法
- インサイダー取引における注意点
- インサイダー追跡のレッドフラッグと限界
さあ、飛び込もう！
インサイダー買いが強力なシグナルとなる理由
最高経営責任者（CEO）、最高財務責任者（CFO）、または取締役が個人的な資金を使って自社株を購入する場合、彼らは他の誰よりも事業に関する詳細な情報にアクセスすることができる。
インサイダー買い、特に複数のインサイダーが同時期に買うクラスター買いは、平均的に市場をアウトパフォームする傾向があることが研究で一貫して示されている。
こうした動きは、株価が低迷した後、好転や再評価の直前に現れることが多い。
市場の大幅な下落局面でのインサイダー買いは、特に示唆に富んでいる。他の企業がパニックに陥る中、インサイダーが株式を購入することは、彼らが下落を一時的なものと見ており、事業の長期的な将来に自信を持っていることを示唆している。
すべてのインサイダー買いがすぐに利益につながるわけではないが、経営陣が実際に信じている企業を見抜くのに役立つ。
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株式市場におけるインサイダー取引とは？
インサイダー取引は、しばしば違法行為を連想させるため、評判が悪い。しかし、ほとんどのインサイダー取引は合法であり、その解釈の仕方を知っている投資家にとっては貴重なシグナルとなりうる。
こうしたインサイダーが自社株を売買する場合、通常はForm 4の提出を通じて、証券取引委員会（SEC）に取引を報告する必要がある。
これらの書類は公開されている。つまり、個人投資家は、事業に最も近い立場にある人々が、自分のお金を使って何をしているかを知ることができるのだ。
何がインサイダーを生むのか？
企業にとってインサイダーとみなされる人物には以下のようなものがある：
- エグゼクティブ：最高経営責任者（CEO）、最高財務責任者（CFO）、最高執行責任者（COO）、またはその他の企業のトップリーダー。
- 取締役会のメンバー：会社の取締役会のメンバー。一般的に、経験豊富なビジネスリーダーであり、企業に戦略的指導を行う。
- 大株主：会社の株式の10％以上を所有する者。
- 内部情報を持つ従業員：重要な非公開情報にアクセスできる人。これは最も追跡しにくい情報であり、ほとんどのインサイダー取引トラッカーには通常表示されません。
これらのインサイダーは、会社の株式を売買した際に報告することが義務付けられているため、投資家はしばしば彼らの動きを追跡する。
インサイダー取引の開示方法（SEC提出書類の説明）
企業のインサイダーは株式を売買するたびに、取引から2営業日以内にSECにフォーム4を提出する必要がある。
この提出書類には、誰が、どのような取引を、何株で、いくらで行ったかという詳細な情報が記載されている。
フォーム4の提出はSECのEDGARシステムの一部であり、一般に公開されている。EDGARシステムを手作業で確認するのは実に面倒な作業であるため、TIKRのようなプラットフォームは投資家にとって有用である。
TIKRは、企業の最近のインサイダー取引を一箇所に集約し、これらのForm 4提出書類から素早く結果を引き出します。これにより投資家の時間を節約すると同時に、インサイダーが購入している銘柄を簡単に見つけることができます。
TIKRを使ってインサイダー取引を追跡する方法
TIKRは、生のSEC提出書類に目を通すことなく、インサイダー活動を簡単にモニターできる。
このプラットフォームは、フォーム4やその他の種類のデータをクリーンなダッシュボードに取り込み、インサイダー取引を簡単に分析することができる。
まずは興味のある会社を検索し、その会社のTIKRのインサイダー取引タブを表示させる。
一例として、アサナ（ASAN）という人気の仕事管理ソフトを見ると、フェイスブックを共同創業し、現在はアサナの共同創業者兼CEOであるダスティン・モスコヴィッツが同社の株を買い増していることがわかる。
これらは大きな取引だ。この1ヶ月で、彼はアサナの株を75万株以上、1000万ドル以上買っている。
さらに、最近アサナの取締役に就任したマーク・ボロディツキー氏が4月に345,000ドル以上の株式を購入していることがわかる。
TIKRのインサイダー取引機能は、以下のような重要な質問に答えるのに役立つ：
- 誰がいくらで売買しているのか？
- 複数のインサイダーが同時期に購入しているか（クラスター買いと呼ばれる）。
- これは1回限りの取引なのか、それともインサイダーは一貫して買い続けているのか？
これにより、ビジネスに最も近く、最も多くの情報を持っている人たちを簡単にフォローすることができる。
インサイダー取引における注意点
インサイダー取引の背景となりうる理由を評価することが重要である。
経験豊富な投資家が注目するのは以下の点だ：
- インサイダー買い > インサイダー売り： 売りには様々な理由があるが、買いは会社の将来に対する直接的な確信を反映する傾向がある。シニア・エグゼクティブによる1～2回の公開市場での買いは、自信の表れである。複数四半期にわたる一貫した買いは、さらに説得力がある。
- インサイダーの役割：その取引はCEO、CFO、取締役、または10％株主が行ったか。上級管理職による取引は、取締役や大株主よりも重みがあることが多い。
- クラスター買い： 複数のインサイダーが同じ時期に株式を購入する場合、それは確信の共有を示唆する。このパターンは、一人の幹部が単独で行動するよりも重みがある。
- 取引日：時間に敏感な洞察が重要である。急落後の買いや、既知のカタリストを先取りした買いは、興味深い何かを示唆する可能性がある。
- 株式数と支払価格：インサイダーの過去の活動や給与と比較した購入規模を見る。少額の購入は象徴的なものである可能性がある。大規模な購入、特にインサイダーの年俸や純資産のかなりの部分を占める購入は、より強い信念を示している。
- 実績： インサイダーの中には、タイミングを見計らった購入履歴を持つ者もいる。過去の取引を確認することで、その経営幹部が日和見的に購入する傾向があるのか、それとも単に習慣的に購入しているのかを評価することができる。
- 株式の希薄化や増資がない： 株式の希薄化や頻繁な増資と並行してインサイダー買 いが行われている場合、あまり意味がないかもしれない。株主フレンドリーな行動と一致する取引を探そう。
複数のインサイダーが一度に買ったり、悪いニュースの後に大量に買ったり、複数の四半期にわたって一貫して買ったりすることはすべて、水面下で何か良いことが起こっている可能性を示唆している。
インサイダー追跡のレッドフラッグと限界
インサイダー取引データは有用ではあるが、魔法のようにアウトパフォームする銘柄を見つける特効薬ではない。
インサイダー取引を使って売買を決定する前に、すべての投資家が理解すべき限界がある。
- すべてのインサイダー買いが利益につながるとは限らない： 単に実績の乏しいインサイダーもいる。CEOが買っているからといって、株価が上昇するとは限らない。
- インサイダー売りは必ずしもネガティブではない エグゼクティブが株式を売却するのは、税金、分散投資、相続対策といった個人的な理由が多い。売却が必ずしも事業への信頼を失ったことを意味するとは限らない。
- 10b5-1プランはノイズを生む可能性がある： 多くの経営幹部は、SEC規則10b5-1プランを通じて、あらかじめ設定されたスケジュールで株式を売却する。このような自動的な売却は事前に準備されたものであり、必ずしもセンチメントの変化を反映しているとは限らない。フォーム4の注記をチェックし、このような計画の下で売却が行われたかどうかを確認する。
- エクイティ・グラントとオプション： すべてのインサイダー取引が実際の資本をリスクにさらしているわけではありません。オプションの行使や譲渡制限株式の付与は、インサイダー取引数を増加させる可能性がありますが、オープン市場での購入よりも重みがありません。
- ファンダメンタルズ抜きのコンテクストの欠如： インサイダー・データは、常に財務実績、評価、競争上の位置づけと一緒に見るべきである。事業が悪化している場合、積極的なインサイダー買いでも救えないかもしれない。
これらの危険信号を理解することは、インサイダー・データをより広範な投資テーゼの一部として利用するのに役立つ。
インサイダー取引データを、企業のファンダメンタルズ、評価倍率、財務の健全性指標をチェックできるTIKRのようなツールと組み合わせると便利だ。
FAQセクション：
インサイダー取引とは何か？
インサイダー取引とは、企業の役員、取締役、大株主による株式の売買を指す。これらの取引は、SECに提出されたForm 4提出書類を通じて追跡され、TIKRやSEC EDGARデータベースなどのツールを通じて一般にアクセス可能である。
インサイダーの買い付けを追跡するには？
TIKRのようなプラットフォームを使えば、インサイダーの買いを追跡することができます。TIKRでは、役割、取引タイプ、購入傾向でフィルターをかけ、確信度の高い動きを浮かび上がらせることができます。
インサイダー買いは株が上がることを意味するのか？
インサイダー買いが常に株価上昇を意味するわけではないが、インサイダー買いはしばしば会社の将来に対する自信を示す。強いファンダメンタルズや低いバリュエーションと組み合わされた場合、潜在的なチャンスを示すことがある。
Form4のインサイダー取引報告書はどこで入手できますか？
フォーム4の提出はSECのEDGARシステムで見ることができるが、TIKRのようなプラットフォームは、フィルター、アラート、過去の文脈を追加し、よりユーザーフレンドリーなフォーマットでデータを提示する。
投資家はインサイダー取引データの何に注意すべきか？
一部のインサイダー取引データは、必ずしもインサイダーが企業に対して強気または弱気であることを反映していません。自動化された売却計画、株式の希薄化、または少額の象徴的な買いは、すべてインサイダー取引としてカウントされますが、必ずしもインサイダーが会社の将来に対して強気または弱気であることを意味するものではありません。インサイダー取引は、バリュエーション、財務の健全性、会社の全体的な軌跡と並行して見る必要がある。
TIKRテイクアウェイ
インサイダーの動きを追跡することで、会社のリーダーが自分のお金で何をしているのか、独自の見解が得られる。
思慮深く使用すれば、割安銘柄を特定したり、好転のテーゼを確認したり、社内の自信の初期兆候を見つけたりするのに役立つ。
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TIKRは、株を買うことをビジネスの一部を買うことだと考える投資家のために、機関投資家品質のリサーチを提供している。
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