重要なポイント
- ダッチ・ブロスは、2029年までに店舗数を2,029店へと倍増させ、長期的には7,000店という巨大なビジネスチャンスを目指す計画だ。
- 同社は若い消費者の支持を得ており、冷たい飲料やカスタマイズされたエナジードリンクはZ世代の嗜好に完璧に合致している。
- アナリストはBROS株の上昇幅は大きいと見ており、目標株価は現在の水準から25％以上の上昇の可能性を示唆している。
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ダッチ・ブロス（BROS）は、オレゴン州グランツ・パスのカート1台から全国に1,000店舗以上を展開し、飲料業界で最もエキサイティングな成長ストーリーの1つとして急浮上した。
BROSの株価は2021年のIPO以来乱高下を経験しているが、ダッチ・ブロスは目覚ましい成長指標を提供し続けており、今後数年で大幅な拡大が見込まれる。
ダッチ・ブラザーズが長期投資家に報いることができる、説得力のある3つの理由がここにある。
1.巨大なホワイトスペースの機会
ダッチ・ブロスは、2029年までに現在の2倍以上の店舗を展開する計画を持っており、成長のための並外れた滑走路を持っている。同社は最近、2029年までに2,029店舗に達するという野望を明らかにし、経営陣は、このブランドは長期的に7,000ヶ所の市場に対応できると考えている。
印象的なのは、ダッチ・ブロスのコンセプトがパシフィック・ノースウエストのルーツを越えて広く浸透していることをすでに証明していることだ。
テキサス州、テネシー州、フロリダ州の新規店舗は、既存市場に匹敵するAUVで好調な業績を示している。18の州で事業を展開する同社は、これらの既存市場だけでも3,500店舗のビジネスチャンスがあると見なしている。
2.Z世代とミレニアル世代の消費者に対する完璧なポジショニング
ダッチブロスは、特に若い層の消費者の嗜好の変化にうまく対応している。伝統的なコーヒーチェーンがホットドリンクに重点を置くのに対し、ダッチブロスはコールドドリンクを中心にビジネスを構築しており、現在ではメニュー構成の大半をコールドドリンクが占めている。
また、カスタマイズされたエナジードリンクのリーダーでもあり、事業の約25％を占め、従来のコーヒーよりも大幅に急成長している。
これは、オランダ・ブロスを2つの大きなトレンドの交差点に位置づけるものである。冷たい飲料へのシフト（2016年以来倍増している）とエナジードリンクの消費急増である。
モバイルオーダープラットフォーム（2024年開始）と計画中の食品拡大（2026年予定）は、ダッチ・ブロスが大きな成長の可能性を見出している頻度に対する構造的な障壁を取り除くためのものだ。
3.好調な経済とキャッシュポジションの改善
積極的な事業拡大にもかかわらず、ダッチ・ブロスは、直営店の貢献マージンが30%に迫るなど、ショップレベルの経済性には目を見張るものがある。店舗レベルでの収益は説得力があり、最近のヴィンテージではキャッシュオンキャッシュ収益が約40%に達している。
最も印象的なのは、ダッチ・ブロス社が2024年に2500万ドルのフリー・キャッシュ・フローを生み出し、フリー・キャッシュ・フローの黒字化を達成したことである。
経営陣は、ビルド・トゥ・スーツ・リースにシフトすることで資本効率を高める計画であり（新規出店の60％を長期的な目標とし、2024年には15％にとどまる）、これによりキャッシュフロー・ダイナミクスが改善されるはずである。
BROSの株価は103倍と、3年平均の121倍を下回っている。
BROS株を追跡しているアナリストは、調整後利益が2024年の1株当たり0.49ドルから2027年には1.12ドルに拡大すると予想している。株価が将来利益の80倍で取引される場合、2027年初頭には90ドル前後で取引されることになる。
アナリストらはBROS株に大きな上値余地があると見ており、平均目標株価は77.44ドルで、現在の水準から25％以上の上昇を意味する。
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ダッチ・ブロス社は、卓越した売上高成長率、急成長する飲料カテゴリーにおける戦略的ポジショニング、人材重視の企業文化を兼ね備えており、成長企業として顧客ロイヤルティを高めている。
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