Statistiche chiave per il titolo $WBD
- Variazione di prezzo per le azioni $WBD: 3,5%
- Prezzo delle azioni $WBD al 22 dicembre: $28,75
- Massimo di 52 settimane: $30
- Obiettivo di prezzo delle azioni $WBD: $27,25
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Cosa è successo?
Le azioni di Warner Bros. Discovery(WBD) sono salite del 3% lunedì dopo che Paramount Skydance ha garantito che il miliardario Larry Ellison avrebbe sostenuto personalmente la sua offerta in contanti di 30 dollari per azione per Warner Bros. Discovery.
La mossa risponde direttamente alle preoccupazioni sollevate dal consiglio di amministrazione di WBD in merito al finanziamento dell'offerta ostile di Paramount.
Larry Ellison, padre dell'amministratore delegato di Paramount David Ellison e cofondatore di Oracle, ha accettato di fornire una garanzia personale irrevocabile di 40,4 miliardi di dollari in finanziamenti azionari per l'offerta.
Paramount ha dichiarato che la garanzia copre anche eventuali richieste di risarcimento danni. Ellison si è impegnato a non revocare il trust di famiglia o a trasferirne i beni durante la transazione in corso.
La garanzia non sostituisce gli impegni esistenti di RedBird Capital e dei fondi sovrani, ma aggiunge un ulteriore livello di sicurezza.
Questa offerta modificata arriva mentre Paramount cerca di far deragliare l'accordo esistente tra Warner Bros. Discovery e Netflix.
All'inizio di questo mese WBD ha accettato di vendere i suoi studi e le sue attività di streaming a Netflix in un accordo valutato a 27,75 dollari per azione, o circa 83 miliardi di dollari su base aziendale. L'accordo di Netflix comprende lo studio cinematografico di Warner Bros. e HBO Max, mentre WBD scorporerà la sua attività di reti televisive come Discovery Global.
Paramount vuole acquistare l'intera Warner Bros. Discovery, compreso il portafoglio di reti televisive. La società afferma che la sua offerta di 30 dollari interamente in contanti offre un valore superiore con un valore aziendale di 108,4 miliardi di dollari.
Paramount non ha aumentato la sua offerta lunedì, ma ha aumentato la sua proposta di commissione di rottura inversa per eguagliare i 5,8 miliardi di dollari di Netflix.
La scorsa settimana, il presidente di WBD Samuel Di Piazza ha dichiarato alla CNBC che il consiglio di amministrazione era preoccupato per l'appoggio di Larry Ellison: "Non eravamo sicuri che una delle persone più ricche del mondo sarebbe stata presente al momento della chiusura", ha detto Di Piazza. "Fare un accordo è fantastico; chiudere un accordo è meglio".
Cosa ci dice il mercato sul titolo WBD
Il rialzo del 3% del titolo WBD suggerisce che gli investitori vedono il valore di avere offerte concorrenti sul tavolo. L'offerta di Paramount di 30 dollari per azione in contanti rappresenta circa 2,25 dollari in più per azione rispetto al valore nominale di 27,75 dollari di Netflix, che include sia i contanti che le azioni di Netflix.
Nel corso di un'apparizione alla CNBC lunedì, Gerry Cardinale di RedBird Capital Partners ha dichiarato che il deposito emendato "ha cancellato l'offuscamento" intorno all'offerta di Paramount.
Cardinale ha sottolineato che la garanzia irrevocabile di Larry Ellison è sostenuta da 1,2 miliardi di azioni Oracle. "Alla fine della giornata, gli azionisti possiedono questa società", ha detto Cardinale, rivolgendo un appello diretto ai possessori di azioni WBD affinché valutino entrambe le offerte.
Warner Bros. Discovery ha confermato di aver ricevuto la proposta modificata e ha dichiarato che "esaminerà attentamente e considererà l'offerta di Paramount Skydance in conformità con i termini dell'accordo di Warner Bros. Discovery con Netflix".
Al di là della questione del prezzo, l'approvazione da parte delle autorità di regolamentazione rimane un'incognita importante. Paramount sostiene che la combinazione dei 300 milioni di abbonati di Netflix con i 128 milioni di HBO Max creerebbe un dominio malsano sullo streaming: "L'accordo con Netflix uccide la concorrenza", ha detto Cardinale, sottolineando che la piattaforma combinata controllerebbe 420 milioni di abbonati.
I co-CEO di Netflix, Ted Sarandos e Greg Peters, si sono detti fiduciosi che l'accordo passerà la revisione normativa. Sarandos ha sostenuto che la transazione avrebbe preservato i posti di lavoro in un periodo di crescenti licenziamenti nel settore.
Per gli investitori in azioni della WBD, la domanda chiave è quale percorso offra più valore con maggiore certezza. L'offerta interamente in contanti di Paramount fornisce liquidità immediata. L'accordo misto contanti e azioni di Netflix lascia gli azionisti esposti sia alla volatilità delle azioni di Netflix sia all'incertezza del valore dell'attività delle reti televisive scorporate.
L'offerta riveduta di Paramount con la garanzia personale di Larry Ellison elimina una delle principali obiezioni del consiglio di amministrazione di WBD. Resta da vedere se questo basterà a riaprire le trattative o a sollecitare una controfferta da parte di Netflix. Fino ad allora, il titolo WBD sembra beneficiare della concorrenza.
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