Statistiche chiave per il titolo Iren
- Variazione di prezzo del2025 per le azioni Iren: 300% .
- Prezzo delle azioni $IREN al 3 gennaio: $43
- Massimo di 52 settimane: $77
- Obiettivo di prezzo del titolo $IREN: $87
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Cosa è successo?
Il titolo Iren(IREN) è stato uno dei maggiori vincitori del 2025, con rendimenti superiori al 300% grazie alla trasformazione dell'azienda da minatore di Bitcoin a potenza infrastrutturale cloud AI.
L'impennata ha subito una forte accelerazione di recente, dopo che Iren ha annunciato un massiccio contratto di 9,7 miliardi di dollari per il cloud dell'intelligenza artificiale con Microsoft, convalidando la sua svolta strategica e impostando una crescita esplosiva dei ricavi fino al 2026.
L'accordo con Microsoft cambia le carte in tavola. In base all'accordo quinquennale, Iren distribuirà 76.000 GPU NVIDIA GB300 su 200 megawatt di data center nel suo campus di Childress, in Texas.
Il contratto prevede un pagamento anticipato del 20% di circa 1,9 miliardi di dollari, che copre circa un terzo delle spese di capitale delle GPU. A regime, si prevede che questo singolo contratto genererà 1,94 miliardi di dollari di ricavi ricorrenti annuali con margini EBITDA di progetto intorno all'85%.
Oltre a Microsoft, Iren ha riportato ottimi risultati nel primo trimestre dell'anno fiscale 2026, dimostrando un continuo slancio.
Il fatturato ha raggiunto i 240 milioni di dollari, con un aumento del 28% nel trimestre e del 355% su base annua. L'EBITDA rettificato ha raggiunto i 92 milioni di dollari, nonostante l'aumento delle tasse sui salari dovuto all'impennata del prezzo delle azioni.
Il segmento cloud AI dell'azienda sta scalando rapidamente, con oltre 11.000 delle sue 23.000 GPU già contrattualizzate e una forte domanda per la capacità rimanente.
I piani di espansione di Iren sono aggressivi ma realizzabili. La dirigenza ha annunciato che passerà dalle attuali 23.000 GPU a 140.000 GPU entro la fine del 2026. Questo include le 76.000 GPU per Microsoft, oltre ad altre 40.000 GPU nelle strutture canadesi di Mackenzie e Canal Flats.
Una volta completata, questa espansione dovrebbe supportare circa 3,4 miliardi di dollari di fatturato totale annualizzato, un salto enorme rispetto ai livelli attuali.
Il modello di integrazione verticale dell'azienda è un vantaggio competitivo fondamentale. Iren sviluppa i propri siti, costruisce la propria infrastruttura ad alta tensione, gestisce i propri data center e distribuisce le proprie GPU.
Questo elimina la dipendenza da fornitori di colocation di terze parti e rimuove il rischio di controparte. L'amministratore delegato Daniel Roberts ha sottolineato che questo controllo consente implementazioni più rapide delle GPU con tempi di attività migliori, che si traducono in un servizio clienti e in un'affidabilità superiori.
I costi dell'energia elettrica di Iren sono in media di soli 0,03845 dollari per chilowattora, tra i più bassi a livello globale, con un significativo vantaggio in termini di margine rispetto alla concorrenza.
L'azienda si è assicurata 3 gigawatt di capacità energetica totale e l'accordo con Microsoft, insieme a un'ulteriore espansione, consumerà solo il 16% circa di tale capacità. Ciò lascia un notevole spazio per la crescita futura senza dover stipulare nuovi contratti di fornitura di energia.
Cosa ci dice il mercato sul titolo IREN
Il contratto con Microsoft convalida la capacità di Iren di servire le più grandi aziende tecnologiche del mondo. Come ha osservato Roberts durante la telefonata di presentazione dei risultati, la dimostrazione della capacità di soddisfare i requisiti hyperscale con il design proprietario dei data center ha un enorme valore strategico.
L'accordo dimostra che la piattaforma integrata verticalmente di Iren è in grado di fornire le prestazioni, l'affidabilità e la scala richieste dalle aziende da un trilione di dollari.
Il profilo di rendimento dell'accordo con Microsoft è convincente. Anthony Lewis, direttore finanziario, ha precisato che l'attività cloud genera tassi di rendimento interni non livellati a due cifre, dopo aver tenuto conto di un costo di colocazione dei centri dati.
Con una leva finanziaria mirata di 2,5 miliardi di dollari garantita dalle GPU e dai flussi di cassa contrattuali, gli IRR levered raggiungono il 25% - 30%. Se Iren riesce a garantire un finanziamento di 3 miliardi di dollari per le GPU, i rendimenti aumentano di un altro 10%.
Questi dati economici spiegano perché Iren preferisce le operazioni di cloud rispetto alla pura colocazione. Il pagamento anticipato di Microsoft del 20% finanzia un terzo dei costi di capitale di GPU in anticipo, rispetto alla vendita di capitale proprio per finanziare l'installazione di colocation.
Roberts ha sottolineato che con IRR con leva superiore al 35% a fronte del rating di Microsoft, "si può fare questo tipo di operazione ogni giorno della settimana".
Nonostante il massiccio rally, il titolo Iren offre ancora un margine di rialzo in base alla traiettoria di crescita dei ricavi. Il fatturato dovrebbe triplicare da 501 milioni di dollari nell'anno fiscale 2025 a circa 1,5 miliardi di dollari entro il 2027. Anche se il multiplo di valutazione si riduce dall'attuale 11x del fatturato a un più modesto 8x, il prezzo delle azioni potrebbe superare i 50 dollari, con un rialzo di quasi il 100% rispetto ai livelli attuali.
La storia di Iren mostra un'estrema volatilità, con un calo del 95% dal picco del 2021 al minimo del 2022. Sebbene l'azienda si sia orientata verso l'intelligenza artificiale, l'estrazione di Bitcoin rappresenta ancora il 97% delle sue entrate attuali.
Un calo prolungato del prezzo del Bitcoin al di sotto degli 80.000 dollari potrebbe avere un forte impatto sul flusso di cassa e mettere a rischio i piani di espansione. Iren deve inoltre affrontare l'intensa concorrenza di hyperscaler come Amazon, Microsoft e Google, che stanno costruendo la propria infrastruttura, il che potrebbe comprimere i margini.
Il rischio di esecuzione dei grandi progetti di data center di Iren è significativo. Eventuali ritardi nella costruzione o problemi nella consegna delle attrezzature potrebbero danneggiare le proiezioni dei ricavi e la fiducia degli investitori.
L'azienda deve anche affrontare la rapida obsolescenza dell'hardware nell'IA, che richiede continui investimenti di capitale per rimanere competitiva con le ultime generazioni di GPU.
Ma il mercato scommette chiaramente sul curriculum del management. Come ha sottolineato Roberts, "non abbiamo mai mancato una data di costruzione o di messa in servizio nella nostra vita di società quotata in borsa".
Con l'energizzazione di Sweetwater 1 prevista per aprile 2026 e una forte domanda da parte dei clienti in tutti i siti, Iren sembra posizionata per capitalizzare l'ondata di trilioni di dollari di investimenti in infrastrutture AI.
Nel 2025 il titolo Iren ha generato rendimenti che hanno cambiato la vita e l'accordo con Microsoft offre un chiaro percorso di crescita sostenuta fino al 2026 e oltre.
Per gli investitori che si sentono a proprio agio con la volatilità e il rischio di esecuzione, questo minatore di Bitcoin trasformato in fornitore di infrastrutture di IA offre un modo interessante di sfruttare il boom dei calcoli di IA, con un'interessante economia unitaria e un enorme potenziale di espansione.
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