Statistiche chiave per il titolo Kratos Defense
- Variazione del prezzo delle azioni Kratos Defensenel 2025 : 190% .
- Prezzo delle azioni KTOS al 31 dicembre: $77
- Massimo di 52 settimane: $113
- Obiettivo di prezzo del titolo KTOS: $100
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Cosa è successo?
Le azioni di Kratos(KTOS) hanno registrato rendimenti straordinari nel 2025, con un'impennata del 190% grazie alla tempesta perfetta di contratti vinti, scoperte tecnologiche e domanda esplosiva di sistemi militari a prezzi accessibili.
L'azienda si è trasformata da fornitore di nicchia di droni bersaglio in una potenza tecnologica diversificata nel settore della difesa, posizionandosi al centro della modernizzazione militare americana.
Il rally delle azioni KTOS ha acquisito grande slancio dopo che Kratos ha annunciato diversi importanti programmi vinti nel corso dell'anno.
- Nel gennaio 2025, l'azienda si è assicurata un contratto da 1,45 miliardi di dollari per il programma Multi-Service Advanced Capability Hypersonic Test Bed (MACH-TB) 2.0, la più grande aggiudicazione nella storia dell'azienda. Questo contratto, da solo, ha confermato che Kratos è un attore serio nella corsa all'ipersoneria.
- In ottobre, Kratos ha presentato il suo sistema di missili da crociera a basso costo Ragnarök, un'arma d'attacco da 150.000 dollari progettata appositamente per essere trasportata dal drone Valkyrie dell'azienda.
- Nello stesso mese, Kratos si è aggiudicata un contratto di fase 1 per lo sviluppo di capacità di supporto per i sistemi radar AN/SPY-1 della Marina attraverso una nuova struttura chiamata Anaconda.
- Poi è arrivato un altro annuncio importante: Kratos si è assicurata il contratto Helios per la costruzione e la gestione di un centro di sperimentazione di materiali ipersonici di prossima generazione.
L'amministratore delegato Eric DeMarco ha chiarito, nel corso dell'ultima conferenza stampa sugli utili, che lo slancio sta accelerando. L'azienda ha registrato un fatturato per il terzo trimestre di 347,6 milioni di dollari, ben al di sopra del range previsto di 315-325 milioni di dollari.
Il management ha alzato le previsioni di crescita organica per l'intero anno 2025 al 14-15%, rispetto alle previsioni iniziali dell'11-13%. Inoltre, Kratos prevede ora una crescita organica del 15-20% nel 2026 e un ulteriore 18-23% nel 2027.
Le azioni di KTOS sono inoltre salite grazie alla notizia che il drone Valkyrie di Kratos sarebbe diventato un programma di riferimento per i Marines nell'ambito del programma MUX TACAIR. Valkyrie, che vola dal 2019, rappresenta esattamente ciò che le forze armate desiderano: un drone economico, in grado di combattere e che può essere prodotto in quantità di massa.
DeMarco ha sottolineato che i sistemi Valkyrie includeranno sia il decollo assistito da razzo che le configurazioni convenzionali, con prezzi che consentiranno l'impiego in "quantità molto elevate".
Anche l'opportunità internazionale si sta espandendo rapidamente. Airbus ha collaborato con Kratos per sviluppare una variante tedesca del Valkyrie per il mercato europeo. Nel terzo trimestre, Kratos ha spedito i primi due Valkyrie ad Airbus nell'ambito di questo nuovo accordo.
Con i paesi europei che hanno aumentato drasticamente la spesa per la difesa dopo il conflitto in Ucraina, il mercato dei droni tattici a prezzi accessibili è esploso.
Cosa ci dice il mercato sul titolo KTOS
Il mercato sta premiando le azioni KTOS per l'esecuzione di una strategia chiara: essere i primi sul mercato con sistemi accessibili e pronti per la produzione, mentre i concorrenti stanno ancora facendo presentazioni in PowerPoint.
DeMarco ha ribadito più volte questo punto, sottolineando che Kratos ha velivoli effettivamente in volo che i clienti possono vedere e toccare, non programmi di sviluppo che richiedono centinaia di milioni di investimenti in più.
Il portafoglio ordini dell'azienda ha raggiunto 1,41 miliardi di dollari alla fine del terzo trimestre, riflettendo la forte domanda su diverse linee di prodotti.
Kratos prevede di convertire circa il 36% di questo portafoglio in ricavi nel 2025 e un altro 37% nel 2026. Ciò offre una notevole visibilità sulla crescita futura.
L'aspetto particolarmente interessante del titolo KTOS è la diversificazione che avviene sotto la superficie. Mentre i droni fanno notizia, Kratos sta costruendo diverse attività in franchising.
Il segmento dell'ipersonica sta esplodendo, grazie a programmi come MACH-TB e ai motori a razzo solidi Zeus. DeMarco ritiene che il settore dei sistemi a razzo potrebbe diventare la più grande divisione dell'azienda entro 2-3 anni, superando potenzialmente anche il segmento spaziale.
Il settore dei motori a reazione rappresenta un altro importante motore di crescita. Kratos Turbine Technologies è progettata in diversi programmi per missili da crociera e droni a basso costo.
La direzione prevede di ricevere due contratti iniziali per la produzione di motori a turbogetto nel secondo e terzo trimestre del 2026. A circa 30.000-50.000 dollari per motore, il raggiungimento di 1.000 motori all'anno rappresenterebbe un'entrata significativa.
Il management prevede un'espansione del margine EBITDA di circa 100 punti base sia nel 2026 che nel 2027, man mano che l'azienda si espanderà e passerà a contratti di produzione più redditizi. I margini attuali sono ridotti a causa dei pesanti costi delle offerte e delle proposte, ma questi investimenti stanno generando le vincite dei contratti che porteranno alla crescita futura.
Gli investitori devono considerare alcuni rischi. Kratos rimane non redditizia su base GAAP e continua a bruciare liquidità mentre investe in nuove strutture e nell'espansione della capacità.
Il flusso di cassa libero è stato negativo per 41,3 milioni di dollari nel terzo trimestre. Il management ha visibilità su quando il flusso di cassa diventerà positivo, ma ha riconosciuto che il tempo potrebbe allungarsi se le nuove opportunità continueranno a concretizzarsi.
L'azienda deve inoltre affrontare una pressione sui margini a causa di specifici contratti pluriennali a prezzo fisso per i droni, per i quali i costi dei materiali sono aumentati. Questi contratti non saranno rinegoziati prima della loro scadenza, prevista tra circa due anni, e ciò creerà un freno alla redditività a breve termine.
Anche la concorrenza si sta intensificando, con startup tecnologiche della difesa ben finanziate come Anduril e Shield AI che hanno raccolto miliardi per sviluppare sistemi concorrenti. Tuttavia, il vantaggio di Kratos di essere il primo operatore con piattaforme pronte per la produzione offre una differenziazione significativa.
In prospettiva, le modifiche annunciate dall'amministrazione Trump al Regime di controllo della tecnologia missilistica (MTCR) potrebbero avvantaggiare significativamente Kratos, facilitando le vendite internazionali di droni e missili. DeMarco ha definito questo un "chiaro elemento di differenziazione" che sta già contribuendo alle iniziative globali.
L'azienda ha anche annunciato l'intenzione di acquisire Orbit Communications per circa 356 milioni di dollari. Orbit fornisce sistemi di comunicazione satellitare per sistemi senza pilota, completando perfettamente le capacità esistenti di Kratos. Il management prevede che l'operazione avrà un effetto accrescitivo immediato al momento della chiusura nel primo trimestre del 2026.
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