Punti Chiave per il Titolo Boston Scientific a Luglio 2026
- Battuto Ogni Stima: L'EPS rettificato del Q2 di $0,86 ha superato la stima della Street di $0,83.
- Previsioni Tagliate: Boston Scientific ha ridotto la crescita organica dei ricavi per l'intero 2026 al 5%-6% e l'EPS rettificato a $3,28-$3,32, citando un'improvvisa frenata di WATCHMAN ed EP.
- Inversione per WATCHMAN: La previsione di crescita annuale per WATCHMAN è scesa a piatta o a cifra singola bassa dopo che le procedure autonome negli USA sono diminuite di una bassa cifra doppia su base annua nel Q2.
- Ammissione di Mahoney: Il CEO Michael Mahoney ha detto agli investitori: "L'aggiornamento di oggi non è il risultato che avevamo pianificato", assumendosi la responsabilità della riduzione delle previsioni, anche se il 75% del business continua a crescere vicino al 6%.
Boston Scientific Batte le Stime del Q2, Poi Taglia le Proprie Previsioni
Boston Scientific (BSX) ha pubblicato ricavi del secondo trimestre 2026 per $5,442 miliardi il 29 luglio, con una crescita del 7,53% anno su anno, battendo la stima della Street di $5,366 miliardi dell'1,42%. L'utile per azione rettificato di $0,86 è salito del 15% rispetto all'anno precedente e ha superato il limite superiore dell'intervallo di previsione della stessa direzione, compreso tra $0,82 e $0,84. Il titolo Boston Scientific è comunque sceso dopo la pubblicazione, perché la stessa comunicazione che ha consegnato il superamento delle stime ha anche annunciato un taglio delle previsioni per il resto dell'anno.
La voce fiscale ha dato un contributo significativo. Il CFO Jon Monson ha dichiarato che l'aliquota fiscale rettificata è scesa al 10,4% nel trimestre, meglio del previsto e carica di elementi favorevoli discreti, ed è stato questo cambiamento a spingere l'EPS oltre le previsioni, piuttosto che qualsiasi sorpresa nelle operazioni. Il margine operativo rettificato si è attestato al 28,4%, in aumento di 70 punti base anno su anno, mentre il margine lordo rettificato ha raggiunto il 70,3%, un miglioramento di 80 punti base.
La direzione ora si aspetta una crescita organica dei ricavi per l'intero 2026 del 5% al 6%, in calo rispetto al quadro precedente, con un EPS rettificato previsto tra $3,28 e $3,32. La crescita organica del terzo trimestre è prevista solo al 3%-5%. Due business stanno causando il danno. WATCHMAN, il dispositivo di chiusura dell'auricola sinistra, ha visto le sue prospettive globali per il secondo semestre ridotte a un calo di cifra singola media-alta dopo che nuove evidenze cliniche hanno alterato i modelli di riferimento dei medici e hanno rallentato la crescita delle procedure autonome negli USA di una bassa cifra doppia. L'elettrofisiologia non è andata molto meglio: Boston Scientific ora si aspetta una crescita globale dell'EP piatta nel secondo semestre dopo che i concorrenti hanno eroso la sua quota di mercato USA di circa l'80% nel mercato PFA (ablazione a campo pulsato) più velocemente di quanto la società avesse modellizzato.
Il CEO Michael Mahoney non ha addolcito la pillola sulla conference call degli utili del Q2 2026: "L'aggiornamento di oggi non è il risultato che avevamo pianificato o ciò che vi aspettate da noi". Ha anche assunto la responsabilità personale della riduzione, legandola direttamente a WATCHMAN ed EP piuttosto che al portafoglio più ampio. Questa distinzione è importante, perché l'altro 75% dei ricavi di Boston Scientific, che comprende Cardiologia Interventistica, Neuromodulazione e Oncologia Interventistica, sta ancora crescendo vicino al 6% e si prevede manterrà questo ritmo nel secondo semestre.
Per colmare il divario, Boston Scientific ha svelato un programma di ristrutturazione mirato a risparmi per $500 milioni su base annua (run-rate) entro la fine del 2029, con più della metà realizzata entro la fine del 2027. Mahoney ha indicato il 2028 come punto di svolta, puntando a sette nuovi lanci di prodotti, tra cui FARAWAVE Ultra in elettrofisiologia e l'acquisizione pendente di Penumbra, che rappresentano un mercato potenziale combinato superiore a $25 miliardi. Fino ad allora, la stima del tasso di crescita medio ponderato del mercato della società stessa è scesa di circa un punto al 7%-8%, e la direzione non prevede alcuna ripresa di WATCHMAN o EP nel 2027.
TIKR Valuta il Titolo Boston Scientific a $68, Scommettendo su una Svolta nel 2030
Il modello dello scenario medio di TIKR valuta Boston Scientific a $68 entro dicembre 2030, implicando un rendimento totale del 47% rispetto al prezzo attuale di $46, ovvero il 9% annualizzato in 4,4 anni.
Questo rendimento supera ciò che gli investitori si aspettano tipicamente da un'azienda di dispositivi medici che capitalizza il capitale in modo costante ma lento (compounder), posizionando il titolo Boston Scientific come un nome valutato per la pazienza piuttosto che per una rivalutazione a breve termine.
La prospettiva temporale (runway) del modello ha senso rispetto a un'azienda che continua a far crescere i tre quarti dei suoi ricavi vicino al 6% mentre WATCHMAN ed EP assorbono un contratempo temporaneo piuttosto che permanente. Il programma di ristrutturazione da $500 milioni di Boston Scientific e la sua serie di lanci del 2028, da FARAWAVE Ultra all'affare Penumbra, danno al target il tempo di essere raggiunto senza contare su un rimbalzo più rapido di WATCHMAN o EP.
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