Punti Chiave
- Le azioni di Vicor sono salite dell'11% e quelle di TTM Technologies del 10% oggi dopo che Meta Platforms ha annunciato piani per raccogliere fino a 95 miliardi di dollari in azioni per finanziare la sua espansione nell'IA.
- Vicor non aveva notizie proprie, ma i suoi risultati del terzo trimestre supportano il movimento: i ricavi sono aumentati del 78,5% rispetto all'anno precedente, raggiungendo 197,1 milioni di dollari.
- Gli analisti si aspettano che i ricavi di Vicor più che raddoppino dal 2025 al 2027, e il titolo continua a scambiare al di sotto della sua media quinquennale del P/E forward.
- Il rischio principale è rappresentato dai ricavi da royalty, che in passato sono stati irregolari, e la prossima prova sarà il rapporto del quarto trimestre di Vicor all'inizio del prossimo anno.
Vicor (VICR) è in rialzo dell'11% oggi, e la società non aveva nulla di nuovo da dire. (La sua unica comunicazione è stata un 10-Q di routine.)
Vicor è stata coinvolta in un rally dell'hardware per l'IA dopo che Meta Platforms (META) ha annunciato piani per raccogliere fino a 95 miliardi di dollari in azioni per finanziare la sua infrastruttura di IA. TTM Technologies (TTMI) è salita [del 10%] sulla stessa notizia.
Meta non rallenta
Meta raccoglierà 35 miliardi di dollari attraverso offerte di azioni sottoscritte ora, e poi fino a 60 miliardi di dollari in più attraverso un programma at-the-market a partire dall'inizio del 2027. Prevede una spesa in conto capitale di 135-145 miliardi di dollari quest'anno, e il suo capex del terzo trimestre di 34,9 miliardi di dollari ha già lasciato il suo flusso di cassa libero negativo.
Meta sta vendendo azioni piuttosto che spendere meno. Per le aziende il cui hardware riempie quei data center, non potrebbe andare meglio.
TTM mostra come appare quella spesa per un fornitore. Le sue vendite per data center e networking sono più che raddoppiate rispetto all'anno precedente nel terzo trimestre (+115%), e ha fornito previsioni per 6,5-6,75 miliardi di dollari di vendite nel 2027, quasi il 50% in più rispetto alle sue prospettive per il 2026. Il guadagno di oggi recupera parte del calo di oltre il 20% seguito al suo rapporto del 22 ottobre, quando le vendite per data center sono rimaste al di sotto delle previsioni del management.
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I numeri di Vicor lo supportano
Vicor ha riportato due giorni prima di TTM, e il suo trimestre è stato ancora più forte. I ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 78,5% rispetto all'anno precedente, raggiungendo 197,1 milioni di dollari, il margine lordo è salito al 68,3% dal 57,5% e l'utile per azione è più che raddoppiato a 1,33 dollari.
In nove mesi, Vicor ha eguagliato tutti i ricavi del 2025. E gli analisti si aspettano che i ricavi più che raddoppino dal 2025 al 2027.
Nessuna notizia di Meta indica numeri più bassi.
Il titolo non è nemmeno costoso secondo i suoi standard. Scambiava a 32x gli utili forward alla chiusura di venerdì ed è più vicino a 35x dopo il balzo di oggi...
...ben al di sotto della sua media quinquennale di 50x, e circa un terzo dei 101x raggiunti alla fine di giugno.
Ricavi da royalty più elevati hanno guidato parte del balzo dal secondo trimestre, dice il 10-Q di Vicor, e le royalty sono state irregolari in passato: il trimestre dell'anno precedente includeva un pagamento di recupero che non si è ripetuto.
La mia opinione: il rally di Vicor è arrivato dalla notizia di Meta, ma i suoi stessi numeri dicono che il guadagno è meritato. Naturalmente, un titolo che sale sui piani di spesa di qualcun altro può anche scendere su di essi, quindi il rapporto del quarto trimestre di Vicor all'inizio del prossimo anno è quello da seguire.
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