Punti Chiave
- Le azioni di Vertiv sono scese di quasi il 14% nell'ultima settimana (fino alla chiusura di lunedì), e Bloom Energy è calata di una percentuale simile, mentre l'S&P 500 ha perso l'1,5%.
- Vertiv non ha riportato nulla di negativo, e le vendite sono seguite a un timore su come verrà finanziata l'espansione dell'IA dopo che le obbligazioni di CoreWeave con scadenza 2032 hanno reso quasi il 15%.
- Dopo il calo, Vertiv scambia a 26 volte gli utili forward, circa la sua media quinquennale, mentre il target di Morgan Stanley a $330 si trova circa il 60% sopra la chiusura di lunedì.
- Vertiv pubblica i risultati del terzo trimestre il 28 ottobre, rispetto alle previsioni di un utile operativo rettificato compreso tra $898 milioni e $938 milioni.
Le azioni di Vertiv (VRT) hanno perso il 13,9% nell'ultima settimana a circa $206, poiché un timore su come verrà finanziata l'espansione dell'IA si è diffuso dalle obbligazioni di CoreWeave ai fornitori di data center.
Bloom Energy (BE), che vende celle a combustibile per l'alimentazione dei data center, è scesa del 13,8%, mentre l'S&P 500 è scivolato solo dell'1,5%. Le azioni Vertiv ora si trovano al 46% al di sotto del massimo di maggio.
E Morgan Stanley vede un potenziale rialzo del 60% da qui.
È iniziato con le obbligazioni di CoreWeave
Vertiv ha annunciato la data dei suoi utili e una guida di dispiegamento mercoledì 14 ottobre, il giorno peggiore della settimana per il titolo (in calo del 6,1%). Prima dell'apertura, RBC Capital ha tagliato il suo target a $323 da $337, mantenendo la sua raccomandazione Outperform.
Lo stesso giorno, le azioni di CoreWeave (CRWV) sono precipitate del 15,5% mentre i rendimenti delle sue obbligazioni in scadenza nel 2032 salivano vicino al 15%. Gli ordini di Vertiv dipendono dalla capacità delle aziende che costruiscono data center di pagarli.
Un rapporto sull'inflazione più forte del previsto quella mattina ha aggiunto preoccupazioni sui costi del prestito, e le vendite sono proseguite attraverso giovedì e venerdì (in calo rispettivamente del 3,6% e 3,9%).
Gli analisti hanno ridotto, ma hanno mantenuto i loro Buy
Mizuho ha seguito giovedì, tagliando il suo target a $280 da $300 e mantenendo la sua raccomandazione Outperform. Morgan Stanley ha ridotto a $330 da $350 venerdì, mantenendo il suo Overweight.
Il target consenso è sceso molto meno del titolo, a $334 da un massimo di $381 a luglio…
Vertiv è un buy dopo il calo?
La vendita ha riportato Vertiv a 26 volte gli utili forward, proprio intorno alla sua media quinquennale di 26,6x e meno della metà del suo picco di maggio di 55,1x…
E gli analisti si aspettano ancora che l'EPS normalizzato più che raddoppi, da $4,20 nel 2025 a $9,19 nel 2027:
I $330 di Morgan Stanley equivalgono a circa 36 volte quella stima per il 2027, contro circa 22x al prezzo di oggi.
La prova arriva il 28 ottobre, quando Vertiv pubblica i risultati del terzo trimestre prima dell'apertura. Il management aveva previsto un utile operativo rettificato tra $898 milioni e $938 milioni, ma ordini e backlog mostreranno se i clienti continuano ad acquistare man mano che il finanziamento diventa più costoso.
Tornata vicino al suo multiplo medio quinquennale, con le sue previsioni intatte, Vertiv mi sembra un buy. Raggiungere $330 richiederà però stime che reggano e un multiplo più ricco.
Se i costi di indebitamento di CoreWeave continuano a salire, Vertiv e Bloom Energy potrebbero avere ancora margine di discesa.
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