Le azioni di Super Micro Computer (SMCI) sono salite di circa l'11% negli scambi dopo la chiusura di martedì (a circa $36) dopo che il produttore di server ha dichiarato che i ricavi del primo trimestre fiscale dovrebbero attestarsi tra $18,5 e $19,5 miliardi, ben al di sopra della sua precedente previsione di $14,5-15,5 miliardi.
Il rovescio della medaglia è il margine. I ricavi sono in procinto di aumentare di circa il 71% rispetto al trimestre di giugno, ma l'utile lordo solo di circa il 20%, perché il margine lordo scende a circa il 12% dal 17,47%.
Cosa ha detto Super Micro il 20 ottobre
- Ricavi tra $18,5 e $19,5 miliardi, contro la media LSEG di $15,23 miliardi, secondo Reuters.
- Margine lordo tra il 12,0% e il 12,5%, contro il 10,4%-10,8% precedentemente indicato, a causa del mix di clienti e prodotti.
- Le cifre sono preliminari e non verificate, con i risultati completi previsti per il 3 novembre.
- Nessun aggiornamento sulla previsione di ricavi annuali di $65-72 miliardi.
Perché il margine di SMCI conta più dei suoi ricavi
I trimestri forti di Super Micro sono arrivati con margini ridotti. Il trimestre record di $12,68 miliardi del dicembre 2025 aveva un margine lordo del 6,30%, e quello del giugno scorso al 17,47% è stato un'eccezione.
Ai valori medi, l'utile lordo sale a circa $2,33 miliardi da $1,94 miliardi di giugno. Utile, ma di gran lunga inferiore rispetto a quanto suggerirebbe il balzo dei ricavi.
La previsione annuale è l'incognita maggiore. Con $19 miliardi nel primo trimestre, i restanti tre trimestri dovrebbero avere una media di soli $15,3-17,7 miliardi per raggiungerla. O Super Micro alzerà le stime per l'anno il 3 novembre, o la sua stessa previsione implica che il resto dell'anno procederà a un ritmo inferiore a quello di questo trimestre.
Dove hanno il titolo SMCI gli analisti
Il prezzo target medio della piazza è di $42,27, circa il 30% sopra la chiusura di martedì a $32,47 e circa il 17% sopra il prezzo dopo la chiusura. È rimasto praticamente invariato dal 30 settembre ($42,38), mentre il titolo è sceso del 21% da $41,07.
Quindi gli analisti non hanno inseguito il calo di ottobre, e questo rimbalzo recupera meno della metà delle perdite. Quel divario si chiuderà solo se arriveranno i flussi di cassa. L'esercizio fiscale 2026 ha bruciato $6,8 miliardi di cassa operativa mentre le scorte sono salite a $12,9 miliardi, quindi il 3 novembre dovrà mostrare che la cassa tiene il passo con i ricavi, e un dato annuale coerente.
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