Le azioni di Intuitive Surgical (ISRG) sono scese di circa il 7% nel trading dopo la chiusura di martedì (a circa $406) dopo che il rapporto del terzo trimestre della società ha mostrato una crescita delle procedure da Vinci negli Stati Uniti di appena il 10%, nonostante ricavi e utili abbiano superato le stime.
Questo calo ha cancellato circa $11 miliardi di valore di mercato, circa 25 volte l'accantonamento legale di $450 milioni del trimestre. Il dato più rilevante per il 2027 ha ricevuto poca attenzione: una pianificata riduzione del 3% al 5% dei ricavi per strumento per procedura.
Cosa ha comunicato Intuitive il 20 ottobre
- I ricavi sono aumentati del 22% a $3,05 miliardi, e l'EPS rettificato di $3,00 ha superato la stima di $2,64.
- Le procedure da Vinci negli Stati Uniti sono cresciute del 10%, contro il 20% al di fuori degli Stati Uniti (il CFO ha citato un difficile confronto con il +16% dell'anno precedente).
- Le previsioni sulle procedure per il 2026 sono state ristrette al 14%-15% dal 13,5%-15,5%, quindi il punto medio è rimasto invariato.
- Un accantonamento di $450 milioni per una transazione antitrust, ancora soggetta all'approvazione del tribunale.
Dove si colloca il taglio dei prezzi di Intuitive
Strumenti e accessori sono il motore ricorrente, e quei ricavi sono aumentati del 43% in due anni a $1,80 miliardi nel Q3.
Il programma a uso prolungato di Intuitive, la tariffazione basata sui volumi e i tagli dei prezzi in Cina dovrebbero ridurre i ricavi per strumento da Vinci per procedura del 3% al 5% entro la fine del 2027 (mix costante). Sugli ultimi quattro trimestri di $6,88 miliardi, si tratta di circa $206 milioni a $344 milioni all'anno (Ion è incluso, e i guadagni dalla retroazione di forza che il management ha escluso spingono nella direzione opposta).
Dove hanno il titolo ISRG gli analisti
Il target medio della piazza è di $478,53, circa il 9% sopra la chiusura di martedì a $438,27 e circa il 18% sopra il prezzo dopo la chiusura. Questa media è scesa del 21% da $605,08 alla fine di marzo, mentre il titolo è scivolato solo del 5% da $460,99 nello stesso periodo, quindi gli analisti avevano già svalutato Intuitive ben prima di questo rapporto.
A circa $406, il titolo è tornato dove ha chiuso il 30 settembre ($406,63), rinunciando a una corsa che lo aveva portato circa il 19% sopra i $367 a cui veniva scambiato l'8 settembre. Per un'azienda che cresce ancora le procedure del 14%, sembra una reazione eccessiva a un trimestre negli Stati Uniti. La vera prova arriverà a gennaio, quando Intuitive fornirà le sue prospettive di spesa per il 2027.
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