Statistiche chiave per il titolo StoneCo
- Performance dell'ultima settimana: +0.8%
- Intervallo di 52 settimane: da $9,8 a $20
- Prezzo attuale: $14,1
Cosa è successo?
StoneCo(STNE), piattaforma brasiliana di pagamenti e banche per piccoli e medi commercianti, distribuirà agli azionisti circa 5,0 miliardi di BRL (circa 967 milioni di dollari, al prezzo di 5,1712 BRL per dollaro) nel 2026 e prevede un aumento dell'EPS rettificato del 17-24%, anche se il titolo è quotato a 14,12 dollari, ben al di sotto dei massimi delle 52 settimane di 19,95 dollari.
Il 2 marzo, StoneCo ha riportato un utile base per azione rettificato per il quarto trimestre del 2025 di 2,87 BRL, in crescita del 26,8% rispetto all'anno precedente, e ha annunciato una transizione a livello di CEO: il CFO Mateus Scherer Schwening ha sostituito Pedro Zinner, che è passato alla carica di Presidente non esecutivo dopo aver supervisionato un aumento del 34% dell'utile per azione nell'intero anno e la vendita dell'unità software Linx a TOTVS per un valore di 3,1 miliardi di BRL (circa 599 milioni di dollari, derivati).
Il portafoglio crediti, l'attività di StoneCo per il capitale circolante e i prestiti agli esercenti, ha raggiunto i 2,8 miliardi di BRL (circa 541 milioni di dollari, derivati) nel 4° trimestre, con un aumento del 134,9% su base annua e del 23,0% su base sequenziale, mentre i clienti attivi del settore bancario sono cresciuti del 21% su base annua, raggiungendo i 3,7 milioni, e i depositi al dettaglio sono aumentati del 27% su base annua, raggiungendo gli 11,1 miliardi di BRL (circa 2,1 miliardi di dollari, derivati), rendendo il credito e l'attività bancaria sempre più un contributo significativo ai ricavi insieme ai pagamenti.
Durante la telefonata sugli utili del quarto trimestre del 2025, il CEO entrante Mateus Scherer Schwening ha dichiarato che "le nostre priorità sono chiare: continua espansione degli utili, un'attività creditizia che scala alle nostre condizioni e il ritorno del capitale agli azionisti, compresa la distribuzione straordinaria di Linx", collegando direttamente i 3,1 miliardi di BRL (circa 599 milioni di dollari, derivati) di proventi di Linx ricevuti il 27 febbraio a una decisione di distribuzione a livello di Consiglio di Amministrazione prevista per aprile.
Separatamente, lo scorso 11 marzo, StoneCo ha tagliato circa 370 posti di lavoro, circa il 3% del personale totale, facendo scattare un'ordinanza di riassunzione da parte del tribunale del lavoro il 12 marzo e una richiesta congiunta di sospensione di 20 giorni lavorativi presentata da StoneCo e dal sindacato Sindpd-SP per consentire le trattative.
Gli utili per azione rettificati di StoneCo per il 2026, compresi tra 10,8 e 11,4 BRL (circa 2,09-2,20 dollari, secondo Reuters), sostenuti da un programma di riacquisto di 2,0 miliardi di BRL (circa 387 milioni di dollari, derivati) già in corso e da una distribuzione straordinaria di 3,1 miliardi di BRL in attesa della riunione del Consiglio di amministrazione di aprile, configurano una storia di ritorno del capitale con un innesco specifico a breve termine, mentre l'assemblea generale annuale del 23 aprile aggiunge un secondo catalizzatore confermato sulla stessa tempistica.
L'opinione di Wall Street sul titolo STNE
Il programma di ritorno di capitale di 5,0 miliardi di BRL (circa 967 milioni di dollari, derivati) annunciato il 2 marzo, che combina 2,0 miliardi di BRL (circa 387 milioni di dollari, derivati) di riacquisti operativi e 3,1 miliardi di BRL (circa 599 milioni di dollari, derivati) di proventi della vendita di Linx, riduce direttamente il numero di azioni e aumenta meccanicamente gli utili per azione al di là della crescita operativa.
Secondo le stime di TIKR, l'utile per azione normalizzato di StoneCo raggiungerà 10,80 BRL (circa 2,09 dollari, dati derivati) per il 2026 e 12,62 BRL (circa 2,44 dollari, dati derivati) per il 2027, con una crescita rispettivamente del 13,2% e del 16,9%, grazie all'espansione del 134,9% annuo del portafoglio crediti e alla crescita del 27% annuo dei depositi bancari a 11,1 miliardi di BRL (circa 2,1 miliardi di dollari, dati derivati).
Sedici analisti coprono attualmente STNE, con 10 buy, 2 outperform, 3 hold e 1 sell, a testimonianza dell'ampia convinzione che la dismissione di Linx e la rivalutazione dell'EPS rappresentino il più chiaro catalizzatore di rivalutazione a breve termine per la società fintech brasiliana.
Lo spread tra il target basso di BRL 47,19 e quello alto di BRL 121,56 è direttamente collegato al rischio di esecuzione: il valore basso riflette il deterioramento degli NPL del credito e la stagnazione del TPV, mentre quello alto presuppone un'accelerazione delle vendite incrociate nel settore bancario e del credito, in quanto la spesa per il riposizionamento si trasforma in crescita dei depositi e dei prestiti.
Cosa dice il modello di valutazione?
Il modello mid-case di TIKR valuta STNE a 20,66 dollari, un rendimento totale del 46,3% in 4,7 anni con un IRR dell'8,3%, ipotizzando una crescita dei ricavi a una cifra media e un margine di reddito netto del 16,2%, entrambi fondati sul margine lordo del Q4 2025 della società del 44,6% e un rendimento del credito in espansione del 3,1%.
La STNE viene scambiata a circa 6,8x le stime di TIKR sull'utile per azione normalizzato del 2026, pari a 10,80 BRL (circa 2,09 dollari, derivati), ben al di sotto degli elevati multipli storici del titolo durante la sua fase di crescita nel 2021, e tale sconto persiste nonostante una crescita dell'EPS del 13,2% e un programma di rientro del capitale di 5,0 miliardi di BRL (circa 967 milioni di dollari, derivati) attivamente in corso.
L'obiettivo di prezzo di 20,66 dollari del modello TIKR si basa sulla crescita del portafoglio crediti da 2,8 miliardi di BRL (circa 541 milioni di dollari, derivati) verso il suo potenziale a lungo termine, supportato da una base di clienti attivi nel settore bancario già a 3,7 milioni e da una penetrazione dei depositi sul volume dei pagamenti MSMB in espansione dal 6,8% all'8,2% in un solo anno.
La riunione del Consiglio di amministrazione di aprile per definire il meccanismo di distribuzione di 3,1 miliardi di BRL (circa 599 milioni di dollari, derivati) di Linx segnala che la storia del ritorno del capitale ha un innesco specifico e imminente piuttosto che una tempistica indeterminata, separando questa storia da una tipica narrazione di riacquisto.
L'unico rischio che rompe il modello è il deterioramento degli NPL nel desk del credito specializzato, dove la concentrazione nei prestiti SMB a più alto costo ha già spinto gli NPL da 15 a 90 giorni al 4,43% nel quarto trimestre del 2025.
L'assemblea generale annuale del 23 aprile e l'annuncio del Consiglio di amministrazione di aprile sulle meccaniche di distribuzione di Linx sono i due eventi da tenere d'occhio a breve termine, con la decisione sul riacquisto di azioni o sul dividendo che determinerà l'aumento diretto dell'EPS oltre l'attuale stima di 10,80 BRL (circa 2,09 dollari, derivati).
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