Statistiche chiave per il titolo RTX
- Performance dell'ultima settimana: -4,2%
- Intervallo di 52 settimane: $124 a $215
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $210
- Rialzo implicito: 21,4% su 2,7 anni
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Cosa è successo?
RTX Corporation (RTX) è scivolata questa settimana anche dopo aver registrato un forte primo trimestre. La società ha alzato le sue previsioni di fatturato e di EPS rettificati per il 2026, ma il titolo è comunque sceso. Ciò suggerisce che gli investitori stanno riconsiderando la valutazione, i costi e la quantità di buone notizie già prezzate.
RTX ha registrato un fatturato Q1 di 22,1 miliardi di dollari, in crescita del 9%, e un EPS rettificato di 1,78 dollari, in crescita del 21%. Il management ha inoltre alzato la guidance per le vendite rettificate a 92,5-93,5 miliardi di dollari. L'amministratore delegato Chris Calio ha dichiarato che il trimestre è stato guidato dall'esecuzione e dalla consegna del portafoglio ordini in tutti e tre i segmenti.
RTX opera nel settore aerospaziale commerciale e della difesa. Collins Aerospace fornisce sistemi aeronautici, Pratt & Whitney produce motori a reazione e Raytheon produce sistemi missilistici e di difesa. Questo mix consente a RTX di essere esposta alla domanda di manutenzione delle compagnie aeree e alla spesa governativa per la difesa.
Il calo riflette probabilmente la cautela sui costi e sulla valutazione. RTX ha riscontrato pressioni tariffarie su Collins e Pratt & Whitney, anche se Raytheon ha beneficiato della domanda di Patriot, GEM-T e munizioni navali. In futuro, il titolo dipenderà probabilmente dalla capacità di RTX di trasformare il forte portafoglio ordini in un'espansione dei margini.
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Il titolo RTX è sottovalutato?
In base alle ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 31.12.2018, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 6,4%.
- Margini operativi: 12.9%
- Multiplo P/E di uscita: 25,1x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 210 dollari, che implica un rialzo totale del 21,4% rispetto al prezzo attuale dell'azione e un rendimento annualizzato del 7,5% nei prossimi 2,7 anni.
RTX non sembra profondamente sottovalutata al prezzo attuale. Il rendimento annualizzato è inferiore al 10%, quindi il titolo appare più equamente valutato che convincente. Gli investitori stanno pagando per la stabilità, la visibilità del portafoglio e la domanda di difesa piuttosto che per una crescita esplosiva.
La valutazione dipende da una crescita moderata dei ricavi e da margini migliori. RTX ha un fatturato trailing di 90,4 miliardi di dollari e un margine operativo del 12,0%, quindi il modello presuppone solo un modesto miglioramento dei margini. Tale miglioramento dovrebbe probabilmente derivare da un aumento dei volumi della difesa, dalla crescita del mercato post-vendita e da una migliore produttività.
Anche il bilancio è importante. RTX ha un debito netto di 32,1 miliardi di dollari, pari a 2,0x EBITDA, quindi il flusso di cassa deve sostenere i dividendi, la riduzione del debito e gli investimenti. Il flusso di cassa libero di 8,5 miliardi di dollari offre alla società una certa flessibilità, ma l'aumento della valutazione potrebbe essere limitato se la pressione sui costi rimane elevata.
Cosa spinge il titolo RTX RTX in futuro?
La domanda di difesa è il principale motore a breve termine. Le vendite di Raytheon sono aumentate del 10% nel 1° trimestre, grazie ai sistemi di difesa terrestre e aerea, tra cui Patriot e GEM-T. Questi sistemi sono importanti perché i governi stanno rimpinguando le scorte di missili e rafforzando la difesa aerea.
Pratt & Whitney è un altro importante catalizzatore. Il segmento ha registrato un aumento delle vendite dell'11%, grazie a un incremento del 19% dei ricavi dell'aftermarket commerciale. I ricavi dell'aftermarket sono importanti perché i motori necessitano di ricambi, riparazioni e manutenzione per tutta la loro vita operativa.
Anche i recenti contratti vinti supportano le prospettive. Pratt & Whitney ha ricevuto un contratto da 6,6 miliardi di dollari per la produzione di motori F135 per i lotti 18 e 19 dell'F-35. L'azienda ha dichiarato che sta investendo in tutta la produzione e nella sua catena di fornitura per soddisfare la domanda di F-35.
Il prossimo evento chiave sarà la riunione annuale di RTX il 30 aprile. Gli investitori osserveranno anche i dazi doganali, i bilanci della difesa, la domanda di manutenzione delle compagnie aeree e i progressi del programma di ispezione Pratt & Whitney GTF. Se RTX riuscirà a proteggere i margini e a far fronte al suo portafoglio di 271 miliardi di dollari, il sentiment potrebbe migliorare.
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