RingCentral (RNG) è salita del 14,8% in after-hours giovedì, a circa $91, dopo che la società ha superato le stime del terzo trimestre e ha alzato ogni voce delle sue previsioni per l'intero anno. Le entrate sono cresciute del 5,9% a 676 milioni di dollari, e l'EPS rettificato di $1,33 ha superato il consenso di $1,27.
Il superamento delle stime è stato reale. La dimensione della reazione è la storia: il titolo è salito del 91,4% in sei mesi, mentre la previsione del free cash flow per l'anno intero si è spostata di soli 5 milioni di dollari da luglio.
Cosa ha riportato RingCentral
- Margini: margine operativo non-GAAP del 24,7%, in aumento di circa 190 punti base.
- Cassa: free cash flow di 157 milioni di dollari, pari al 23,2% delle entrate.
- Previsioni: il free cash flow per l'anno intero ora è di 620-630 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 615-625 milioni di dollari precedenti.
- Debito: il debito lordo è sceso a circa 1 miliardo di dollari, il suo obiettivo, raggiunto in anticipo.
- AI: i clienti che utilizzano un prodotto AI a pagamento rappresentano quasi il 15% dell'ARR. Questo conteggio include l'ARR completo di quei clienti, non solo le entrate del prodotto AI.
Il titolo RingCentral ora paga per più dei numeri
La mossa in after-hours di giovedì ha aggiunto circa 1 miliardo di dollari di valore di mercato contro aumenti delle previsioni di 13 milioni di dollari nelle entrate e 5 milioni di dollari nel free cash flow ai punti medi.
Il multiplo NTM EV/EBITDA ha chiuso giovedì a 10,59x, il doppio del suo minimo di 5,08x, e il prezzo in after-hours lo porta a circa 12x su stime invariate. Anche i buyback sono rallentati a 18 milioni di dollari nel trimestre contro 66,3 milioni di dollari di stock compensation, e le previsioni per il quarto trimestre assumono 88,7 milioni di azioni diluite, in aumento rispetto a 87,7 milioni.
Le entrate sono cresciute del 6%, mentre l'EPS rettificato è aumentato di circa il 18% e il free cash flow è aumentato del 21%. Il multiplo forward EV/EBITDA è circa raddoppiato rispetto al suo minimo.
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La Street Sta Ancora Inseguendo RingCentral
Il prezzo obiettivo medio è di $57,64, in aumento rispetto ai circa $45 di luglio, quando RingCentral è salita del 25% sul suo ultimo report. La chiusura di giovedì a $79,42 si posizionava già del 38% sopra di esso, e il prezzo in after-hours si posiziona a circa il 58% sopra.
A circa $91, RingCentral scambia vicino a 12,8x la previsione del free cash flow di quest'anno (625 milioni di dollari al punto medio, o circa $7,14 per azione), il che non è costoso in termini assoluti. Ma il prezzo ora richiede una crescita ben superiore al 6%, e la direzione ha trattenuto le previsioni per il 2027 giovedì. Se quell'outlook mantiene la crescita delle entrate vicina al 6%, il titolo è prezzato per un'accelerazione che non ha ancora mostrato.
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