Statistiche chiave per il titolo PSX
- Performance degli ultimi 30 giorni: 21%
- Intervallo di 52 settimane: da $91 a $185
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $197
- Rialzo implicito: 9%
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Cosa è successo?
Phillips 66 è salita di circa il 21% negli ultimi 30 giorni, finendo vicino a 184 dollari per azione, grazie al ritorno degli investitori sui titoli della raffinazione in seguito al miglioramento della domanda di carburante e al rafforzamento dei margini nel settore energetico.
La mossa riflette un più ampio cambiamento di sentimento, con le società simili, come Valero e Marathon Petroleum, che hanno visto un rinnovato acquisto grazie al miglioramento della visibilità degli utili.
Il titolo è salito soprattutto perché i margini di raffinazione stanno migliorando grazie a una domanda più sostenuta di distillati e jet fuel e a dinamiche più favorevoli dei prezzi del greggio pesante, che aumentano direttamente la redditività dell'attività di raffinazione principale di Phillips 66. Questi stessi fattori di spinta del settore stanno favorendo la crescita dei margini di profitto.
Questi stessi venti di coda del settore stanno avvantaggiando concorrenti come Valero e Marathon Petroleum, rafforzando il fatto che il movimento è guidato dall'espansione dei margini dell'intero settore piuttosto che da fattori specifici dell'azienda.
Questa settimana, in occasione della Piper Sandler Energy Conference, il management ha dichiarato che la società è "relativamente ben posizionata" nonostante la volatilità globale, sottolineando che i guadagni midstream, che generano ricavi stabili basati sulle commissioni degli oleodotti, dovrebbero raggiungere circa 4,5 miliardi di dollari entro il 2027, rispetto ai circa 4 miliardi di dollari del 2025, mentre le condizioni di raffinazione e le dinamiche dell'offerta globale continuano a sostenere una prospettiva di guadagno più costruttiva fino al 2026.
I recenti depositi hanno mostrato un posizionamento istituzionale attivo che ha rafforzato la mossa. Swiss Life Asset Management ha aumentato la sua partecipazione del 16,5% a circa 7,8 milioni di dollari, mentre Mariner LLC ha aumentato le sue partecipazioni a oltre 147 milioni di dollari e Focus Partners Wealth ha incrementato la sua posizione a circa 58 milioni di dollari.
Anche CIBC Bancorp USA ha aperto una nuova posizione del valore di circa 7,6 milioni di dollari, mentre diverse società hanno ridotto l'esposizione e l'EVP Brian Mandell ha venduto circa 7,3 milioni di dollari di azioni, anche se il direttore Kevin Omar Meyers ha acquistato azioni, con una proprietà istituzionale complessiva che rimane elevata a circa il 76,9%.
Questo spiega perché le azioni sono salite in concomitanza con il miglioramento dei margini di raffinazione e con il rafforzamento delle aspettative sugli utili del settore.
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PSX è sottovalutato?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 2,3%.
- Margini operativi: 5.5%
- Multiplo P/E di uscita: 13x
Le prospettive di guadagno di Phillips 66 sono guidate principalmente dal recupero dei margini di raffinazione, poiché le attuali dinamiche del mercato del greggio e la forte domanda di carburante possono espandere la redditività anche senza una crescita significativa dei ricavi.
Il Midstream offre una base di guadagno stabile e in crescita grazie alle operazioni di lavorazione e di pipeline a pagamento, con progetti di espansione che sostengono una crescita costante del flusso di cassa verso l'obiettivo di 4,5 miliardi di dollari di EBITDA entro il 2027.
Il segmento dei prodotti chimici potrebbe registrare un graduale miglioramento con la normalizzazione delle condizioni di fornitura globali, che potrebbe favorire nel tempo margini migliori per i produttori statunitensi.
Rispetto a concorrenti come Valero e Marathon Petroleum, Phillips 66 beneficia di un mix di utili più diversificato, che può garantire una maggiore stabilità nei vari cicli anche in caso di fluttuazione dei margini di raffinazione.
Ciò rafforza il fatto che la performance futura dipenderà probabilmente più dal recupero dei margini, dalla crescita del midstream e dall'allocazione del capitale piuttosto che da una forte espansione della top-line.
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 197 dollari, che implica circa il 9% di rialzo, suggerendo che il titolo appare equamente valutato con rendimenti guidati principalmente dal miglioramento dei margini di raffinazione e dalla generazione di flussi di cassa costanti.
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Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter capire rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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