Dati chiave sul titolo OXY
- Intervallo su 52 settimane: 38,80 $ – 67,45 $
- Prezzo attuale: 56,54 $
- Obiettivo medio di mercato: 65,50 $
- EPS rettificato per il primo trimestre 2026: 1,06 $
- Produzione del primo trimestre 2026: 1.426 Mboed
- Flusso di cassa libero del primo trimestre 2026 (al lordo del capitale circolante): 1,7 miliardi di dollari
- Debito residuo: 13,3 miliardi di dollari (in calo rispetto ai circa 23 miliardi di dollari all'inizio del 2025)
- Quota di partecipazione di Berkshire Hathaway: circa il 27%
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La vendita di OxyChem ha cambiato tutto in questo bilancio
Occidental Petroleum (OXY) ha un carico di debiti che da anni rende nervosi gli investitori. L'acquisizione di Anadarko nel 2019 è stata una mossa strategicamente audace ma finanziariamente pesante, e da allora l'azienda sta cercando di uscirne. Nel primo trimestre del 2026, questo lavoro ha subito una significativa accelerazione.
Occidental ha venduto OxyChem a Berkshire Hathaway per circa 10 miliardi di dollari, utilizzando i proventi per estinguere 7,1 miliardi di dollari di debito principale fino al 5 maggio. Il debito principale si attesta ora a 13,3 miliardi di dollari, in calo rispetto ai circa 23 miliardi di dollari all'inizio del 2025, e il management ha fissato a 10 miliardi di dollari il prossimo traguardo.
L'amministratore delegato Vicki Hollub, che ha annunciato il suo pensionamento a partire dal 1° giugno, ha definito la vendita come "un'importante pietra miliare nella trasformazione strategica della nostra azienda". Il suo successore, Richard Jackson, subentra con il bilancio nella migliore forma mai vista dalla chiusura dell'operazione Anadarko.
Meno debito significa meno interessi passivi, il che significa più liquidità disponibile per dividendi, riacquisti e reinvestimenti. Il dividendo trimestrale è già stato aumentato dell'8% a 0,26 dollari per azione ed è quasi raddoppiato in quattro anni.
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La produzione ha superato le previsioni, ma il grafico dei ricavi racconta una storia più lunga
La produzione di 1.426 Mboed ha superato la fascia alta delle previsioni nel primo trimestre, trainata dal Permiano, dalle Montagne Rocciose e dal Golfo d'America. Il flusso di cassa libero al lordo del capitale circolante si è attestato a 1,7 miliardi di dollari, in aumento del 52% su base annua, attirando nuovi upgrade da parte degli analisti, tra cui Barclays che ha alzato OXY a Overweight con un obiettivo di prezzo di 72 dollari.
Il grafico dei ricavi e del flusso di cassa libero mette questo risultato nel contesto. I ricavi hanno raggiunto il picco di 36,6 miliardi di dollari nel 2022, quando i prezzi del petrolio sono saliti alle stelle, per poi scendere costantemente a 21,6 miliardi di dollari nel 2025, con l'indebolimento dei prezzi realizzati del greggio. Il flusso di cassa libero ha seguito lo stesso andamento, scendendo da 11,7 miliardi di dollari a 3,8 miliardi nello stesso periodo.
La ripresa del primo trimestre è reale, ma è in parte guidata dal WTI, che ha registrato una media di 71,93 dollari al barile nel trimestre, in aumento rispetto ai 59,22 dollari del quarto trimestre del 2025, piuttosto che esclusivamente da un miglioramento operativo. Gli utili di OXY seguono l'andamento del petrolio e il grafico rende visibile questa relazione.
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Da 0,31 a 1,06 dollari: cosa riflette effettivamente la ripresa dell'EPS
L'EPS rettificato ha toccato il minimo a 0,31 dollari nel quarto trimestre del 2025 ed è risalito a 1,06 dollari nel primo trimestre del 2026, unaforte ripresa che riflette i prezzi realizzati più elevati e 2 miliardi di dollari di risparmi sui costi cumulativi dal 2023, con un ulteriore obiettivo di 500 milioni di dollari per quest'anno.
La curva forward nel grafico mostra che il consenso prevede che l'EPS salga verso 1,88 dollari nella seconda metà del 2026, per poi diminuire gradualmente nel corso del 2027.
Tale andamento si basa su un presupposto specifico: un contesto petrolifero moderatamente favorevole, non una continuazione dell'attuale picco geopolitico.
Circa l'84% della base di risorse di OXY raggiunge il punto di pareggio a 50 dollari al barile o meno, fornendo un limite minimo. Ma il limite massimo dipende ancora in gran parte dal prezzo di negoziazione del greggio, non dall'efficienza operativa della società.
OXY ha superato le stime in tutti i principali indicatori per 5 trimestri consecutivi
La tabella dei risultati superiori e inferiori alle stime è uno dei punti di forza operativi più evidenti che si possano citare per OXY in questo momento. Per cinque trimestri consecutivi, Occidental ha superato le stime di consenso sull'EBITDA tra il 7% e il 23%, con un risultato superiore alle stime di quasi il 23% nel primo trimestre del 2026.
Il superamento dell'EPS nel primo trimestre è stato ancora più sorprendente: l'EPS rettificato di 1,06 dollari è risultato superiore di circa l'80% rispetto alla stima di consenso di 0,59 dollari, mentre il flusso di cassa operativo ha superato le stime del 28%.
La tabella mostra che gli analisti hanno costantemente sottovalutato quanto OXY potesse ricavare dal proprio portafoglio, anche mentre i prezzi del petrolio erano in calo. Il superamento dell'EPS del 77% nel quarto trimestre del 2025 si è verificato in un trimestre in cui il prezzo medio del greggio era di soli 59,22 dollari al barile.
Questa è la storia della disciplina dei costi in cifre, ed è il motivo per cui Wall Street ha rivisto al rialzo, anziché al ribasso, le stime in vista della seconda metà del 2026.
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Dovresti investire in Occidental Petroleum
OXY è un'azienda più sana rispetto a un anno fa, con meno debiti, una maggiore concentrazione sulle attività e una storia di risultati superiori alle aspettative anche quando il petrolio non collaborava. La trasformazione del bilancio è reale e ancora in corso, con il management che punta a 10 miliardi di dollari di debito in essere come prossimo traguardo.
Rimane la questione della valutazione, dato che il titolo è in rialzo di circa il 33% da inizio anno e l'obiettivo medio di Wall Street di 65,50 dollari implica un potenziale di rialzo di circa il 16% da qui.
Il fatto che tale divario si colmi dipende in larga misura dall'andamento del petrolio, poiché gli utili di OXY seguono l'andamento del greggio più di qualsiasi altra cosa. Per gli investitori che desiderano un'esposizione leveraged al petrolio con una disciplina finanziaria in miglioramento alle spalle, questo è uno dei modi meglio strutturati per ottenerla.
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