Statistiche chiave per le azioni NVIDIA
- Performance della scorsa settimana: +3%
- Intervallo di 52 settimane: da $105 a $244
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $457
- Rialzo implicito: 119,7% su 2,8 anni
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Cosa è successo?
NVIDIA (NVDA) sono salite leggermente questa settimana, mentre il più ampio settore dei chip è salito grazie al rinnovato ottimismo sull'intelligenza artificiale. Reuters ha riferito che i titoli dei chip statunitensi hanno toccato i massimi storici dopo che Intel ha pubblicato una previsione più forte del previsto, che gli investitori hanno letto come un altro segno che la domanda di infrastrutture AI rimane forte. Questo ha aiutato Nvidia, anche se le azioni sono scivolate dello 0,4% il 24 aprile.
L'andamento della settimana è stato influenzato anche dai titoli legati alla Cina. Reuters ha riferito che DeepSeek ha presentato un nuovo modello di IA su misura per i chip Huawei, rafforzando la spinta della Cina a ridurre la dipendenza dall'hardware Nvidia. Questo è un rischio reale, perché i controlli sulle esportazioni degli Stati Uniti hanno già limitato la capacità di Nvidia di vendere chip AI avanzati in Cina.
Tuttavia, gli investitori sembrano soppesare questo rischio rispetto all'attuale motore di crescita di Nvidia. Nel quarto trimestre dell'anno fiscale 26, Nvidia ha registrato un fatturato record di 68,1 miliardi di dollari, in crescita del 73% rispetto all'anno precedente, e un fatturato dei Data Center di 62,3 miliardi di dollari, in crescita del 75%. Ciò dimostra che il titolo è ancora valutato principalmente in base alla domanda globale di data center AI.
Le azioni NVIDIA sono sottovalutate?
In base alle ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 31.12.2018, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 38,5%.
- Margini operativi: 63.6%
- Multiplo P/E di uscita: 25x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 456 dollari, che implica un rialzo totale del 119,7% rispetto all'attuale prezzo dell'azione di 208 dollari e un rendimento annualizzato del 32,8% nei prossimi 2,8 anni.
Tale rialzo dipende dal fatto che Nvidia continui a crescere nella sua opportunità di infrastruttura AI. L'ipotesi di crescita dei ricavi del 38,5% è elevata, ma è inferiore al tasso di crescita annuale più recente di Nvidia, pari al 65%. Il modello ipotizza di fatto un rallentamento della crescita, ma rimane di gran lunga superiore a quella della maggior parte dei semiconduttori a grande capitalizzazione.
L'ipotesi di un margine operativo del 63,6% riflette l'insolitamente redditizia attività di chip AI di Nvidia. Nel quarto trimestre dell'anno fiscale 26, il margine lordo è stato pari al 75,0%, a dimostrazione del fatto che la domanda di GPU per data center e di sistemi di rete rimane sufficientemente forte da supportare prezzi premium. Se i margini si mantengono sui livelli attuali, gli utili possono crescere più rapidamente dei ricavi.
Il P/E di uscita di 25,0x è inferiore ai multipli storici di Nvidia a 5 e 10 anni indicati nel modello. Questo è importante perché la valutazione non richiede che il titolo mantenga per sempre il suo premio storico.
Il requisito principale è che la spesa per l'intelligenza artificiale rimanga abbastanza forte da compensare le restrizioni della Cina, la concorrenza e l'aumento dei costi infrastrutturali.
Cosa spinge il titolo NVIDIA NVIDIA in futuro?
Il prossimo importante catalizzatore è rappresentato dagli utili del primo trimestre dell'anno fiscale 27 di Nvidia, che si terranno il 20 maggio. Gli investitori confronteranno i risultati con le previsioni di fatturato per il primo trimestre di 78,0 miliardi di dollari, più o meno il 2%. Questo numero è importante perché mostrerà se la spesa per l'IA degli hyperscaler sta ancora accelerando dopo un quarto trimestre da record.
Anche i guadagni delle grandi aziende tecnologiche nelle prossime settimane saranno importanti. Microsoft, Amazon, Meta e Alphabet sono tra i maggiori acquirenti di infrastrutture di calcolo AI. Se dovessero aumentare o difendere i piani di spesa in conto capitale per l'IA, ciò sosterrebbe la domanda di GPU, CPU, networking e sistemi di Nvidia.
La Cina rimane il principale catalizzatore di ribasso. Il modello di DeepSeek incentrato su Huawei e la spinta di NIO sui chip interni dimostrano che le aziende cinesi stanno cercando di ridurre la dipendenza da Nvidia. Se le restrizioni statunitensi si inaspriscono ulteriormente, gli investitori potrebbero ridurre le aspettative per i ricavi cinesi, anche se la domanda globale di IA rimane forte.
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