Statistiche chiave per il titolo AMZN
- Performance della settimana scorsa: +6.3%
- Intervallo di 52 settimane: da $179 a $265
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $393
- Rialzo implicito: 48,9% su 2,7 anni
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Cosa è successo?
Amazon (AMZN) sono salite questa settimana grazie all'attenzione degli investitori per le infrastrutture AWS e AI. Il maggiore catalizzatore è stato l'accordo pluriennale di Meta per l'utilizzo dei chip AWS Graviton per i carichi di lavoro AI. Secondo Reuters, l'accordo dovrebbe avere un valore di miliardi di dollari.
I chip Graviton sono unità di elaborazione centrale di Amazon costruite per migliorare l'efficienza del cloud computing. Meta utilizzerà decine di milioni di core di CPU Graviton per i sistemi di intelligenza artificiale. Questo è importante perché convalida AWS come qualcosa di più di una piattaforma di noleggio cloud.
Il sentimento degli investitori era già migliorato dopo che Amazon aveva ampliato la partnership con Anthropic. Amazon ha dichiarato che Anthropic si impegna a spendere più di 100 miliardi di dollari in 10 anni per la tecnologia Amazon Cloud. Questo dà ad AWS un'ampia pipeline di clienti AI.
La tempistica è importante anche perché Amazon presenta i risultati del primo trimestre il 29 aprile. Nel quarto trimestre, Amazon ha previsto per il primo trimestre un fatturato netto compreso tra 173,5 e 178,5 miliardi di dollari, pari a una crescita dell'11-15%. Gli investitori stanno ora valutando se la crescita di AWS e la domanda di AI possano sostenere un altro trimestre forte.
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Il titolo Amazon è sottovalutato?
In base alle ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 31.12.2018, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 12,5%.
- Margini operativi: 14.4%
- Multiplo P/E di uscita: 31,6x
Sulla base di questi dati, il modello stima un prezzo obiettivo di 392,98 dollari, che implica un rialzo totale del 48,9% rispetto al prezzo attuale di 263,93 dollari e un rendimento annualizzato del 15,9% nei prossimi 2,7 anni.
Amazon viene scambiata a 34,1 volte gli utili e a 13,5 volte l'EV/EBITDA. Non si tratta di un prezzo basso, ma la valutazione riflette il miglioramento dei margini e il maggiore slancio di AWS. Il titolo è inoltre vicino ai massimi di 52 settimane, quindi le aspettative sono elevate.
I ricavi hanno raggiunto i 716,9 miliardi di dollari nel 2025, con un aumento del 12,4% rispetto all'anno precedente. Il margine operativo è salito all'11,2%, dimostrando che la scala e la disciplina dei costi stanno aumentando la redditività. Questo è importante perché Amazon può far crescere gli utili più velocemente dei ricavi quando i margini si espandono.
Il P/E di uscita del modello, pari a 31,6x, è inferiore al livello storico di 5 anni di Amazon, pari a 51,8x. Questo rende la valutazione meno aggressiva rispetto ai livelli di trading del passato. Ma richiede comunque un'esecuzione costante di cloud, pubblicità e vendita al dettaglio.
Cosa spinge il titolo AMZN AMZN in futuro?
AWS rimane il principale motore degli utili. L'amministratore delegato Andy Jassy ha dichiarato che il settore dei chip di Amazon, che comprende Graviton, Trainium e Nitro, ha superato i 20 miliardi di dollari di fatturato annuo. Ha inoltre dichiarato che sta crescendo a tripla cifra su base annua.
La spesa in conto capitale per l'IA è il dibattito chiave. Secondo Reuters, Jassy ha difeso i 200 miliardi di dollari di investimenti previsti da Amazon per il 2026, per lo più legati all'infrastruttura AI. Gli investitori vorranno la prova che la spesa si trasformi in ricavi AWS duraturi.
La vendita al dettaglio e la pubblicità sono ancora importanti perché finanziano il più ampio ciclo di investimenti di Amazon. Il margine lordo LTM è del 50,3% e il margine EBIT dell'11,2%. Se l'efficienza dell'adempimento e la crescita degli annunci pubblicitari continueranno, Amazon potrà proteggere gli utili mentre costruisce capacità di AI.
Il prossimo importante catalizzatore è rappresentato dagli utili del 1° trimestre del 29 aprile. Gli investitori si concentreranno sulla crescita di AWS, sulla domanda di AI, sui margini di vendita al dettaglio e sulle previsioni di spesa. Questi numeri dovrebbero determinare se il rally di questa settimana può continuare.
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