Statistiche chiave per il titolo ISRG
- Performance della settimana scorsa: +3.6%
- Intervallo di 52 settimane: da $428 a $604
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 652 dollari
- Rialzo implicito: 36,2% su 2,7 anni
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Cosa è successo?
Intuitive Surgical (ISRG) si è mossa al rialzo questa settimana dopo che la società ha riportato un forte aumento degli utili nel primo trimestre. Il fatturato è aumentato del 23% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 2,77 miliardi di dollari, grazie all'aumento del volume delle procedure, al maggior numero di posizionamenti del sistema da Vinci e alla crescita della base installata. Il sistema da Vinci è la piattaforma di chirurgia robotica di Intuitive, mentre Ion è utilizzato per le procedure di biopsia polmonare minimamente invasive.
Nel 1° trimestre l'azienda ha collocato 431 sistemi da Vinci, rispetto ai 367 di un anno fa. Tra questi, 232 sistemi da Vinci 5, a dimostrazione della continua adozione della piattaforma più recente. Anche i ricavi da strumenti e accessori sono aumentati del 23%, raggiungendo 1,69 miliardi di dollari, un dato importante perché questi ricavi ricorrenti crescono man mano che i robot installati vengono utilizzati più spesso.
Gli investitori hanno reagito positivamente anche all'aumento della guidance per le procedure del 2026. Intuitive prevede ora una crescita delle procedure da Vinci a livello mondiale compresa tra il 13,5% e il 15,5% nel 2026, leggermente superiore alle previsioni precedenti. Il management ha dichiarato che i risultati del primo trimestre riflettono "l'adozione estesa delle nostre piattaforme da Vinci, Ion e digitali".
Il rally ha contribuito a compensare la pressione esercitata in precedenza dalle preoccupazioni normative. A marzo, la FDA ha dichiarato che Intuitive ha riportato quattro gravi lesioni e un decesso legati a un problema di pinzatura chirurgica. Questo ha fatto sì che gli investitori si concentrassero sulla sicurezza dei prodotti e sul rischio normativo, anche se la relazione sugli utili ha mostrato una forte domanda.
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Il titolo ISRG è sottovalutato?
In base alle ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 31.12.2018, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 14,2%.
- Margini operativi: 37.4%
- Multiplo P/E di uscita: 45x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 653 dollari, che implica un rialzo totale del 36,2% rispetto all'attuale prezzo dell'azione di 479 dollari e un rendimento annualizzato del 12,2% nei prossimi 2,7 anni.
ISRG è ancora quotata a un prezzo superiore, con un P/E forward di 45,2x e un EV/EBITDA forward di 30,9x. Questo premio riflette la sua leadership nella chirurgia robotica assistita, i forti margini e le entrate ricorrenti derivanti dalle procedure. Il titolo non sembra a buon mercato, ma il modello suggerisce che i rendimenti possono essere ancora interessanti se la crescita regge.
La valutazione dipende dalla crescita delle procedure di da Vinci e Ion. Il margine lordo LTM è del 66,3%, mentre il margine EBIT LTM è del 30,5%. Questi margini dimostrano che il volume incrementale di procedure può sostenere la crescita degli utili grazie all'espansione della base installata.
Anche il bilancio sostiene il premio. Intuitive dispone di una liquidità netta di circa 4,5 miliardi di dollari e non ha un debito netto significativo. Ciò offre all'azienda flessibilità per i riacquisti, gli investimenti nei prodotti e l'espansione globale.
Rispetto alla sua storia, la previsione ipotizza un P/E di uscita più basso rispetto al livello storico a 5 anni di 57,4 volte. Ciò rende la valutazione meno aggressiva rispetto ai livelli di trading del passato, ma dipende comunque da una forte esecuzione.
Cosa spinge il titolo ISRG ISRG in futuro?
La crescita delle procedure rimane il fattore più importante. Un maggior numero di interventi sui sistemi da Vinci aumenta la domanda di strumenti, accessori e servizi. Questo crea ricavi ricorrenti dopo l'installazione di ogni robot.
Il lancio di da Vinci 5 è un altro catalizzatore chiave. Intuitive ha installato 232 sistemi da Vinci 5 nel 1° trimestre, rispetto ai 147 dell'anno precedente. L'adozione continua potrebbe sostenere i ricavi dei sistemi e approfondire le relazioni con gli ospedali.
I margini saranno importanti anche perché le tariffe fanno ormai parte delle prospettive. Intuitive prevede per il 2026 un margine lordo non-GAAP compreso tra il 67,5% e il 68,5%, incluso un impatto dell'1,0% sui ricavi derivante dalle tariffe. Se le tariffe dovessero aumentare oltre le ipotesi attuali, il management ha dichiarato che l'impatto finanziario potrebbe essere rilevante.
Gli investitori seguiranno anche la riunione annuale del 30 aprile e la relazione sul secondo trimestre prevista per luglio. Le domande principali sono se la crescita delle procedure rimarrà forte, se i posizionamenti di da Vinci 5 continueranno ad accelerare e se le preoccupazioni normative rimarranno contenute. Questi fattori dovrebbero guidare il prossimo importante movimento del titolo ISRG.
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