Punti Chiave
- Nvidia ha aggiunto 150 miliardi di dollari alla sua autorizzazione al riacquisto, portando la capacità residua a 235 miliardi di dollari, con l'esecuzione prevista entro l'anno fiscale 2028.
- Il flusso di cassa libero è aumentato da 27,02 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2024 a 96,68 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2026.
- Con una semplice aritmetica, l'autorizzazione equivale a circa 2,4 volte il flusso di cassa libero del 2026, ponendo la continua crescita del flusso di cassa al centro dell'esecuzione del programma.
Il Buyback da 235 Miliardi di Dollari di Nvidia Poggia su 96,68 Miliardi di Flusso di Cassa Libero
Il 10 settembre, Jensen Huang ha aperto il suo intervento al Goldman Sachs Communacopia dicendo alla sala, "Sono qui per vendere alcune azioni NVIDIA." Diciotto giorni dopo, il consiglio ha sostenuto la proposta. Nvidia (NVDA) ha annunciato un aumento di 150 miliardi di dollari al suo programma di riacquisto azionario, portando la capacità residua a 235 miliardi di dollari, con l'esecuzione prevista entro l'anno fiscale 2028.
La cifra sembra grande finché non viene messa a confronto con ciò che l'azienda produce. Il flusso di cassa libero è stato di 27,02 miliardi di dollari nell'anno fiscale terminato a gennaio 2024, 60,85 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2025 e 96,68 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2026. Si tratta di circa 3,6 volte il livello del 2024 in due anni.
Anche la scala è importante. Con Nvidia valutata vicino ai 5,7 trilioni di dollari il 2 ottobre, 235 miliardi di dollari rappresentano circa il 4% della società, un calcolo piuttosto che una cifra aziendale.
L'Esecuzione del Buyback da 235 Miliardi di Dollari di Nvidia Dipende dalla Generazione di Cassa e dalla Liquidità
Huang ha difeso gli investimenti di Nvidia nelle aziende che rifornisce al momento dell'annuncio del buyback. Nvidia ha anche rivelato impegni di fornitura e capacità per 279 miliardi di dollari al 26 luglio, principalmente legati all'approvvigionamento di memoria, mentre il suo CFO ha segnalato "condizioni di prezzo estreme nella memoria" come un fattore a sfavore per i margini.
Nvidia ha anche rivelato impegni di fornitura e capacità per 279 miliardi di dollari al 26 luglio, principalmente legati all'approvvigionamento di memoria, mentre il suo CFO ha segnalato "condizioni di prezzo estreme nella memoria" come un fattore a sfavore per i margini.
Il giudizio è che il buyback è credibile ma condizionale. Un flusso di cassa libero superiore ai 96,68 miliardi di dollari del 2026 nell'anno che termina a gennaio 2027 mostrerebbe che la base è ancora in espansione. Un flusso di cassa piatto o inferiore farebbe sembrare il programma un tetto piuttosto che un piano. L'importo totale dei riacquisti nel prossimo bilancio mostrerà il ritmo.
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