Statistiche Chiave per l'Azione Navitas
- Prezzo Attuale: $8.63
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$18
- Obiettivo della Piazzetta: ~$14
- Potenziale Rendimento Totale: ~104%
- TIR Annualizzato: ~19% / anno
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Cosa è Successo?
Navitas Semiconductor (NVTS) è salita del 3,48% a $8,63 il 19 ottobre mentre i titoli dei semiconduttori interrompevano una serie di otto sedute consecutive di calo, senza alcuna notizia societaria dietro il movimento. Il rimbalzo scalfisce appena i danni. Le azioni rimangono del 25,7% al di sotto della chiusura del 30 settembre a $11,61, sebbene siano salite del 20,9% nel 2026. Il 16 ottobre, Navitas è scesa del 9,64%, più del doppio del calo del 3,8% dell'indice dei semiconduttori di Philadelphia, a causa di preoccupazioni per il finanziamento dell'IA, la concorrenza cinese e i timori sui tassi.
Le comunicazioni di ottobre di Navitas, pubblicate nei suoi materiali per le relazioni con gli investitori, riguardavano nuovi prodotti, la chiusura dell'acquisizione di Claros e la data del terzo trimestre. L'amministratore delegato Chris Allexandre ha già fissato la prova per il titolo. Inizia con i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura del 3 novembre.
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Allexandre Dice che i 800 Volt Arrivano in Quattro Fasi
Alla Global TMT Conference di Citi dell'8 settembre, Allexandre ha detto che alcuni investitori trattano ancora il passaggio ai rack AI da 800 volt come una data singola. "In realtà non è un interruttore digitale", ha detto. Ha delineato quattro fasi:
- Forniture di carburo di silicio ad alta potenza ora
- Rack di alimentazione "sidecar" nella prima metà del 2027
- Rack completamente da 800 volt dalla fine del 2027 all'inizio del 2028
- Aggiornamenti della rete elettrica dal 2028
Ogni fase aggiunge contenuto. Ha stimato il GaN a circa $15.000 per megawatt all'interno del data center e il carburo di silicio più i chip di protezione a circa $10.000. La rete aggiunge altri $10.000, e forse fino a $15.000 nel lungo periodo. Ha anche detto che molti progettisti di chip stanno "sottoclockando i loro processori perché non riescono a ottenere abbastanza potenza erogata".
Navitas si sta posizionando per ogni fase:
- 28 settembre: Ha annunciato una selezione dell'esercito statunitense per sviluppare un processo di produzione nazionale per chip in carburo di silicio da 10 kV. Il valore del contratto non è stato divulgato.
- 6 ottobre: Ha chiuso l'acquisizione di Claros, aggiungendo chip di potenza che si montano sotto la scheda del processore o all'interno del suo package.
- 12 ottobre: Ha mostrato una scheda da 24 kW sviluppata con Nvidia (NVDA).
Niente di tutto ciò è fatturato registrato. STMicroelectronics (STM) e Texas Instruments (TXN) hanno mostrato i loro progetti da 800 volt per l'architettura di Nvidia, e Allexandre ha legato i ricavi di Claros al 2028.
Il 3 Novembre Apre la Prova Fissata da Allexandre
Allexandre ha nominato lui stesso la prova: "dateci altri 2, 3 trimestri di crescita costante a due cifre e penso che questo sparisca". Navitas ha fornito previsioni per i ricavi del Q3 a $13,5 milioni, più o meno $0,5 milioni. Questo è il 28% in più rispetto ai $10,53 milioni del Q2. Gli analisti si aspettano $13,50 milioni per il Q3 e $15,10 milioni per il Q4.
I ricavi hanno superato la media della Piazzetta in ciascuno degli ultimi cinque trimestri, eppure le azioni sono scese nella seduta successiva dopo quattro di quei rapporti. Ciò include un calo del 12,27% il 28 luglio, dopo che il Q2 ha portato una perdita netta GAAP di $228,2 milioni. Di quella perdita, $203,1 milioni erano un addebito non monetario per earnout.
Il flusso di cassa libero del Q2 è stato negativo per $32,21 milioni contro una stima di negativo $24,70 milioni. Le azioni in circolazione sono salite a 261,09 milioni al 24 luglio da 233,7 milioni al 1° maggio. Navitas ha venduto circa 17,4 milioni di azioni tramite offerte at-the-market a maggio e giugno, una fonte di diluizione azionaria.
Cinque degli otto analisti valutano il titolo Hold e uno lo valuta Sell. Navitas è anche coinvolta in cause legali con Renesas e Wolfspeed, e le accuse da entrambe le parti non sono provate.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $8.63
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$18
- Potenziale Rendimento Totale: ~104%
- TIR Annualizzato: ~19% / anno
Lo scenario medio, lo scenario base di TIKR, porta un obiettivo di circa $18. Questo arrotonda allo stesso obiettivo medio che TIKR citava il 28 agosto, quando le azioni erano a $11,49, e il rendimento implicito era di circa il 53%. Il prezzo è sceso, quindi il rendimento implicito è circa raddoppiato a circa il 104%, ovvero circa il 19% all'anno in 4,2 anni.
Il percorso si basa sui ricavi, con il consenso che sale da $47,69 milioni nel 2026 a $123,90 milioni nel 2028. Il profitto è in ritardo. I due o tre analisti che seguono l'EBITDA si aspettano perdite di circa $9 milioni a $10 milioni al trimestre fino al Q3 2027.
Il potenziale rialzista arriva se Claros aggiunge un terzo flusso di ricavi dal 2028. Il rischio al ribasso arriva se le fasi del 2027 slittano e ulteriori vendite di azioni diluiscono il rendimento.
Conclusione
Navitas ha programmato un webinar tecnologico su Claros per il 20 ottobre, ma il 3 novembre porta i numeri.
- Caso dei Venditori: Ricavi vicini all'estremo inferiore di $13,0 milioni, o una previsione per il Q4 ben al di sotto di $15 milioni, significherebbe che le fasi stanno arrivando più lentamente di quanto descritto.
- Caso degli Acquirenti: Ricavi del Q3 pari o superiori a $13,5 milioni e una previsione per il Q4 vicina a $15,10 milioni prolungherebbero la serie che Allexandre ha chiesto.
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Disclaimer:
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