Statistiche Chiave per le Azioni AbbVie
- Prezzo Attuale: $282.68
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$367
- Obiettivo della Street: ~$283
- Rendimento Totale Potenziale: ~30%
- TIR Annualizzato: ~6% / anno
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Cosa è Successo?
AbbVie (ABBV) ha presentato i risultati primari della Fase 2a per ABBV-466, la sua combinazione sperimentale a due farmaci per la malattia di Crohn, a un congresso di gastroenterologia a Barcellona il 19 ottobre. Alla Settimana 24, il 40,5% dei pazienti in trattamento con la combinazione ha raggiunto la remissione endoscopica (poca o nessuna infiammazione visibile alla colonscopia), contro il 22,4% con Skyrizi da solo. Le azioni sono scese dello 0,96% quel giorno a $282,68, segnando un +23,7% per il 2026 e rimanendo sostanzialmente in linea con il target medio della Street. I risultati del terzo trimestre sono attesi prima dell'apertura del 30 ottobre, secondo i materiali per le relazioni con gli investitori di AbbVie. Una reazione contenuta è coerente con la timeline, perché la combinazione è lontana anni dalla commercializzazione.
I Dati della Settimana 24 si Sono Avvicinati al "Raddoppio" Citato da Thakkar
Alla conferenza sanitaria di Morgan Stanley del 15 settembre, il capo della R&D e Chief Scientific Officer Roopal Thakkar ha descritto i dati intermedi della Fase IIa "che mostravano un raddoppio della remissione endoscopica rispetto a Skyrizi", senza specificare un punto temporale. I risultati primari nel comunicato del 19 ottobre di AbbVie si avvicinano a questo alla Settimana 24, con un tasso 1,8 volte superiore a quello di Skyrizi. Non lo raggiungono invece all'endpoint primario della Settimana 12: 30,2% contro 21,3%, circa 1,4 volte.
Lo studio è in aperto e ancora in corso, con 300 pazienti, e il comunicato non riporta valori p. Ciononostante, il 75% dei pazienti aveva fallito almeno una terapia avanzata, e gli eventi avversi gravi sono stati del 10,4% contro il 9,6% con Skyrizi. Thakkar ha detto che la prossima Fase IIb testerà una dose più alta del farmaco α4β7, che limita il traffico delle cellule immunitarie verso l'intestino. Ha aggiunto che AbbVie ha "un livello ragionevole di fiducia che questi saranno co-formulati e somministrati in un'unica iniezione."
Il Chief Commercial Officer Jeff Stewart ha collocato il payoff commerciale nei primi anni 2030. Il catalizzatore più vicino è l'induzione sottocutanea (sotto la pelle) di Skyrizi per il Crohn. Il 15 settembre, Stewart ha detto che AbbVie si aspettava l'approvazione nel quarto trimestre, e il comunicato AFFIRM del 13 ottobre lo elencava ancora sotto revisione della FDA. In quel trial separato, controllato con placebo, ha raggiunto il 35,8% di remissione endoscopica alla Settimana 24 contro il 9,1% del placebo. I due trial hanno arruolato pazienti diversi e definito la remissione in modo diverso, quindi i loro tassi non sono direttamente confrontabili.
Una Corsa del 24% Ha Raggiunto i Target della Street
Il Chairman e CEO Rob Michael ha descritto un'azienda che ha già assorbito "l'erosione di $18 miliardi di HUMIRA, e l'abbiamo compensata con $28 miliardi di crescita della piattaforma ex-HUMIRA." Ha detto che le previsioni per il 2026 si collocano quasi $10 miliardi sopra il picco di AbbVie prima del declino di Humira. I dati TIKR confermano lo scambio: Skyrizi e Rinvoq hanno venduto per $25,87 miliardi nel 2025, più dei $20,69 miliardi di Humira nel 2021. Stewart ha detto che entrambi i farmaci continuano a catturare pazienti nuovi e in switching ben al di sopra della loro quota totale di prescrizioni.
La Street ora si trova più o meno dove si trova il titolo. Il target medio era del 14,6% superiore al prezzo al 31 marzo. Il 16 ottobre si attestava a $282,61, 7 centesimi sotto la chiusura del 19 ottobre, anche dopo l'aumento di Morgan Stanley a $310 del 7 ottobre.
Parte della corsa di ottobre è stata settoriale. Il 14 ottobre, Eli Lilly (LLY), Merck (MRK) e AbbVie sono salite ciascuna del 3% o più mentre il Nasdaq scendeva, e Kalkine non ha trovato alcun annuncio aziendale rilevante dietro i guadagni. I nuovi dati AFFIRM di AbbVie erano usciti il 13 ottobre.
Le previsioni si sono invece mosse nella direzione opposta. Il 5 ottobre, AbbVie ha abbassato le previsioni di EPS rettificato per il 2026 a $13,76 - $13,96. La causa è stata un addebito pre-tasse di $216 milioni per ricerca acquisita e milestone, pari a $0,11 per azione, piuttosto che una carenza operativa. Il nuovo intervallo del terzo trimestre di $3,73 - $3,77 si colloca sotto la stima media di TIKR di $3,79, mentre la stima mediana di $3,77 coincide con il suo limite superiore.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $282.68
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$367
- Rendimento Totale Potenziale: ~30%
- TIR Annualizzato: ~6% / anno
Lo scenario medio è l'unico che il modello TIKR riporta al suo orizzonte del 31 dicembre 2030. Proietta un prezzo di circa $367, un rendimento totale di circa il 30%, o circa il 6% annuo da $282,68. Nella previsione separata del modello dal 2025 al 2035, lo scenario medio presuppone una crescita dell'EPS di circa il 9% annuo. Questo dipende dal fatto che Skyrizi e Rinvoq mantengano i loro guadagni di quota mentre la somministrazione sottocutanea raggiunge i pazienti con Crohn. L'upside arriva se combinazioni come ABBV-466 estendono quella crescita negli anni 2030. Il downside arriva se la crescita rallenta prima del loro arrivo, con le azioni già in linea con il target medio della Street.
Conclusione
Un EPS rettificato in linea o superiore alla stima media di $3,79, unito all'approvazione di Skyrizi sottocutaneo, sosterrà un titolo che negozia al suo target medio. Un dato vicino all'estremo inferiore di $3,73 avrebbe un peso aggiuntivo, perché le azioni AbbVie sono scese in quattro dei loro ultimi cinque giorni di pubblicazione dei risultati.
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