Punti Chiave
- Il CEO di SpaceX, Elon Musk, ha dichiarato il 1° novembre che il costo di fornitura di Grok Bot era "insostenibilmente alto rispetto ai ricavi". Lo ha detto pochi giorni dopo che Grok Bot ha superato i 600.000 utenti giornalieri.
- Gli abbonati di Grok Bot non pagano per la potenza di calcolo che utilizzano, e SpaceX può affittare gli stessi GPU a clienti come Anthropic per molto di più.
- Se ogni utente giornaliero di Grok Bot pagasse il piano top da $200 al mese, l'app porterebbe solo poco più in un anno di quanto Anthropic paga a SpaceX in un solo mese.
- Gli analisti si aspettano che i ricavi di SpaceX raggiungano i $180 miliardi nel 2027, e il business degli affitti di potenza di calcolo è già il pezzo più grande dell'azienda.
Elon Musk ha passato la scorsa settimana a tifare per Grok Bot. Ora SpaceX (SPCX) lo sta razionando.
Domenica, un utente di X ha chiesto a Musk un "reset di Grok Bot", dato che "molte persone dicono che il loro utilizzo si è esaurito molto in fretta questa settimana".
La risposta di Musk è stata netta: "Il costo di fornitura di Grok Bot era insostenibilmente alto rispetto ai ricavi".
È un bel voltafaccia rispetto a giovedì. Quel giorno, Musk ha risposto a un post che celebrava il balzo di Grok Bot da meno di 100.000 utenti giornalieri all'inizio di settembre a oltre 600.000 entro il 26 ottobre sottolineando che "non ha un livello gratuito".
Quindi ogni utente di Grok Bot paga, e servirli è comunque costato a SpaceX più di quanto abbiano portato.
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Anthropic paga meglio
SpaceX non è obbligata a usare i suoi GPU per Grok Bot. Può affittarli, e lo fa.
Il prospetto di SpaceX dice che il contratto con Anthropic paga a SpaceX $1,25 miliardi al mese.
Grok Bot porta molto meno. Dal 12 ottobre, i nuovi utenti lo ottengono tramite The X Subscription, a $30, $100 o $200 al mese. Supponiamo che tutti i 600.000 utenti giornalieri paghino il top da $200. Sono $120 milioni al mese, o $1,44 miliardi all'anno (e l'abbonamento paga per più di Grok Bot).
È appena più di quanto Anthropic paga in un singolo mese.
Kyle Reidhead di Milk Road ha delineato la scelta in un post su X: SpaceX può "affittare 1GW/$50B+ o possono indirizzarlo a Grok/GrokBot e generare $100B+/anno come stanno sperimentando i modelli di frontiera". Musk ha risposto "Interessante" lo stesso giorno in cui ha fatto la sua ammissione su Grok Bot.
Grok Bot è lontano anni luce dai $100 miliardi all'anno. Il management ha detto di voler dividere la potenza di calcolo di SpaceX più o meno 50-50 tra i propri prodotti e gli affitti, con margine per inclinarsi 60-40 in entrambe le direzioni. Immagino che gli affitti stiano vincendo questo tiro alla fune in questo momento.
Gli analisti si aspettano che i ricavi di SpaceX più che triplichino il prossimo anno, per poi quasi raddoppiare ancora nel 2028:
Il business della potenza di calcolo porta già più della metà di quei ricavi. Il segmento Super Intelligence, casa di Grok e degli affitti, ha generato $7,56 miliardi dei $14,6 miliardi di ricavi del terzo trimestre di SpaceX. Bloomberg ha riportato che Anthropic è il cliente dietro il 34,5% del totale. I limiti di Grok Bot non dovrebbero spostare per nulla quelle stime.
SpaceX sta comprando GPU il più velocemente possibile
Il CEO di Replit, Amjad Masad, ha avuto una spiegazione diversa. Un utente di X aveva sostenuto che Grok Bot stava pagando Anthropic per usare i suoi modelli. Nella sua risposta, Masad ha notato che Anthropic paga SpaceX per la potenza di calcolo, quindi SpaceX ha margine da bruciare. "Penso che il problema più grande sia la carenza di potenza di calcolo", ha scritto.
Anche OpenAI sta stringendo. Ha detto che ChatGPT e Codex condivideranno un limite di utilizzo sui suoi piani Plus, Pro e Business a partire dal 31 dicembre.
SpaceX sta spendendo pesantemente per ottenere più potenza di calcolo. I suoi investimenti in capitale fisso sono saliti da $4,4 miliardi nel 2023 a $20,9 miliardi nel 2025:
Poi ha speso $48,1 miliardi nei primi nove mesi del 2026, e si aspetta di spendere altri $35 miliardi a $40 miliardi nel quarto trimestre. Musk dice che ci saranno "circa 1,2 milioni di Blackwell" a Colossus 2, il suo data center di Memphis, entro la fine dell'anno.
Masad ha ragione anche sul margine. Il margine lordo di SpaceX è salito ogni anno dal 2023:
Negli ultimi dodici mesi, è ancora più alto, al 56,7%.
Quindi SpaceX può permettersi di perdere soldi su Grok Bot per un po'. Ma ogni GPU che serve un utente pesante è una GPU che avrebbe potuto affittare.
Anche parte di questo è una semplice questione di prezzi. Grok Bot non ha un livello gratuito, quindi SpaceX aveva due modi per gestire gli utenti che costano più di quanto pagano: limiti più stretti o prezzi più alti. Ha scelto i limiti.
Grok Bot aspetta il suo turno
Il voltafaccia di Musk ha senso per me. Come azionista, vorrei che facesse esattamente questo scambio: affittare i GPU per miliardi al mese, e far aspettare gli utenti più esigenti di Grok Bot.
L'affitto però non è bloccato. Il prospetto di IPO di Anthropic dice che entrambe le parti possono annullare con preavviso di 90 giorni una volta che i primi periodi non annullabili terminano a gennaio e marzo 2027.
Ovviamente, i limiti potrebbero non durare. L'account X XFreeze ha riassunto l'aggiornamento di Musk sul sito: altri due edifici di Colossus 2 sono previsti entro la fine dell'anno, e uno di loro è configurato per l'inferenza e mirato a dicembre. Dove andrà quella capacità, a Grok Bot o al prossimo inquilino, ci dirà su quale business Musk sta scommettendo.
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