Punti Chiave
- Needham ha tagliato il suo prezzo obiettivo su DraftKings a $30 da $35 il 2 novembre e ha mantenuto la sua raccomandazione Buy. Il nuovo obiettivo è superiore del 44% rispetto all'ultima chiusura del titolo.
- DraftKings è scesa del 42% dal suo massimo di gennaio perché la spesa sui mercati delle previsioni ha eroso i profitti, e rivali come Kalshi hanno preso la maggior parte del volume iniziale di quel mercato.
- A $30, DraftKings scambierebbe a 29 volte gli utili attesi per i prossimi 12 mesi, quindi Needham conta sulla previsione degli analisti che gli utili raddoppieranno nel 2027.
- Un anno fa, gli analisti si aspettavano molto di più per il 2027. Questo rende la prima visione di DraftKings sul 2027 nella sua chiamata del 6 novembre la cosa da aspettare prima di scommettere su un rimbalzo.
Il titolo di DraftKings (DKNG) ha perso il 42% dalla sua chiusura massima del 5 gennaio, e Needham ha appena tagliato il suo prezzo obiettivo per la seconda volta quest'anno. Il nuovo obiettivo di $30 della società è comunque superiore del 44% rispetto alla chiusura del titolo a $20,91 del 30 ottobre.
Le previsioni sono diventate costose
Il calo è iniziato a febbraio, quando DraftKings ha fornito le sue previsioni per il 2026, indicando ricavi da $6,5 a $6,9 miliardi, al di sotto delle aspettative degli analisti, e ha destinato da $200 a $300 milioni a Predictions, la sua nuova attività di mercati delle previsioni.
Nel secondo trimestre, i ricavi sono diminuiti del 5% rispetto all'anno precedente, a $1,44 miliardi, e l'EBITDA rettificato è sceso a $115 milioni da $301 milioni.
Anche i rivali mantengono il loro vantaggio: il conteggio di Needham stesso aveva visto Kalshi prendere il 76% del volume dei mercati delle previsioni sportive nella settimana di apertura della NFL a settembre, contro il 3% per l'exchange di DraftKings.
Needham non ha rinunciato a Predictions
L'analista Bernie McTernan ha mantenuto la sua raccomandazione Buy il 2 novembre mentre tagliava l'obiettivo a $30 da $35. Lo aveva già tagliato a $35 da $52 a febbraio. A gennaio, aveva dichiarato al Power Lunch di CNBC che i mercati delle previsioni sarebbero stati un'attività per DraftKings.
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I $30 hanno senso?
I 37 analisti che seguono DraftKings hanno tagliato il loro obiettivo medio da $51 un anno fa a $34:
Hanno anche tagliato la stima degli utili di quest'anno, a $0,85 di EPS normalizzato da $1,02 di 90 giorni fa. Per il 2027 e il 2028, si aspettano rispettivamente $1,71 e $2,31:
La stima per il 2027 è rimasta intorno a $1,70 per 90 giorni. Ma alla fine di settembre 2025, gli analisti si aspettavano $2,71 per quell'anno.
A $20,91, DraftKings scambia a 20 volte gli utili attesi per i prossimi 12 mesi, al di sotto della sua media di 22 volte nell'ultimo anno. A $30, scambierebbe a 29 volte, vicino al massimo dell'intervallo 16x-31x in cui ha scambiato alle chiusure trimestrali da marzo 2025. Quel multiplo di 29x scende rapidamente quando gli utili del 2027 entrano nella finestra dei 12 mesi, se gli analisti hanno ragione sull'anno.
Aspetterei le prospettive per il 2027
Predictions potrebbe continuare a costare più del previsto: Jordan Bender di Citizens stima che DraftKings spenderà da $450 a $500 milioni su di essa quest'anno.
Il CEO Jason Robins pensa che la spesa stia andando nella direzione opposta. Interrogato a settembre se la spesa extra per Predictions di quest'anno significhi di più nel 2027, ha detto: "Penso che, se mai, probabilmente sia il contrario."
Francamente, vorrei vederlo nelle prospettive di DraftKings per il 2027 prima di scommettere su un rimbalzo.
DraftKings pubblica i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura del 5 novembre, e il management ha promesso un aggiornamento per il 2027 nella chiamata del 6 novembre. Se quella prospettiva mantiene gli utili del 2027 vicini alla stima di Wall Street, $30 sembreranno molto più ragionevoli.
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