Punti Chiave
- Le azioni di IDEXX Laboratories sono balzate del 20% dopo un trimestre superiore alle attese e un aumento delle previsioni per il 2026.
- I nuovi analizzatori inVue Dx stanno trainando i ricavi ricorrenti dai test, con i consumabili in-clinica in crescita organica del 15%.
- La notizia riguarda anche il rivale nel campo della diagnostica Zoetis e il venditore di trattamenti antiparassitari Elanco.
- IDEXX ha leggermente ridotto le previsioni sui margini per il 2026 per assorbire l'acquisizione di CoVet.
IDEXX Laboratories (IDXX) è salita del 20% oggi dopo aver superato le stime del terzo trimestre e aver alzato le previsioni per il 2026.
Questa è una notizia per Zoetis (ZTS), rivale di IDEXX nel settore degli analizzatori in-clinica, e per Elanco Animal Health (ELAN), che vende trattamenti antiparassitari attraverso le stesse cliniche veterinarie.
I nuovi analizzatori stanno dando i loro frutti
I ricavi sono aumentati del 10% a 1,21 miliardi di dollari, superando il consenso di 1,19 miliardi, e l'EPS di 4,01 dollari ha battuto i 3,71 dollari attesi dagli analisti.
IDEXX ha piazzato oltre 1.900 analizzatori inVue Dx nel trimestre. I test eseguiti da questi analizzatori sono cresciuti rapidamente:
- Ricavi da consumabili VetLab: +15% organico
- Ricavi ricorrenti CAG Diagnostics: +11% organico
- Ricavi da test rapidi: +1%, grazie ai prezzi, mentre i volumi di test sono diminuiti
Il CEO Mike Erickson ha dichiarato durante la conference call del terzo trimestre: "Siamo nelle fasi iniziali di un ciclo di innovazione su vasta scala."
Un aumento, con una piccola controindicazione
IDEXX ha aumentato le sue previsioni di ricavi per il 2026 a 4,74-4,77 miliardi di dollari e le sue previsioni di EPS a 14,96-15,16 dollari, con un aumento di 0,25 dollari al punto medio. Ma ha ridotto le previsioni sul margine operativo al 32,1%-32,3%, dal 32,3%-32,5%, per assorbire CoVet, un assistente clinico basato sull'intelligenza artificiale appena acquisito. Due decimi di punto sono un prezzo equo.
Prima dell'annuncio, gli analisti si aspettavano un EPS normalizzato di 14,88 dollari per quest'anno, con una crescita costante negli anni successivi.
Con le previsioni per il 2026 ora al di sopra di quel livello, mi aspetto che anche i 16,73 dollari previsti per il 2027 vengano rivisti al rialzo.
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Buone notizie per le cliniche, una domanda per i rivali
Il CEO di Zoetis, Kristin Peck, ha attribuito un secondo trimestre piatto a "visite cliniche inferiori e sensibilità al prezzo dei proprietari di animali domestici". IDEXX, al contrario, ha attribuito la performance a una forte crescita organica dei volumi nelle stesse cliniche. Zoetis ha definito la diagnostica un punto di forza, ma 1.900 nuovi analizzatori IDEXX occupano molto spazio sui banconi delle cliniche. La diagnostica di Zoetis può continuare a crescere?
I ricavi del segmento salute animale di Elanco sono cresciuti dell'11% organicamente nel suo secondo trimestre, aiutati dal trattamento antiparassitario Credelio Quattro. I volumi più deboli dei test rapidi di IDEXX (i suoi test per la filariosi cardiopolmonare e le malattie trasmesse da zecche) sollevano una domanda: le vendite antiparassitarie di Elanco ne risentiranno?
Ancora più economica del solito
IDEXX veniva scambiata a un multiplo P/E forward di 35x alla chiusura di venerdì, contro una media quinquennale di 45x.
Anche dopo il balzo di oggi, è al di sotto di quella media. Per una crescita dell'EPS a due cifre medie e un nuovo analizzatore in arrivo, penso che sia un prezzo ragionevole. La prossima prova è il 18 gennaio, quando IDEXX mostrerà agli investitori il suo analizzatore MultiCue Dx.
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