Punti Chiave
- AST SpaceMobile è scesa del 10% oggi dopo un report secondo cui SpaceX è in trattative per acquistare Boost Mobile di EchoStar.
- Boost permetterebbe a SpaceX di vendere servizi telefonici direttamente, in concorrenza con AT&T e Verizon, i partner carrier statunitensi di AST.
- AT&T e Verizon hanno più da perdere di AST, il cui rischio maggiore è il proprio ritmo di lancio.
AST SpaceMobile (ASTS) è scesa del 10% oggi dopo che The Washington Post ha riportato che SpaceX (SPCX) è in trattative per acquistare Boost Mobile da EchoStar (ECHO), o per utilizzare la sua rete.
SpaceX è salita del 2% sulla notizia. Nessuna delle due società ha confermato un accordo.
Boost fornirebbe a Starlink una rete terrestre per vendere servizi telefonici direttamente agli abbonati statunitensi, rendendo SpaceX un concorrente diretto di AT&T (T) e Verizon (VZ), i partner carrier statunitensi di AST.
SpaceX vuole diventare un operatore
Nella call del 4 agosto di SpaceX, la COO Gwynne Shotwell ha dichiarato di aspettarsi che Starlink Mobile "acquisisca parecchi" clienti dagli operatori nazionali.
AST prevede di generare i propri ricavi telefonici attraverso quegli operatori, e gli analisti si aspettano che decolli una volta che il servizio inizierà:
Gli operatori hanno più da perdere
Il wireless ha rappresentato il 96,9% del reddito operativo per segmento di AT&T nel 2025. Boost funziona in parte su capacità in leasing da AT&T, che quindi affitterebbe la propria rete a un nuovo concorrente. Verizon ha appena registrato 406.000 nuovi abbonati telefonici postpagati netti, il suo miglior terzo trimestre in cinque anni.
Quindi mi aspetto che entrambi facciano maggiore affidamento sui satelliti di AST. AT&T non si sta tirando indietro: oggi, insieme ad AST, ha annunciato quello che ritiene essere "il primo passaggio di chiamata riuscito del settore" tra una rete terrestre e i satelliti di AST. E Verizon ha un pagamento anticipato condizionato di 45 milioni di $ pronto per AST.
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Date di lancio, per favore
Il multiplo prezzo/vendite forward di AST era 39x alla chiusura di venerdì, al di sotto della sua media quinquennale di 60x:
Il calo di oggi la porta ancora più in basso, ma rimane comunque un prezzo per una rapida crescita. AST ha 12 BlueBird in orbita, contro i 45-60 necessari per un servizio continuo, e non ha effettuato lanci dal 5 agosto. E gli analisti si aspettano che il flusso di cassa libero rimanga profondamente negativo fino al 2028:
Ciò si traduce in circa 3,2 miliardi di $ ancora da bruciare da luglio al 2028, contro oltre 3,7 miliardi di $ di cassa pro forma al 30 giugno. Un cuscinetto sottile, con SpaceX che si muove così velocemente.
Il vero rischio di AST è il proprio programma di lancio, quindi voglio date certe per i BlueBird dal 14 al 16 nel report della prossima settimana. Naturalmente, un accordo firmato SpaceX-EchoStar darebbe ad AST un motivo in più per sbrigarsi.
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