Punti Chiave
- Le azioni di Innio sono salite del 10% oggi dopo che la società ha riportato il suo primo trimestre da 1 miliardo di dollari di ricavi, ha superato le stime e ha alzato le sue previsioni per il 2026.
- L'ordine di attrezzature in backlog di Innio, pari a 8,0 miliardi di dollari, è cresciuto del 142% in un anno grazie agli ordini dei data center ed è circa il doppio dei ricavi che si aspetta per quest'anno.
- I ricavi da attrezzature per data center sono cresciuti da 38 milioni di dollari a 463 milioni di dollari in un anno, e ogni motore che Innio consegna alimenta un'attività di servizi con un margine del 31,7%.
- La stima degli analisti di 3,87 miliardi di dollari per i ricavi del 2026 è ora al di sotto del nuovo range di previsioni di Innio, quindi è probabile che le stime vengano riviste al rialzo.
Le azioni di Innio (INIO) sono salite del 10% oggi dopo che la società ha riportato il suo primo trimestre da 1 miliardo di dollari e ha alzato le sue previsioni per il 2026 prima dell'apertura.
Ma la storia più grande è il backlog di ordini da 8,0 miliardi di dollari che c'è dietro.
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Cosa è successo esattamente
Il terzo trimestre di Innio ha superato le attese su tutta la linea:
- I ricavi sono saliti del 57% a 1,17 miliardi di dollari, contro gli 1,04 miliardi di dollari attesi dagli analisti.
- L'EPS rettificato è stato di 0,15 dollari, contro 0,12 dollari attesi.
- L'EBITDA rettificato è balzato del 70% a 245 milioni di dollari, con un margine del 21,0%, in aumento dal 19,4% di un anno fa.
- Innio ha alzato le sue previsioni per il 2026 di 100 milioni di dollari, portandole a un range di ricavi compreso tra 3,9 e 4,0 miliardi di dollari, e di 60 milioni di dollari, portandole a un EBITDA rettificato compreso tra 780 e 800 milioni di dollari.
Un vantaggio iniziale da 8,0 miliardi di dollari
Il backlog di attrezzature di Innio ha raggiunto gli 8,0 miliardi di dollari alla fine di settembre, in aumento del 142% rispetto ai 3,3 miliardi di dollari di un anno prima. Si tratta di circa il doppio dei ricavi che si aspetta per tutto il 2026.
Sono i data center a fare il lavoro pesante. I motori a gas di Innio permettono a un data center di produrre la propria energia in loco invece di aspettare anni per una connessione alla rete, e i suoi ricavi da attrezzature per data center sono passati da 38 milioni di dollari nel terzo trimestre dello scorso anno a 463 milioni di dollari in questo trimestre.
"Con più di 6 miliardi di dollari di ordini di attrezzature dall'inizio dell'anno, stiamo aumentando la capacità per soddisfare una domanda in accelerazione, in particolare per l'infrastruttura AI", ha dichiarato il Dr. Olaf Berlien, presidente e CEO di Innio.
Gli analisti si aspettavano già che i ricavi continuassero a salire ben oltre quest'anno.
Queste stime sono uscite prima del report, e la cifra del 2026 di 3,87 miliardi di dollari è ora al di sotto del limite inferiore del nuovo range di Innio. Mi aspetto che vengano riviste al rialzo.
Inoltre: ogni motore che Innio consegna torna indietro per ricambi e revisioni. I ricavi da servizi sono saliti del 20% a 390 milioni di dollari, con un margine di segmento del 31,7%, quasi il doppio del 17,1% del segmento attrezzature.
Più economica di quanto sia stata
Innio veniva scambiata a 26 volte gli utili forward alla chiusura di ieri, vicino al minimo del suo range da quando è stata quotata alla fine di giugno...
...e ben al di sotto della sua media di 41x. Dopo il balzo di oggi, è più vicina a 28x.
Il rischio è l'esecuzione: Innio deve costruire motori abbastanza velocemente da trasformare quel backlog in ricavi, e sta spendendo pesantemente in nuova capacità per farlo.
La mia opinione: un backlog di queste dimensioni, a un multiplo vicino ai minimi dell'azione, rende Innio un acquisto anche dopo il balzo di oggi. Naturalmente, un rallentamento della spesa in AI colpirebbe prima gli ordini, quindi bisogna monitorare gli ordini acquisiti quando Innio riporterà il suo quarto trimestre all'inizio del prossimo anno.
Quindi, quanto vale realmente l'azione Innio?
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